機械行業的各子行業，從生命周期和投資機會的角度，我們將其歸為4類：1.穩定增長的“成長型公司”，主要關注點為推動行業長期增長的深層動力及動力的可持續性；代表性產品包括：叉車、挖掘機、小型挖掘機。2.自身面臨轉型的巨型公司，主要關注轉型的進度，代表公司為：中集集團(000039)、振華港機(600320)。3.行業進入明顯的“產業升級”進程的“產業升級板塊”，主要關注點為推動下游客戶升級自身裝備的動力是否迫切并可持續，代表性產品包括：紡織機械、縫紉機械、機床工具。4.業績波動型公司，主要包括和固定資產投資以及信貸政策相關的“工程機械公司”以及受全球航運市場周期波動影響的“造船類企業”；工程機械行業的主要關注點為FAI以及中央銀行的貨幣政策，代表性產品包括：混凝土設備、起重機、裝載機；造船行業的主要關注點為全球海事貿易量和運力供給的變化關系。
成長型公司：該類公司的特點是其深層增長動力的可持續性。一般可持續的增長動力包括：可預測的持續增長的國內需求；巨大的出口空間配合全球競爭優勢；或者兼而有之。如何判斷國內需求增長是否可持續是關鍵。
轉型期的巨型公司：這類公司的特點是：在已有行業內已經處于控制地位，沒有很大的發展空間。公司依托其原有業務的財務實力，進入其他相關領域尋求發展。轉型能否成功，需要特別關注公司的財務實力，跨行業的管理能力。
產業升級類型的公司：這類公司的特點是：其下游客戶由于種種原因，被迫升級其技術裝備，從而給相關的機械制造公司帶來發展的機會。需要重點分析下游客戶升級自身裝備的原因以及該原因的可持續性。
工程機械：這類公司共同的特點是：從短期看，對國內固定資產投資和信貸的依賴較高。在固定資產投資和信貸高速增長的年份，增長很快。但是在宏觀經濟緊縮的時候，銷售會產生一定波動。從長期看，各公司具體產品的成長性有差異，不過總體來說工程機械產品的趨勢在波動中是長期向上的。
造船行業：造船行業是一個全球性的行業，中國企業的運行規律和全球造船行業高度相關。國內造船企業進一步增長有賴于全球造船行業的持續繁榮。由于目前全球船廠在手訂單已經占全球運力的55%，且2007年單年新增訂單占全球運力的22%，我們認為2008年新接訂單量下降的可能性比較大。由于預期下降，市場可能會降低對造船企業的估值。
我們認為，在可長期增長的成長型公司估值沒有顯著高于其它類型的公司前，長期成長型公司的風險相對較小。
