投資要點事件：
近期我們對塘沽濱海新區攪拌站進行了草根調研，以了解當地混凝土機械的使用情況。
點評：
此次調研我們選擇了兩家企業了解情況，一家是國企背景的中交一航局，一家是民企背景的恒增地產，我們希望對比在下游需求萎縮的情況下，不同背景的企業說采取的應對措施。
中交一航局：目前有兩條生產線，一條2方，一條3方，總共為50萬方/年的產能，目前開工率70%。
07年由于奧運和次貸危機的影響，全年共攪拌17萬方，今年1-5月共攪拌12萬方，目前仍然沒有感覺房地產復蘇的跡象，客戶中房地產占30%，基建占70%。公司商混價格為330元，去年為410元，周邊民營企業大都為300-310，競爭非常激烈，預計未來價格還會降。
恒增地產：1995年天津推廣商混，但市場不認同，主要由于現場攪拌比商混便宜50-60元，并且稅率跟隨房地產行業的3.4%，而商混的稅率為6.6%，但現場攪拌質量不能保證，到1999年當地強制推廣商混。
由于目前整個天津基建項目較多，并且攪拌站初始成本較低(1000萬左右)，使得攪拌站數量激增，塘沽目前大概有60家攪拌站，從整個河北來看，攪拌站的產能遠大于目前開工項目的需求。北京奧運建設完畢以后，很多攪拌站和混凝土機械沒活干，都流向周邊項目集中的地方，對當地的運輸和泵送價格造成了較大的沖擊。公司目前擁有2條2方線，去年共攪拌20萬方，今年1-5月攪拌近10萬方。
混凝土機械的采購情況：中交一航局采購了2臺攪拌運輸車，恒增地產采購了1臺攪拌運輸車和2臺地泵。泵車由于保有量較大且前期投入較大，沒有選擇采購。目前攪拌站的設備一方面來自于自購設備，另一方面來自于個人租賃者掛靠在攪拌站的設備。由于混凝土設備的可游走性，且保有量較大，大家為了爭奪僅有的市場，出現了無序競爭和價格戰。以泵送價格為例，目前泵車泵送單方價位在20、23、25元不等(去年還在30元左右)，地泵泵送單方價位在13、15、18元不等(去年在22-23元)，目前很多租賃商都紛紛壓價，為了不讓設備閑置，且要養活司機和泵工，一般泵車20、23元的價格就可以接受。
兩家企業都覺得后面的價格還會降，畢竟現在20元的泵送價格還有3元左右的利潤，一旦到了大家都撐不住的時候，基本價格就到底了。所以基于這種情況，泵車的投資回報期限被拉長，很多人不愿意去投資。目前攪拌運輸車的開工率為90%，泵車的開工率為70%，攪拌站的凈利率在6%-8%左右。從公司了解的情況看，攪拌站對基建方基本沒有議價能力，泵送前半段的資金基本都由攪拌站墊付，對其資金的壓力巨大，存在款項拖欠的可能。所以房地產企業和基建企業愿意看到泵送和運輸市場的價格戰，以降低自身成本。
我們在前期深度報告中也提到，價格戰和設備的可游走性會對市場造成較大的沖擊，由于下游房地產并未復蘇，企業和個體對未來的開工預期依然處于謹慎，所以短期設備采購的積極性并不高，我們仍然認為應該關注房地產持續復蘇，對購買者預期的修正。
近期我們對塘沽濱海新區攪拌站進行了草根調研，以了解當地混凝土機械的使用情況。
點評：
此次調研我們選擇了兩家企業了解情況，一家是國企背景的中交一航局，一家是民企背景的恒增地產，我們希望對比在下游需求萎縮的情況下，不同背景的企業說采取的應對措施。
中交一航局：目前有兩條生產線，一條2方，一條3方，總共為50萬方/年的產能，目前開工率70%。
07年由于奧運和次貸危機的影響，全年共攪拌17萬方，今年1-5月共攪拌12萬方，目前仍然沒有感覺房地產復蘇的跡象，客戶中房地產占30%，基建占70%。公司商混價格為330元，去年為410元，周邊民營企業大都為300-310，競爭非常激烈，預計未來價格還會降。
恒增地產：1995年天津推廣商混，但市場不認同，主要由于現場攪拌比商混便宜50-60元，并且稅率跟隨房地產行業的3.4%，而商混的稅率為6.6%，但現場攪拌質量不能保證，到1999年當地強制推廣商混。
由于目前整個天津基建項目較多，并且攪拌站初始成本較低(1000萬左右)，使得攪拌站數量激增，塘沽目前大概有60家攪拌站，從整個河北來看，攪拌站的產能遠大于目前開工項目的需求。北京奧運建設完畢以后，很多攪拌站和混凝土機械沒活干，都流向周邊項目集中的地方，對當地的運輸和泵送價格造成了較大的沖擊。公司目前擁有2條2方線，去年共攪拌20萬方，今年1-5月攪拌近10萬方。
混凝土機械的采購情況：中交一航局采購了2臺攪拌運輸車，恒增地產采購了1臺攪拌運輸車和2臺地泵。泵車由于保有量較大且前期投入較大，沒有選擇采購。目前攪拌站的設備一方面來自于自購設備，另一方面來自于個人租賃者掛靠在攪拌站的設備。由于混凝土設備的可游走性，且保有量較大，大家為了爭奪僅有的市場，出現了無序競爭和價格戰。以泵送價格為例，目前泵車泵送單方價位在20、23、25元不等(去年還在30元左右)，地泵泵送單方價位在13、15、18元不等(去年在22-23元)，目前很多租賃商都紛紛壓價，為了不讓設備閑置，且要養活司機和泵工，一般泵車20、23元的價格就可以接受。
兩家企業都覺得后面的價格還會降，畢竟現在20元的泵送價格還有3元左右的利潤，一旦到了大家都撐不住的時候，基本價格就到底了。所以基于這種情況，泵車的投資回報期限被拉長，很多人不愿意去投資。目前攪拌運輸車的開工率為90%，泵車的開工率為70%，攪拌站的凈利率在6%-8%左右。從公司了解的情況看，攪拌站對基建方基本沒有議價能力，泵送前半段的資金基本都由攪拌站墊付，對其資金的壓力巨大，存在款項拖欠的可能。所以房地產企業和基建企業愿意看到泵送和運輸市場的價格戰，以降低自身成本。
我們在前期深度報告中也提到，價格戰和設備的可游走性會對市場造成較大的沖擊，由于下游房地產并未復蘇，企業和個體對未來的開工預期依然處于謹慎，所以短期設備采購的積極性并不高，我們仍然認為應該關注房地產持續復蘇，對購買者預期的修正。
