貨幣放松水泥需求盈利價(jià)格趨勢(shì)上升，股價(jià)PE也趨勢(shì)上升，反之緊縮特別是后期水泥各項(xiàng)指標(biāo)下降最快；2010年7月至2011年7月供給端發(fā)揮作用比貨幣政策大，貨幣政策方向始終決定水泥PE水平。貨幣放松的彈性和力度決定著水泥需求盈利和股價(jià)的彈性空間。
受益貨幣地產(chǎn)政策放松、財(cái)政基建刺激水泥價(jià)格盈利3季度確立底部，4季度環(huán)比回升，明年將會(huì)比今年好。政策維穩(wěn)為主基調(diào)、彈性相對(duì)弱于2008年周期，因此水泥盈利和價(jià)格彈性向上空間也相對(duì)弱于前輪周期。6月中到8月進(jìn)入淡季水泥盈利價(jià)格加速探底，降息更多短期刺激PE彈性回升。
水泥供需決定盈利并最終決定水泥股中長(zhǎng)期走勢(shì)，6月中到8月淡季基本面加速探底，機(jī)會(huì)主要來(lái)自政策預(yù)期，政策主題和見(jiàn)底彈性投資具有三個(gè)特點(diǎn)：一是具政策主題性投資，6-8月經(jīng)濟(jì)加速探底經(jīng)濟(jì)越差水泥越有政策投資主題；二是業(yè)績(jī)下滑見(jiàn)底到改善略慢估值較高；三是業(yè)績(jī)見(jiàn)底反向預(yù)期彈性空間大的更受青睞。
總而論之，3季度淡季基本面加速探底背景下機(jī)會(huì)來(lái)自政策放松刺激預(yù)期，若有機(jī)會(huì)則市值小水泥價(jià)格跌幅大的區(qū)域如華東江西水泥西北祁連山更受資金推崇，此次降息仍是下半年政策放松主題的一個(gè)開(kāi)始環(huán)節(jié)，短期不改善中報(bào)盈利下降預(yù)期，但累積下半年效果后改善4季度和明年業(yè)績(jī)預(yù)期。亞泰集團(tuán)3季度旺季首配。
受益貨幣地產(chǎn)政策放松、財(cái)政基建刺激水泥價(jià)格盈利3季度確立底部，4季度環(huán)比回升，明年將會(huì)比今年好。政策維穩(wěn)為主基調(diào)、彈性相對(duì)弱于2008年周期，因此水泥盈利和價(jià)格彈性向上空間也相對(duì)弱于前輪周期。6月中到8月進(jìn)入淡季水泥盈利價(jià)格加速探底，降息更多短期刺激PE彈性回升。
水泥供需決定盈利并最終決定水泥股中長(zhǎng)期走勢(shì)，6月中到8月淡季基本面加速探底，機(jī)會(huì)主要來(lái)自政策預(yù)期，政策主題和見(jiàn)底彈性投資具有三個(gè)特點(diǎn)：一是具政策主題性投資，6-8月經(jīng)濟(jì)加速探底經(jīng)濟(jì)越差水泥越有政策投資主題；二是業(yè)績(jī)下滑見(jiàn)底到改善略慢估值較高；三是業(yè)績(jī)見(jiàn)底反向預(yù)期彈性空間大的更受青睞。
總而論之，3季度淡季基本面加速探底背景下機(jī)會(huì)來(lái)自政策放松刺激預(yù)期，若有機(jī)會(huì)則市值小水泥價(jià)格跌幅大的區(qū)域如華東江西水泥西北祁連山更受資金推崇，此次降息仍是下半年政策放松主題的一個(gè)開(kāi)始環(huán)節(jié)，短期不改善中報(bào)盈利下降預(yù)期，但累積下半年效果后改善4季度和明年業(yè)績(jī)預(yù)期。亞泰集團(tuán)3季度旺季首配。
