中國的水泥企業正在向一個中心——南方水泥靠攏，網羅了各路資源的航母很快將扛起大旗，行使行業巨頭的定價權。9月26日，備受矚目的南方水泥有限公司在上海正式宣告成立，中國水泥行業迄今為止規模最大的一次重組整合大幕正徐徐拉開。
100億在身，南方水泥財大氣粗
南方水泥是由中國建材（3323.HK）股份有限公司牽頭，與國內數家上市公司、民營企業共同成立的專業水泥公司，注冊地在上海，運營總部設在浙江杭州，公司首期注冊資本為35億元人民幣。其中，中國建材出資26.25億元，占注冊資本75%股權；浙江邦達投資有限公司出資4.375億元，占注冊資本的12.5%；江西水泥（000789.SZ）用現金資產1.4億元出資，占新公司的比例為4%；湖南國資委、尖峰集團（600668.SH）均出資1.05億元，各占注冊資本的3%；北京華辰世紀投資有限公司出資0.875億元，占注冊資本2.5%。
“南方水泥將用3年時間，通過重組聯合等方式，實現在東南經濟區（包括上海、浙江、福建、江西和湖南）的水泥產能達到1億噸。”中國建材總裁曹江林說。
身兼南方水泥董事長的曹江林向理財周報記者透露，目前南方水泥可動用的現金超過100億元，這包括8月9日中國建材閃電配售1.5億H股所獲資金的大部分、合資伙伴的投資以及金融伙伴的配套資金。
在擬進入南方水泥的企業中，有部分企業的在建生產線或規劃生產線因資金問題而處于停建或緩建狀態。南方水泥成立后，將以最快速度啟動這些項目的重建或續建，使之在最短時間內發揮應有的作用。“目前已有的和在建的生產線總數達到42條，在這方面中國建材已制定了切實可行的實施計劃。”曹江林說。
中國建材開始南北通吃
南方水泥的橫空出世，顯示了中國建材整合東南經濟區水泥市場、掌控水泥市場定價權的雄心。25日，中國建材集團與浙江省政府簽署戰略合作協議。根據協議，浙江省政府將在政策許可范圍內對該集團在浙江的水泥產業戰略重組等給予支持；中國建材集團則承諾將在2010年前投資50億元，發展浙江建材工業并逐步提高浙江水泥產業的集中度、技術含量和產品層次。
“水泥行業的聯合重組是大勢所趨，南方水泥的組建可謂水到渠成。”曹江林表示，南方水泥擁有強大的央企背景，并在規模、資金以及重組整合發展等方面具有絕對優勢，“具體發展思路是通過并購及聯合重組取得規模，通過技術進步實現節能減排，通過市場協同抑制惡性競爭，通過管理改進降低成本，通過資本市場體現價值。”
“中國建材自身的水泥業務過去幾年主要通過中聯水泥來完成，把重點放在淮海經濟區，為‘控制中原，輻射京津，沿隴海一線成片形成大區域控制’的戰略布局奠定基礎。”國金證券研究所水泥行業首席分析師賀國文在接受理財周報記者采訪時指出，中國水泥的主要消費區域在東南沿海，通過整合東南沿海市場，將使中國建材擁有了一個更大市場，更加確立了其在沿海的北中國和南中國勢力。
逐步掌握定價權
談到中國建材收購行動的背后動因，賀國文表示，中國水泥行業產業結構調整，兼并聯合是大的發展趨勢，而基于兩大建材央企的未來合并預期，中國建材本身也有很強的動力和壓力去收購其他企業以將規模進一步作大。“南方水泥所在區域的共同特點：行業集中度低（用企業平均產量來衡量），與主要水泥消費區域的水泥需求量在全國的排名不成比例，具備大企業并購的兩個良好外部條件。”賀國文認為，理解中國建材選擇收購對象的理由，更有利于以后發現具有收購潛質的區域條件。
“目前中國水泥行業的格局基本已經成型，而南方水泥的組建必然加速行業的整合。”賀國文指出，對水泥行業而言，最基本在于具備一定的規模，才具備一定的優勢，目前南方水泥已將其未來三年1億噸產能規模拋向市場，尤其在關鍵市場與海螺水泥（600585.SH）（浙江、江西、湖南、上海等大省份市場）、華新水泥（600801.SH）（在湖南戰略定位）有較大重疊。“南方水泥的重組動作無疑將增加中材集團、海螺、華新等大規模企業整合的速度，有利于行業集中度提高。”
賀國文認為，南方水泥組建對行業的影響要遠遠大于對相關個股的投資價值影響，對于中國建材、江西水泥、尖峰集團等個股，由于“整合預期已經被股價提前透支，具體盈利水平有待觀察”，賀國文持中性觀點。
賀國文指出，由于大型企業集團對區域市場的整合并逐步掌握定價權，未來市場競爭將進一步理性化，加之水泥行業原料成本上升，“漲價”將成為四季度水泥行業關鍵詞。
“水泥價格確實應該漲一點了。”曹江林透露，中國建材旗下水泥企業很快將“合理提價”。
