房地產：商業地產受政策影響 增速仍將持續回落 保障房建設力度不減
2011年1月27日，國務院出臺新國八條房地產調控政策，明確了房價控制目標，限購范圍更加廣泛更加嚴厲，金融、稅收、土地政策全面升級，落實了約談問責機制確保相關政策落實到位。隨后陸續出臺了幾個具體配套政策：房產稅改革（上海、重慶試點）、新一輪“限購”政策、“房價控制目標”、二三線城市限購等等。房產稅的出臺與“國八條”形成“8+2”政策格局，政策出臺的力度、密度、出臺時間均超預期，并產生疊加效應；限購政策對相關城市的需求帶來顯著影響。總體而言，2011年房地產調控的總體政策目標有兩個：一是擠出房地產市場特別是住房市場中的投資投機；二是遏制房價過快上漲，降房價控制在合理水平。
房地產業調控政策已使房地產投資增長在2011年底出現快速下滑，2012年“堅持房地產調控政策不動搖”將是房地產業的投資增幅繼續下滑。2012年保障房開工總量確定在700萬套，低于2011年的1000萬套，盡管開工數量有所下調，但整體在建規模仍然很大。房屋建設有2-3年左右的建設周期，據測算，2012年實際在建工程量將達到1800萬套左右，這包括2009年新開工的部分項目到2012年就要竣工，2011年新開工的1000萬套絕大多數到2012年還在建設。因此保障房建設的力度與2011年相比并沒有減弱。
基建：結構發生變化，上半年平穩過渡，下半年向好形勢可期
作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一的“投資”多年來一直扮演著主力軍的角色，過去十年，資本形成對GDP增長的平均貢獻率高達53.45%。由于經濟見效快，增加就業效果明顯，基建投資往往成為政府應對經濟危機的重要手段。2009年伴隨4萬億經濟刺激計劃的出臺，我國基建投資經歷了一輪超高速發展；進入2010年經濟刺激政策效應逐漸衰退，投資增速明顯下滑，同時出現銀根緊縮，嚴控信貸規模，資金需求量大的基建建設受到很大沖擊，截止到2011年10月份，全國基建投資增速已回落至6.6%，接近2008年危機時期的最低水平。
盡管2011年的基建發展打下了一個看似較為悲觀的基調，但全面分析2012年的結構調整之后可以看到基礎建設投資整體上不會有太明顯的回落。在全國鐵路工作會議、全國住房和城鄉建設工作會議上同時爆出全國鐵路投資和保障性住房將出現下降的情況，但這并非意味著2012年基建投資要下降，財政部部長謝旭人指出，2012年著力優化投資結構，保持合理的中央基建投資規模，主要用于支持保障性安居工程、以水利為重點的農業農村基礎設施、教育文化衛生基礎設施建設等方面。
1、2012年有關農村基礎設施等建設的投資數會大幅增加。中國社科院農業發展所專家李國祥指出，2011年中央財政對于三農的投入原先預算是9884億，按照未來對三農投入增加的趨勢看，2012年三農的投入也會超過1萬億。這其中，糧種補貼等也就上千億，大頭還是在基礎設施上。
2、水利投資在2011年上半年表現并不搶眼，前6個月投資增速僅18.4%，低于同期固定資產投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業完成投資2926億元，同比增長29.3%，是少數在2011年下半年投資呈加速趨勢的行業。但是2011水利投資的增量部分主要投向了農田水利，直至2011年年末，隨著各項鋪墊工作逐步到位，歷經漫長的等待之后，一些大型、重點水利項目的建設在2011年年底和2012年年初紛紛啟動。
3、2012年隨著中西部基礎設施投資的穩步推進，以及續建在建項目要推進，預計整體投資增速不低。
如果結構調整能夠迅速有效實現，2012年上半年可以作為一個過渡期，下半年良好運行后全年仍可實現比較良好的增長態勢；但是如果結構調整無法迅速實現，過渡期就有可能是全年甚至一兩年的時間。還有一點值得注意的是2012年正值政府換屆，歷史經驗表明，地方政府換屆完成后投資沖動往往較強且傾向于投資基礎設施行業。因此2012年下半年基建投資機會可期。
財政、貨幣政策：“穩”字當先，協同求“進”
2011年底的中央經濟工作會議提出：2012年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
專家表示，在2012年經濟社會發展“穩中求進”的總基調下，財政政策雖然同樣為“積極”但其中含義已經有了微妙的變化。財政部財科所副所長劉尚希指出：“當前國內外經濟環境十分復雜，我國宏觀政策仍需保持穩定，財政政策延續已有的“積極”基調對于當前的中國經濟至關重要。而與過去兩年的積極財政政策相比當前的積極財政政策在著力點上已進行了調整，由金融危機時的“保增長為主”轉向“一方面注重保增長另一方面向調結構發力”。中央經濟工作會議提出了“結構性減稅”，推進營業稅改征增值稅和房產稅改革試點、合理調整消費稅范圍和稅率結構、全面改革資源稅制度、研究推進環境保護稅改革等一系列稅制改革的內容（與水泥行業相關的稅制改革主要是后面兩項，影響程度大小還要看這些稅種的征收方式
從整體來看，2012年水泥所處的宏觀環境步入全面結構調整階段，這對于水泥行業的結構調整來說既是一個契機又是一個推動。從上面闡述的房地產、基建2012年趨勢預測可以看出水泥的需求面不會如人們對宏觀經濟的預期那樣有明顯下滑，需求增速或會有一定回落，但幅度不會太大。煤、電的持續不均衡現象或會導致2012年煤荒、電荒、柴油荒的繼續，原燃材料價格會繼續走高。積極的財政政策和穩健的貨幣政策對于水泥企業本身不會帶來太多利好因素，但或會間接拉高水泥需求。
