中國鐵路營運里程從1952年的2.29萬公里發展到了2007年底的7.8萬公里，增長了241%，這些數據反映了中國鐵路的跨越式發展。鐵路建設的跨越式發展帶來了裝備的配套發展，同時也帶來鐵路機車車輛的升級換代。從這個邏輯來分析，鐵路機車車輛的升級換代是鐵路建設擴張的必然選擇。所以，以鐵路建設擴張作為彰顯鐵路裝備的歷史以及昭示鐵路裝備發展的未來是一個十分自然的選擇。
鐵路供需缺口增大
中國鐵路供給不足似乎是一個常識性的問題，這幾乎能從日常生活中感受到。近年來，我國的鐵路固定資產總和絕對數量雖然仍在增加，但在全社會固定資產中總占比下降明顯。上個世紀80年代到90年代中期，我國的鐵路運輸收入占GDP比重的變動持續處于下降周期中。無論從貨運還是從客運來看，我國鐵路運輸近年來都受到了其他運輸方式的擠壓。中國鐵路相對地位的下降是由多種因素造成的，包括技術落后、效率低下等，但最根本的原因還是在于投入不足，加之社會對鐵路運輸需求的持續增長，鐵路供需缺口越拉越大。如果說客運供需缺口僅導致鐵路客運自身在與其他交通運輸方式的競爭中處于劣勢的話，貨運的供需缺口直接影響到了中國的能源消費。
根據長江證券煤炭行業研究員分析，2008年新增煤炭供應量為2.3億噸左右，根據60%左右的煤炭新增產量需要通過鐵路運輸計算，2008年鐵路運量增長7400萬噸左右。也就是說，2008年鐵路煤運仍存在6400萬噸左右的缺口。鐵路貨運發展箭在弦上，未來中國鐵路加大投入是可期的。
裝備市場需求增大
2008年制定的最新鐵路裝備采購計劃為，2009年-2012年總計5000億元，平均每年1250億元。當然，總金額不可能在5年中平均分配，可能隨著產能的釋放，采購量逐漸增加。根據長江證券研究部的預測，2009年-2010年機車車輛采購金額總計為2000億元，超出“十一五”規劃中的1015億元。
“十一五”規劃對鐵路裝備在2010年的發展是這樣規劃的：電力機車承擔運輸工作量的比重達到80%以上，盡快實現交流傳動機車的國產化。2010年機車保有量達到1.9萬臺左右，動車組配置達到1000列左右。2011年-2012年，需要采購動車組1000列，總金額為1000億元。2011年-2020年，中國鐵路的電氣化率將顯著提高，高速鐵路修建將大幅增加。
2011年-2012年鐵路機車車輛的市場規模將達3000億元，前面計算的動車組采購金額為1000億元，如果不考慮普通客車和貨車，大功率機車的采購金額應該在2000億元左右，大功率電力機車的采購金額為1600億元。根據電氣化里程增加對應的電力機車的采購金額計算，我們粗略估計從2013年-2020年，新建鐵路帶來的電力機車市場需求為2500億元，內燃機車市場需求為110億元。
中國南車是最大受益者
鐵路機車車輛的供給面比較單一，中國南車、中國北車基本供應了整個市場。從我們現在掌握的訂單數據來看，南車在已經招標的動車組中占比70%，在大功率機車中占比50%，但并不能就此推斷未來的市場按照這個比例在南北車之間進行分配。其實，鐵道部在分配訂單的時候會考慮在兩家公司之間進行平衡。
當然，技術能力也是考評訂單分配的重要因素。由于我們現在無法判斷最終哪一家公司在哪幾項業務中的技術實力領先，我們暫時假設南車在市場份額中占比為50%。無論怎樣，在現有的A股鐵路機車上市公司中，只有南車能夠享受到中國鐵路建設帶來的機車車輛的巨大市場。
鐵路供需缺口增大
中國鐵路供給不足似乎是一個常識性的問題，這幾乎能從日常生活中感受到。近年來，我國的鐵路固定資產總和絕對數量雖然仍在增加，但在全社會固定資產中總占比下降明顯。上個世紀80年代到90年代中期，我國的鐵路運輸收入占GDP比重的變動持續處于下降周期中。無論從貨運還是從客運來看，我國鐵路運輸近年來都受到了其他運輸方式的擠壓。中國鐵路相對地位的下降是由多種因素造成的，包括技術落后、效率低下等，但最根本的原因還是在于投入不足，加之社會對鐵路運輸需求的持續增長，鐵路供需缺口越拉越大。如果說客運供需缺口僅導致鐵路客運自身在與其他交通運輸方式的競爭中處于劣勢的話，貨運的供需缺口直接影響到了中國的能源消費。
根據長江證券煤炭行業研究員分析，2008年新增煤炭供應量為2.3億噸左右，根據60%左右的煤炭新增產量需要通過鐵路運輸計算，2008年鐵路運量增長7400萬噸左右。也就是說，2008年鐵路煤運仍存在6400萬噸左右的缺口。鐵路貨運發展箭在弦上，未來中國鐵路加大投入是可期的。
裝備市場需求增大
2008年制定的最新鐵路裝備采購計劃為，2009年-2012年總計5000億元，平均每年1250億元。當然，總金額不可能在5年中平均分配，可能隨著產能的釋放，采購量逐漸增加。根據長江證券研究部的預測，2009年-2010年機車車輛采購金額總計為2000億元，超出“十一五”規劃中的1015億元。
“十一五”規劃對鐵路裝備在2010年的發展是這樣規劃的：電力機車承擔運輸工作量的比重達到80%以上，盡快實現交流傳動機車的國產化。2010年機車保有量達到1.9萬臺左右，動車組配置達到1000列左右。2011年-2012年，需要采購動車組1000列，總金額為1000億元。2011年-2020年，中國鐵路的電氣化率將顯著提高，高速鐵路修建將大幅增加。
2011年-2012年鐵路機車車輛的市場規模將達3000億元，前面計算的動車組采購金額為1000億元，如果不考慮普通客車和貨車，大功率機車的采購金額應該在2000億元左右，大功率電力機車的采購金額為1600億元。根據電氣化里程增加對應的電力機車的采購金額計算，我們粗略估計從2013年-2020年，新建鐵路帶來的電力機車市場需求為2500億元，內燃機車市場需求為110億元。
中國南車是最大受益者
鐵路機車車輛的供給面比較單一，中國南車、中國北車基本供應了整個市場。從我們現在掌握的訂單數據來看，南車在已經招標的動車組中占比70%，在大功率機車中占比50%，但并不能就此推斷未來的市場按照這個比例在南北車之間進行分配。其實，鐵道部在分配訂單的時候會考慮在兩家公司之間進行平衡。
當然，技術能力也是考評訂單分配的重要因素。由于我們現在無法判斷最終哪一家公司在哪幾項業務中的技術實力領先，我們暫時假設南車在市場份額中占比為50%。無論怎樣，在現有的A股鐵路機車上市公司中，只有南車能夠享受到中國鐵路建設帶來的機車車輛的巨大市場。
