發改委網站4 月15 日發布關于做好2011 年電力運行調節工作的通知，通知稱，受用電需求增長較快，少數地區電源、電網建設相對滯后，以及電煤、來水等不確定因素共同影響，今年大部分地區電力供需形勢偏緊，預計夏季高峰期華東、華北、南方供需缺口較大。發改委的表述證實了我們在今年3 月份在蘇南、浙北水泥企業草根調研中發現的今年華東大概率出現電力緊張的結論。限電導致的限產可靠性遠大于企業主動限產，將令水泥價格重拾升勢，水泥上市公司今年EPS 預測仍有上調空間（特別是東部水泥公司）。
2010 年新疆新投產14 條水泥生產線形成2011 年能新增水泥供應量600 萬噸左右。
2011 年新投產水泥生產線增加當年有效產能300 萬噸左右，因此今年全疆邊際供求增長基本相抵，但考慮到今年基建實際完成情況可能會超出之前規劃（超過規劃概率較大）于是我們可以判斷今年水泥供應緊張格局難以扭轉。中長期來看，由于拿到批文的項目集中在天山和青松兩家（新建線審批口已經收緊），且其合計市場占有率超過60%，會根據市場情況安排建設進度，而龐大的建線計劃阻擋了其他水泥巨頭涉足新疆的熱情，可以有效的保護市場。
目前新疆各區域現在尚未完全開工，天氣轉暖僅僅是最近幾天，從清明到現在溫差將近30 度， 但下游需求單位（北新路橋，新疆城建等）均表示水泥已經出現訂貨緊張，目前北疆烏魯木齊—昌吉地區較去年同期高30 元/噸左右，南疆高60-80 元左右，今年起隨著南疆（主要包括阿克蘇、克州、和田、喀什四個州）安居工程、水利工程、喀什經濟特區（向西開放的橋頭堡，中吉烏鐵路即將通車）拉動的基建需求逐漸啟動，南疆市場后發優勢明顯，未來價格上漲空間較大。
繼續維持全年堅定看好新疆水泥股表現的觀點。測算天山股份2011-12年EPS 分別為2.82 和4.04 元（按照增發7000 萬股全面攤薄后），對應2011-12年PE 分別為14.4、10.0 倍；測算青松建化2011-12 年EPS 分別為1.52、2.22 元，對應2011-12 年PE 分別為16.6、11.3 倍。相對公司發展空間而言估值仍偏低，維持對天山股份和青松建化的“買入”評級。
目前重點水泥上市公司股價對應2011 年業績的市盈率在12 倍左右，水泥行業歷史平均市盈率在14-15 倍左右，滬深300 目前為12—13 倍左右，全部A 股目前在15 倍左右。短期來看，新疆地區開始進入水泥需求旺季，未來價格將不斷提升，成為股價上漲的推動力；全年來看，夏季用電高峰來臨時華東、華中、華北水泥價格或將因用電緊張限產繼續上漲，令這些區域內的水泥上市公司EPS 存在進一步上調可能。維持對水泥行業的“增持”評級。
目前A 股的重點推薦排序為：天山股份、海螺水泥、青松建化、華新水泥、金隅股份等河北水泥股、亞泰集團、巢東股份、祁連山、塔牌集團。
2010 年新疆新投產14 條水泥生產線形成2011 年能新增水泥供應量600 萬噸左右。
2011 年新投產水泥生產線增加當年有效產能300 萬噸左右，因此今年全疆邊際供求增長基本相抵，但考慮到今年基建實際完成情況可能會超出之前規劃（超過規劃概率較大）于是我們可以判斷今年水泥供應緊張格局難以扭轉。中長期來看，由于拿到批文的項目集中在天山和青松兩家（新建線審批口已經收緊），且其合計市場占有率超過60%，會根據市場情況安排建設進度，而龐大的建線計劃阻擋了其他水泥巨頭涉足新疆的熱情，可以有效的保護市場。
目前新疆各區域現在尚未完全開工，天氣轉暖僅僅是最近幾天，從清明到現在溫差將近30 度， 但下游需求單位（北新路橋，新疆城建等）均表示水泥已經出現訂貨緊張，目前北疆烏魯木齊—昌吉地區較去年同期高30 元/噸左右，南疆高60-80 元左右，今年起隨著南疆（主要包括阿克蘇、克州、和田、喀什四個州）安居工程、水利工程、喀什經濟特區（向西開放的橋頭堡，中吉烏鐵路即將通車）拉動的基建需求逐漸啟動，南疆市場后發優勢明顯，未來價格上漲空間較大。
繼續維持全年堅定看好新疆水泥股表現的觀點。測算天山股份2011-12年EPS 分別為2.82 和4.04 元（按照增發7000 萬股全面攤薄后），對應2011-12年PE 分別為14.4、10.0 倍；測算青松建化2011-12 年EPS 分別為1.52、2.22 元，對應2011-12 年PE 分別為16.6、11.3 倍。相對公司發展空間而言估值仍偏低，維持對天山股份和青松建化的“買入”評級。
目前重點水泥上市公司股價對應2011 年業績的市盈率在12 倍左右，水泥行業歷史平均市盈率在14-15 倍左右，滬深300 目前為12—13 倍左右，全部A 股目前在15 倍左右。短期來看，新疆地區開始進入水泥需求旺季，未來價格將不斷提升，成為股價上漲的推動力；全年來看，夏季用電高峰來臨時華東、華中、華北水泥價格或將因用電緊張限產繼續上漲，令這些區域內的水泥上市公司EPS 存在進一步上調可能。維持對水泥行業的“增持”評級。
目前A 股的重點推薦排序為：天山股份、海螺水泥、青松建化、華新水泥、金隅股份等河北水泥股、亞泰集團、巢東股份、祁連山、塔牌集團。
