中國工程機械協會會長祁俊透露，工程機械行業十二五規劃將于12月下旬出臺。根據規劃，到2015年，我國工程機械行業的銷售收入將達到9000億元。今年工程機械行業銷售收入將達4000億元。
祁俊認為，十二五期間，全社會固定資產投資規模預計年增長率在20%左右。包括鐵路、公路、交通、能源、城鎮化建設及房地產業、第一產業投資等國家建設項目和地方建設項目仍然是主要投資方向。因此，工程機械行業將以2010年下半年為基數保持平穩增長，預計年均增長速度在兩位數以上。
他表示，隨著十二五期間，產業結構調整和增長方式轉變以及戰略性新興產業的快速發展、西部大開發、振興東北、中部崛起和建設新疆等國家戰略的進一步事實，必將為工程機械行業創造良好的宏觀經濟環境。
同時，國際市場對工程機械的主要產品需求量2015年將達到2000億美元，中國工程機械產品出口將達到200億美元左右，成為出口大國。
他認為，目前新一輪技術革命處在啟動期，若干重要領域醞釀著新的突破，新技術、新產業的發展將改變各國的比較優勢和競爭關系，在此背景下，國際產業分工和貿易格局將出現深層次調整。我國工程機械行業大部分處在國際分工低端，將面臨嚴峻挑戰。
受益股一覽
三一重工
公司的挖掘機業務在2009年正式并入上市公司。據統計，2010年1-2月公司挖掘機銷量達到1,170臺，市場占有率上升到7.0%。1-2月在整個行業銷量增長55%的背景下公司銷量增速達到94%，最近幾個月公司市場分額已經超過卡特彼勒和現代京城等外資品牌，證明公司產品具有很強的競爭力。集團公司對挖掘機業務盈利作出承諾，如果2009-2011年內挖掘機業務的盈利分別低于3.8億、4.5億和5億元人幣，集團公司將補償不足的部分，從而以此來保障所有股東的利益。
中聯重科
據統計，中聯重科的汽車起重機業務在2010年1-2月銷售908臺，同比上升超過150%，市場份額為23%。估計公司1-2月的混凝土機械銷售額(不包含CIFA)同比增長100%以上。公司工程起重機3月份第一周5個工作日實現了3.7億元銷售收入，其中3月5日當天銷售突破1億元。相信公司今后3個月的訂單情況將非常飽滿。
柳工
據統計，柳工2010年1-2月裝載機銷量為5,188臺，同比上升84%，而整個行業銷量同比上升65%。1-2月，公司的挖掘機業務表現一般，在整個行業銷量增長56%的背景下公司銷量同比上升40%至469臺。公司2009年凈利潤同比大幅上升155%至8.66億人幣，主要歸功于鋼材成本大幅下降。柳工生產所需的主要原材料為鋼材，公司的毛利率對鋼材價格高度敏感。由于鋼材價格大幅度下降，公司09年4季度毛利率為21.6%，高于09年3季度的21.0%和08年4季度的14.1%。
徐工科技
徐州重型機械一直以來是國內最大的工程起重機生產商。據中國工程機械信息網統計，2010年1-2月公司銷售2,055臺汽車起重機，同比增長100%以上，占有52%的市場份額。受益于國內未來高鐵建設等大量基礎設施投資，工程起重機國內需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業務在2010年有望實現25-30%的收入增長。公司的裝載機業務恢復情況良好，2010年1-2月的裝載機銷量1,623臺，同比增長76%。
山河智能
作為國內主要的小型挖掘機生產商，目前公司的小挖銷量已經暫時超過玉柴股份，2010年1-2月的銷量同比上升71%，市場份額為3.4%。國內挖掘機的主要出口都集中在小型挖掘機產品，由于受到國外市場復蘇的影響，小型挖掘機的出口在最近幾個月有止跌企穩的跡象。我們預計未來幾個月小型挖掘機業務將有些改善，并且公司的其它產品如旋挖鉆機和靜力壓樁機等依然保持快速增長。另外，公司正在向大中型挖掘機方面拓展。
山推股份
山推公司依然保持著國內推土機行業的龍頭地位，行業地位不斷鞏固。據統計，2010年1-2月公司的市場份額已經達到60.5%。由于受到國內大量基建的帶動，1-2月山推的推土機銷量同比上升49%。公司的合資企業小松山推的挖掘機產品銷量也有小幅上漲，不過市場份額依然排在國內全行業第二。
