工程機械業12月策略：把握跨年度投資機會 

　　9月份的統計數據顯示，工程機械主要產品銷量增速繼續成下滑之勢。其中，裝載機銷量下滑最為嚴重，已經連續兩個月同比負增長，汽車起重機和混凝土機械銷量也同樣下滑較快。相比之下，工程機械產品出口形勢還算令人欣慰，其增速雖然也有較大下滑，但仍維持在較高水平。

　　7月中旬以來，鋼材價格開始快速回落，但由于零部件采購價格與鋼價的漲跌之間存在較長的時滯，三季度大部分工程機械制造企業的成本上升壓力并未明顯減輕，其毛利率繼續走低，預計四季度開始其毛利率將有所回升。

　　國務院出臺的4萬億投資計劃對工程機械行業可謂“雪中送炭”，大規模的基礎設施建設將有效對沖房地產業投資快速下滑等不利因素帶來的負面影響，有力拉動需求回升。初步預計，09年行業產值增速將為10-15％左右，當前經濟環境下，這一增速已經難能可貴。

　　由于在銷售中普遍采取按揭模式，工程機械的銷售有賴于銀行的信貸支持。近期貨幣政策的大幅放松將明顯降低客戶的購買成本，從而增強客戶的購買意愿，在一定程度上促進工程機械產品的銷量增長。

　　保持經濟穩定增長已成為全國上下的首要任務，而大規模基礎設施建設則是各級政府“保增長”的主要手段，直接受益的工程機械板塊將成為市場反復炒作的熱點之一，具有跨年度的投資機會，建議投資者應對整個板塊保持持續關注，并選擇優質個股進行逐步建倉。12月我們重點推薦柳工和山推股份。