事件：
國務院近期出臺了一些加大基礎設施建設投資的措施來拉動需求，促進經濟平穩增長，其中包括鐵道部今后三年鐵路建設計劃投資規模超過3.5萬億元。
點評：
根據目前國家政策的力度，未來兩年鐵路建設投資加速力度超出市場預期。
“十一五”鐵路規劃總投資規模1.5萬億，其中基建投資1.25萬億。2006、2007年鐵路總投資分別完成2088、2521億，2008年1-9月份完成2117億，目前共完成計劃總額的44.84%。
按近期鐵道部發展計劃司司長所介紹的具體投資額，2008年鐵路基建投資將達3500億，若設基建投資占總投資額比重78%計算，2008年鐵路總投資將達4400億，四季度投資額相當于前三季度的總額，甚至有所超出。而明年計劃完成投資將達到6000億元，我們保守預計2010年完成投資8000億元，這樣“十一五”鐵路總投資規模將達23000億，超出規劃8000億，而這可能還是低估的。
鐵路投資力度超常，也加大了對工程機械的需求。若按09、10年鐵路建設投資額14000億，基建投資占總投資比重78%，工程機械采購額占基建投資比重8%計算，未來兩年鐵路建設中工程機械需求額接近900億，工程機械上市公司直接受益較大。
鐵路基建中的路基建筑需要用到大量的土石方機械設備，除此之外，目前鐵路新建以高速客運專線為主，鐵路橋梁和隧道施工量也較多，在施工中對混凝土機械、起重機械的用量也較大，按照上述工程機械需求量，我們認為受益較為直接的上市公司為中聯重科、三一重工、徐工科技、山河智能等。
不過工程機械受鐵路等基建投資加速直接受益雖較大，但其它主要下游行業房地產業和制造業受宏觀調控和全球金融危機影響，景氣度都出現下降，由于房地產投資和制造業投資占到城鎮固定資產投資的50%以上，它們未來的增速下降幅度對工程機械需求影響是否能被此次基建投資加速所彌補，還有待觀察。同時工程機械業內各分行業經過連續幾年的高速增長，產能過剩問題在需求不旺的情況下將表現得較為突出。因此我們認為工程機械行業是否會受擴大投資刺激景氣上行，還沒有明朗化，但短期內估值將有一定程度的上移。我們暫維持工程機械行業“中性”評級。
國務院近期出臺了一些加大基礎設施建設投資的措施來拉動需求，促進經濟平穩增長，其中包括鐵道部今后三年鐵路建設計劃投資規模超過3.5萬億元。
點評：
根據目前國家政策的力度，未來兩年鐵路建設投資加速力度超出市場預期。
“十一五”鐵路規劃總投資規模1.5萬億，其中基建投資1.25萬億。2006、2007年鐵路總投資分別完成2088、2521億，2008年1-9月份完成2117億，目前共完成計劃總額的44.84%。
按近期鐵道部發展計劃司司長所介紹的具體投資額，2008年鐵路基建投資將達3500億，若設基建投資占總投資額比重78%計算，2008年鐵路總投資將達4400億，四季度投資額相當于前三季度的總額，甚至有所超出。而明年計劃完成投資將達到6000億元，我們保守預計2010年完成投資8000億元，這樣“十一五”鐵路總投資規模將達23000億，超出規劃8000億，而這可能還是低估的。
鐵路投資力度超常，也加大了對工程機械的需求。若按09、10年鐵路建設投資額14000億，基建投資占總投資比重78%，工程機械采購額占基建投資比重8%計算，未來兩年鐵路建設中工程機械需求額接近900億，工程機械上市公司直接受益較大。
鐵路基建中的路基建筑需要用到大量的土石方機械設備，除此之外，目前鐵路新建以高速客運專線為主，鐵路橋梁和隧道施工量也較多，在施工中對混凝土機械、起重機械的用量也較大，按照上述工程機械需求量，我們認為受益較為直接的上市公司為中聯重科、三一重工、徐工科技、山河智能等。
不過工程機械受鐵路等基建投資加速直接受益雖較大，但其它主要下游行業房地產業和制造業受宏觀調控和全球金融危機影響，景氣度都出現下降，由于房地產投資和制造業投資占到城鎮固定資產投資的50%以上，它們未來的增速下降幅度對工程機械需求影響是否能被此次基建投資加速所彌補，還有待觀察。同時工程機械業內各分行業經過連續幾年的高速增長，產能過剩問題在需求不旺的情況下將表現得較為突出。因此我們認為工程機械行業是否會受擴大投資刺激景氣上行，還沒有明朗化，但短期內估值將有一定程度的上移。我們暫維持工程機械行業“中性”評級。