安徽合力
隨著我國宏觀經濟企穩向好，國內需求持續提升，叉車國內市場在09年4季度止跌反彈。從09年年報我們可以看到公司09年4季度實現凈利潤7,075萬元人幣，同比上升10倍，環比上升103%。受益于國內叉車市場明顯恢復，公司產品結構有所改善，毛利率持續提高。公司09年4季度毛利率為20.7%，高于3季度的17.1%、2季度的15.3%和1季度的11.1%。
隨著我國宏觀經濟企穩向好，2010年叉車國內市場需求將大幅回升。同時，全球叉車市場將也出現轉暖的趨勢。估計公司2010年公司出口銷量將同比上升50%以上。相信公司2010年業績將重新步入上升通道。
廈工股份
上半年公司實現營業收入49.69億元，同比增長101.83%;凈利潤40535萬元，同比增長682.08%;實現每股收益0.58元，符合預期。公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續保持較高水平。2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。
挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業績增長亮點。聘請職業經理人經營管理老牌國有企業，是公司一種體制的突破，體現了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。
同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業務，節約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。預計公司10-12年EPS分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司"買入"評級。
祁俊認為，十二五期間，全社會固定資產投資規模預計年增長率在20%左右。包括鐵路、公路、交通、能源、城鎮化建設及房地產業、第一產業投資等國家建設項目和地方建設項目仍然是主要投資方向。因此，工程機械行業將以2010年下半年為基數保持平穩增長，預計年均增長速度在兩位數以上。
他表示，隨著十二五期間，產業結構調整和增長方式轉變以及戰略性新興產業的快速發展、西部大開發、振興東北、中部崛起和建設新疆等國家戰略的進一步事實，必將為工程機械行業創造良好的宏觀經濟環境。
同時，國際市場對工程機械的主要產品需求量2015年將達到2000億美元，中國工程機械產品出口將達到200億美元左右，成為出口大國。
他認為，目前新一輪技術革命處在啟動期，若干重要領域醞釀著新的突破，新技術、新產業的發展將改變各國的比較優勢和競爭關系，在此背景下，國際產業分工和貿易格局將出現深層次調整。我國工程機械行業大部分處在國際分工低端，將面臨嚴峻挑戰。
受益股一覽
三一重工
公司的挖掘機業務在2009年正式并入上市公司。據統計，2010年1-2月公司挖掘機銷量達到1,170臺，市場占有率上升到7.0%。1-2月在整個行業銷量增長55%的背景下公司銷量增速達到94%，最近幾個月公司市場分額已經超過卡特彼勒和現代京城等外資品牌，證明公司產品具有很強的競爭力。集團公司對挖掘機業務盈利作出承諾，如果2009-2011年內挖掘機業務的盈利分別低于3.8億、4.5億和5億元人幣，集團公司將補償不足的部分，從而以此來保障所有股東的利益。
中聯重科
據統計，中聯重科的汽車起重機業務在2010年1-2月銷售908臺，同比上升超過150%，市場份額為23%。估計公司1-2月的混凝土機械銷售額(不包含CIFA)同比增長100%以上。公司工程起重機3月份第一周5個工作日實現了3.7億元銷售收入，其中3月5日當天銷售突破1億元。相信公司今后3個月的訂單情況將非常飽滿。
