機械行業(yè)08年前5個月依然保持較快增長速度。全行業(yè)前5個月產(chǎn)值增速與1季度基本持平，總產(chǎn)值同比增長29.55%，銷售額同比增長30.35%。工程機械行業(yè)、礦山機械行業(yè)和機床工具行業(yè)繼續(xù)保持最快的增長速度，分別達到41.33%、36.16%和35.71%。
機械行業(yè)出口依然保持高速增長，但增速同比開始放緩。前5個月，機械行業(yè)全行業(yè)出口增長25.2%，依然保持較快增長速度。工程機械行業(yè)增長86.24%，居所有機械行業(yè)子行業(yè)增速首位。但值得注意的是：全行業(yè)25.2%的增長速度較去年同期的32.0%回落了6.8個百分點。隱約反映出外部經(jīng)濟放緩對出口的影響。但是工程機械行業(yè)86.24%的出口增速超過去年同期的84.91%，也超過1季度的59.5%，反映出工程機械行業(yè)全球競爭力正逐步提升。
工程機械行業(yè)中的混凝土設(shè)備增速開始放緩。和我們年初的預測一致：工程機械行業(yè)中，混凝土機械的增速在5月份開始放緩，從1季度同比增長58.1%回落到5月份同比增長26.3%。預計隨著下半年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的持續(xù)和宏觀經(jīng)濟的持續(xù)減速，混凝土設(shè)備的需求會進一步放緩。其它工程機械的需求由于和房地產(chǎn)關(guān)系不大，我們預計依然會保持一定增長，但增速會較上半年放緩。
造船行業(yè)將繼續(xù)量減價平的趨勢。08年前5個月，造船行業(yè)的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份（當時的全球船舶市場依然興旺），則實際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個月累計訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價格目前保持平穩(wěn)走勢，但是隨著2010年產(chǎn)能的集中釋放，我們認為如果2008年的新簽訂單量小于1億載重噸，則新船訂單價格有下跌的風險。
機床行業(yè)08年將延續(xù)兩級分化。機床行業(yè)前5個月累計產(chǎn)量增長達到17%，但是，產(chǎn)值增長高達35.71%，可以看到明顯的產(chǎn)業(yè)升級趨勢。從具體產(chǎn)品銷量看，普通機床的需求已經(jīng)開始放緩，但是高端機床依然保持著較快增長速度。我們預計機床行業(yè)會繼續(xù)上演明顯的兩極分化。
集裝箱價格將逐步走低。08年5月，集裝箱干箱均價達到了2500美金/TEU的歷史高位。我們認為這一價格難以持續(xù)。預計3季度后，隨著需求減弱以及鋼材價格的漲勢趨于平穩(wěn)，集裝箱干箱價格將逐步回落。振華港機的集裝箱起重機業(yè)務在連續(xù)5年的高速增長后，07年交付量出現(xiàn)了一定幅度的下降。我們認為08年集裝箱起重機交付量比07年依然將有一定程度的下降。
紡織機械行業(yè)08年難以走出低迷。08年前5個月，紡織機械行業(yè)銷售收入下降0.7%，利潤總額下降22.9%；對比1季度的5.2%的銷售收入增長和19%的利潤下降，情況更加惡化。其下游紡織行業(yè)面對出口退稅下調(diào)、人民幣升值、人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對紡織設(shè)備的需求疲軟；另一方面，由于鋼材等原材料價格高漲以及行業(yè)競爭激烈等因素，紡織機械企業(yè)利潤受到擠壓。
【投資建議】
從長期看，我們看好：
1)工程機械行業(yè)的各上市公司，包括三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力以及山河智能；2)中集集團的橫向擴張；3）浙江天馬對軸承行業(yè)的整合。
但是，我們認為目前不是投資機械類公司最好的時間點。我們認為：投資工程機械行業(yè)的最好時點是鋼材價格開始回落。投資中集集團的最好時點在集裝箱干箱價格跌到2000美金/TEU以下。
機械行業(yè)出口依然保持高速增長，但增速同比開始放緩。前5個月，機械行業(yè)全行業(yè)出口增長25.2%，依然保持較快增長速度。工程機械行業(yè)增長86.24%，居所有機械行業(yè)子行業(yè)增速首位。但值得注意的是：全行業(yè)25.2%的增長速度較去年同期的32.0%回落了6.8個百分點。隱約反映出外部經(jīng)濟放緩對出口的影響。但是工程機械行業(yè)86.24%的出口增速超過去年同期的84.91%，也超過1季度的59.5%，反映出工程機械行業(yè)全球競爭力正逐步提升。
工程機械行業(yè)中的混凝土設(shè)備增速開始放緩。和我們年初的預測一致：工程機械行業(yè)中，混凝土機械的增速在5月份開始放緩，從1季度同比增長58.1%回落到5月份同比增長26.3%。預計隨著下半年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的持續(xù)和宏觀經(jīng)濟的持續(xù)減速，混凝土設(shè)備的需求會進一步放緩。其它工程機械的需求由于和房地產(chǎn)關(guān)系不大，我們預計依然會保持一定增長，但增速會較上半年放緩。
造船行業(yè)將繼續(xù)量減價平的趨勢。08年前5個月，造船行業(yè)的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份（當時的全球船舶市場依然興旺），則實際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個月累計訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價格目前保持平穩(wěn)走勢，但是隨著2010年產(chǎn)能的集中釋放，我們認為如果2008年的新簽訂單量小于1億載重噸，則新船訂單價格有下跌的風險。
機床行業(yè)08年將延續(xù)兩級分化。機床行業(yè)前5個月累計產(chǎn)量增長達到17%，但是，產(chǎn)值增長高達35.71%，可以看到明顯的產(chǎn)業(yè)升級趨勢。從具體產(chǎn)品銷量看，普通機床的需求已經(jīng)開始放緩，但是高端機床依然保持著較快增長速度。我們預計機床行業(yè)會繼續(xù)上演明顯的兩極分化。
集裝箱價格將逐步走低。08年5月，集裝箱干箱均價達到了2500美金/TEU的歷史高位。我們認為這一價格難以持續(xù)。預計3季度后，隨著需求減弱以及鋼材價格的漲勢趨于平穩(wěn)，集裝箱干箱價格將逐步回落。振華港機的集裝箱起重機業(yè)務在連續(xù)5年的高速增長后，07年交付量出現(xiàn)了一定幅度的下降。我們認為08年集裝箱起重機交付量比07年依然將有一定程度的下降。
紡織機械行業(yè)08年難以走出低迷。08年前5個月，紡織機械行業(yè)銷售收入下降0.7%，利潤總額下降22.9%；對比1季度的5.2%的銷售收入增長和19%的利潤下降，情況更加惡化。其下游紡織行業(yè)面對出口退稅下調(diào)、人民幣升值、人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對紡織設(shè)備的需求疲軟；另一方面，由于鋼材等原材料價格高漲以及行業(yè)競爭激烈等因素，紡織機械企業(yè)利潤受到擠壓。
【投資建議】
從長期看，我們看好：
1)工程機械行業(yè)的各上市公司，包括三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力以及山河智能；2)中集集團的橫向擴張；3）浙江天馬對軸承行業(yè)的整合。
但是，我們認為目前不是投資機械類公司最好的時間點。我們認為：投資工程機械行業(yè)的最好時點是鋼材價格開始回落。投資中集集團的最好時點在集裝箱干箱價格跌到2000美金/TEU以下。
