基建投資維持高位 工程機械走出低谷概率將增加

　　中國經濟轉型過程中，機械板塊體現出傳統產業變革紅利與新興產業高景氣；對于2014，將主要關注在制度變革領域出現景氣變化和延續轉型高景氣的板塊，集中體現在兩個鏈條：一是制度變革和供需改善帶來的鐵路設備、造船、航空航天板塊的投資機會；二是延續高景氣度的能源裝備（天燃氣產業鏈、新型煤化工裝備、能源高效清潔利用）、民生裝備板塊（智能裝備、電梯、消防、環保）。

　　工程機械：底部區間，等待房地產新開工預期回升。宏觀數據來看，基建投資維持高位，房地產銷售和新開工回升，但回升基礎仍不扎實；微觀來看，11月份挖機銷量略高于季節性特征。

　　工程機械銷量的先導指標基建投資保持高位；同時工程機械投資邏輯的沙漏已經從基建轉向房地產。我們需要密切關注房地產銷售、庫存和房地產新開工的變化情況，如果房地產出現積極信號，工程機械走出低谷的概率將增加。