柳工
據統計，柳工2010年1-2月裝載機銷量為5,188臺，同比上升84%，而整個行業銷量同比上升65%。1-2月，公司的挖掘機業務表現一般，在整個行業銷量增長56%的背景下公司銷量同比上升40%至469臺。公司2009年凈利潤同比大幅上升155%至8.66億人幣，主要歸功于鋼材成本大幅下降。柳工生產所需的主要原材料為鋼材，公司的毛利率對鋼材價格高度敏感。由于鋼材價格大幅度下降，公司09年4季度毛利率為21.6%，高于09年3季度的21.0%和08年4季度的14.1%。
徐工科技
徐州重型機械一直以來是國內最大的工程起重機生產商。據中國工程機械信息網統計，2010年1-2月公司銷售2,055臺汽車起重機，同比增長100%以上，占有52%的市場份額。受益于國內未來高鐵建設等大量基礎設施投資，工程起重機國內需求將有較強的支撐。預計徐工的汽車起重機業務在2010年有望實現25-30%的收入增長。公司的裝載機業務恢復情況良好，2010年1-2月的裝載機銷量1,623臺，同比增長76%。
山河智能
作為國內主要的小型挖掘機生產商，目前公司的小挖銷量已經暫時超過玉柴股份，2010年1-2月的銷量同比上升71%，市場份額為3.4%。國內挖掘機的主要出口都集中在小型挖掘機產品，由于受到國外市場復蘇的影響，小型挖掘機的出口在最近幾個月有止跌企穩的跡象。我們預計未來幾個月小型挖掘機業務將有些改善，并且公司的其它產品如旋挖鉆機和靜力壓樁機等依然保持快速增長。另外，公司正在向大中型挖掘機方面拓展。
山推股份
山推公司依然保持著國內推土機行業的龍頭地位，行業地位不斷鞏固。據統計，2010年1-2月公司的市場份額已經達到60.5%。由于受到國內大量基建的帶動，1-2月山推的推土機銷量同比上升49%。公司的合資企業小松山推的挖掘機產品銷量也有小幅上漲，不過市場份額依然排在國內全行業第二。
安徽合力
隨著我國宏觀經濟企穩向好，國內需求持續提升，叉車國內市場在09年4季度止跌反彈。從09年年報我們可以看到公司09年4季度實現凈利潤7,075萬元人幣，同比上升10倍，環比上升103%。受益于國內叉車市場明顯恢復，公司產品結構有所改善，毛利率持續提高。公司09年4季度毛利率為20.7%，高于3季度的17.1%、2季度的15.3%和1季度的11.1%。
隨著我國宏觀經濟企穩向好，2010年叉車國內市場需求將大幅回升。同時，全球叉車市場將也出現轉暖的趨勢。估計公司2010年公司出口銷量將同比上升50%以上。相信公司2010年業績將重新步入上升通道。
廈工股份
上半年公司實現營業收入49.69億元，同比增長101.83%;凈利潤40535萬元，同比增長682.08%;實現每股收益0.58元，符合預期。公司毛利率水平大幅提升，從09年底的14.47%逐步上升到2010年中期的20.11%，處于近幾年最好水平，毛利率提升主要因為前期公司裝載機毛利率較低，而隨著公司產品結構調整、原材料成本下降和產能利用率提升，公司毛利率恢復到正常水平，我們預計未來公司毛利率將會繼續保持較高水平。2010年公司挖掘機銷售目標為2000臺以上，1-7月份公司銷量為1773臺，全年銷量將遠超過預定目標。隨著公司產能釋放帶來的規模效應以及相關自制零部件比例提高，我們預計公司挖掘機毛利率將提升到20%以上。
挖掘機收入的快速增長將改善公司收入結構，提升公司競爭力，成為公司未來業績增長亮點。聘請職業經理人經營管理老牌國有企業，是公司一種體制的突破，體現了公司經營管理思維的改變，為公司帶來了新的活力。
同時09年通過資源整合使得公司經營管理效率得到提升，也突出了核心業務，節約了費用，有利于提升公司盈利水平，增強競爭力。預計公司10-12年EPS分別為0.99元、1.23元和1.49元，目前公司產品銷售高速增長，考慮目前市場估值水平以及公司未來成長性，我們認為公司2010年合理估值為15-20倍PE，對應公司未來6個月目標價為14.85元，維持公司"買入"評級。
