◆維持行業(yè)“增持”投資評級
行業(yè)內(nèi)部需求和外部需求增速將有所放緩，但放緩程度有限。行業(yè)增速在30%左右，內(nèi)需增速在20-25%，出口增速在50%以上。
◆災(zāi)后重建，短期對需求有較小程度刺激作用，中長期構(gòu)成利好
短期看，雪災(zāi)導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受損，節(jié)后將啟動災(zāi)后的重建工作，重建將直接增加工程機械行業(yè)的需求，但從比重看，影響程度不大且持續(xù)時間較短，預(yù)計對上市公司的影響在5%以內(nèi)，因此并不調(diào)整短期盈利預(yù)測；中長期看，是次雪災(zāi)暴露出我國，尤其是中西部和農(nóng)村公共設(shè)施建設(shè)仍然存在重大不足，政府可能進(jìn)一步加大基礎(chǔ)設(shè)施投入力度，從而拉動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定投資，刺激工程機械需求，中長期對行業(yè)定量影響取決于政府的意圖，暫時無法測算。
◆災(zāi)后重建對大工程機械上市公司的影響好于小工程機械：
大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對主要刺激大工程機械的需求，對大工程機械上市公司的正面影響大于小工程機械，這對大工程機械行業(yè)構(gòu)成中長期利好。
◆維持三一重工、中聯(lián)重科、安徽合力“買入”，山河智能“增持”評級
大工程機械推薦配置三一重工、中聯(lián)重科；防御性品種建議配置安徽合力、山河智能。
◆投資風(fēng)險來自于匯率和宏觀調(diào)控及世界經(jīng)濟(jì)的不確定性
人民幣大幅度升值將一定程度影響中國工程機械的國際競爭力；宏觀調(diào)控及世界經(jīng)濟(jì)的不確定性會影響內(nèi)需及外需。
