1-3季度業績預增196%-223%
公司發布業績預增公告，預計1-3季度歸屬母公司股東凈利潤同比增長196%-223%，對應的EPS為0.54-0.59元；其中，3季度單季預計EPS為0.21-0.26元，同比增長400%以上，略低于我們預期，基本符合市場預期。
預計生產成本大幅下降是業績大幅提升的主要驅動力
受益于煤炭價格的同比大幅下降、單位煤耗電耗的下降，我們預計公司的單位水泥生產成本從2012年3季度的200元/噸下降至目前的175元左右，噸毛利預計由去年3季度的38元/噸提高至目前的67元/噸左右。成本的下降是公司業績大幅提升的主要驅動力，我們預計未來成本仍將維持在低位、短期上行的可能性不大。
預計4季度盈利勢頭強勁，2014年供需格局有望更好
盡管3季度盈利略低于我們的盈利預測，但考慮到水泥價格9月份在繼續上漲，我們預計10-11月份還將有一輪新的價格提升，我們判斷4季度盈利比我們先前的預測要好，因此我們維持2013年全年盈利預測不變。展望2014年，我們認為公司所在區域的供需格局將會更好。
估值：KeyCall，維持目標價和“買入”評級不變
基于瑞銀VCAM現金流貼現絕對估值模型，我們給予公司16.00元目標價，其中WACC為9.4%，重申“買入”評級不變。
公司發布業績預增公告，預計1-3季度歸屬母公司股東凈利潤同比增長196%-223%，對應的EPS為0.54-0.59元；其中，3季度單季預計EPS為0.21-0.26元，同比增長400%以上，略低于我們預期，基本符合市場預期。
預計生產成本大幅下降是業績大幅提升的主要驅動力
受益于煤炭價格的同比大幅下降、單位煤耗電耗的下降，我們預計公司的單位水泥生產成本從2012年3季度的200元/噸下降至目前的175元左右，噸毛利預計由去年3季度的38元/噸提高至目前的67元/噸左右。成本的下降是公司業績大幅提升的主要驅動力，我們預計未來成本仍將維持在低位、短期上行的可能性不大。
預計4季度盈利勢頭強勁，2014年供需格局有望更好
盡管3季度盈利略低于我們的盈利預測，但考慮到水泥價格9月份在繼續上漲，我們預計10-11月份還將有一輪新的價格提升，我們判斷4季度盈利比我們先前的預測要好，因此我們維持2013年全年盈利預測不變。展望2014年，我們認為公司所在區域的供需格局將會更好。
估值：KeyCall，維持目標價和“買入”評級不變
基于瑞銀VCAM現金流貼現絕對估值模型，我們給予公司16.00元目標價，其中WACC為9.4%，重申“買入”評級不變。