2011年1月27日，國務院出臺新國八條房地產調控政策，明確了房價控制目標，限購范圍更加廣泛更加嚴厲，金融、稅收、土地政策全面升級，落實了約談問責機制確保相關政策落實到位。隨后陸續出臺了幾個具體配套政策：房產稅改革（上海、重慶試點）、新一輪“限購”政策、“房價控制目標”、二三線城市限購等等。房產稅的出臺與“國八條”形成“8+2”政策格局，政策出臺的力度、密度、出臺時間均超預期，并產生疊加效應；限購政策對相關城市的需求帶來顯著影響。總體而言，2011年房地產調控的總體政策目標有兩個：一是擠出房地產市場特別是住房市場中的投資投機；二是遏制房價過快上漲，降房價控制在合理水平。
房地產業調控政策已使房地產投資增長在2011年底出現快速下滑，2012年“堅持房地產調控政策不動搖”將是房地產業的投資增幅繼續下滑。2012年保障房開工總量確定在700萬套，低于2011年的1000萬套，盡管開工數量有所下調，但整體在建規模仍然很大。房屋建設有2-3年左右的建設周期，據測算，2012年實際在建工程量將達到1800萬套左右，這包括2009年新開工的部分項目到2012年就要竣工，2011年新開工的1000萬套絕大多數到2012年還在建設。因此保障房建設的力度與2011年相比并沒有減弱。
基建：結構發生變化，上半年平穩過渡，下半年向好形勢可期
作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一的“投資”多年來一直扮演著主力軍的角色，過去十年，資本形成對GDP增長的平均貢獻率高達53.45%。由于經濟見效快，增加就業效果明顯，基建投資往往成為政府應對經濟危機的重要手段。2009年伴隨4萬億經濟刺激計劃的出臺，我國基建投資經歷了一輪超高速發展；進入2010年經濟刺激政策效應逐漸衰退，投資增速明顯下滑，同時出現銀根緊縮，嚴控信貸規模，資金需求量大的基建建設受到很大沖擊，截止到2011年10月份，全國基建投資增速已回落至6.6%，接近2008年危機時期的最低水平。
盡管2011年的基建發展打下了一個看似較為悲觀的基調，但全面分析2012年的結構調整之后可以看到基礎建設投資整體上不會有太明顯的回落。在全國鐵路工作會議、全國住房和城鄉建設工作會議上同時爆出全國鐵路投資和保障性住房將出現下降的情況，但這并非意味著2012年基建投資要下降，財政部部長謝旭人指出，2012年著力優化投資結構，保持合理的中央基建投資規模，主要用于支持保障性安居工程、以水利為重點的農業農村基礎設施、教育文化衛生基礎設施建設等方面。
1、2012年有關農村基礎設施等建設的投資數會大幅增加。中國社科院農業發展所專家李國祥指出，2011年中央財政對于三農的投入原先預算是9884億，按照未來對三農投入增加的趨勢看，2012年三農的投入也會超過1萬億。這其中，糧種補貼等也就上千億，大頭還是在基礎設施上。
2、水利投資在2011年上半年表現并不搶眼，前6個月投資增速僅18.4%，低于同期固定資產投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業完成投資2926億元，同比增長29.3%，是少數在2011年下半年投資呈加速趨勢的行業。但是2011水利投資的增量部分主要投向了農田水利，直至2011年年末，隨著各項鋪墊工作逐步到位，歷經漫長的等待之后，一些大型、重點水利項目的建設在2011年年底和2012年年初紛紛啟動。
3、2012年隨著中西部基礎設施投資的穩步推進，以及續建在建項目要推進，預計整體投資增速不低。
如果結構調整能夠迅速有效實現，2012年上半年可以作為一個過渡期，下半年良好運行后全年仍可實現比較良好的增長態勢；但是如果結構調整無法迅速實現，過渡期就有可能是全年甚至一兩年的時間。還有一點值得注意的是2012年正值政府換屆，歷史經驗表明，地方政府換屆完成后投資沖動往往較強且傾向于投資基礎設施行業。因此2012年下半年基建投資機會可期。
財政、貨幣政策：“穩”字當先，協同求“進”
2011年底的中央經濟工作會議提出：2012年將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
專家表示，在2012年經濟社會發展“穩中求進”的總基調下，財政政策雖然同樣為“積極”但其中含義已經有了微妙的變化。財政部財科所副所長劉尚希指出：“當前國內外經濟環境十分復雜，我國宏觀政策仍需保持穩定，財政政策延續已有的“積極”基調對于當前的中國經濟至關重要。而與過去兩年的積極財政政策相比當前的積極財政政策在著力點上已進行了調整，由金融危機時的“保增長為主”轉向“一方面注重保增長另一方面向調結構發力”。中央經濟工作會議提出了“結構性減稅”，推進營業稅改征增值稅和房產稅改革試點、合理調整消費稅范圍和稅率結構、全面改革資源稅制度、研究推進環境保護稅改革等一系列稅制改革的內容（與水泥行業相關的稅制改革主要是后面兩項，影響程度大小還要看這些稅種的征收方式
從整體來看，2012年水泥所處的宏觀環境步入全面結構調整階段，這對于水泥行業的結構調整來說既是一個契機又是一個推動。從上面闡述的房地產、基建2012年趨勢預測可以看出水泥的需求面不會如人們對宏觀經濟的預期那樣有明顯下滑，需求增速或會有一定回落，但幅度不會太大。煤、電的持續不均衡現象或會導致2012年煤荒、電荒、柴油荒的繼續，原燃材料價格會繼續走高。積極的財政政策和穩健的貨幣政策對于水泥企業本身不會帶來太多利好因素，但或會間接拉高水泥需求。
