工程機械上市公司2013年中報總體反映出行業仍未走出低谷，大部分企業依然處于營收、利潤同比“雙降”的業績通道。
報告顯示，今年1~6月，龍頭企業三一重工實現220.85億元營業收入，位居榜首。但凈利潤“狀元”卻被一季度表現不佳的中聯重科奪得。徐工機械則以137.04億元營收及8.51億元凈利潤列于兩者之后。
中聯重科與去年一樣，其似乎在充當后來居上的“黑馬”角色。該公司公布的2013年中報顯示，其實現營業收入201.65億元，凈利潤則為29.06億元。
值得關注的是，今年前3個月，中聯重科僅實現59.63億元的營業收入及5.92億元的凈利潤。據此計算，該公司在短短的二季度，實現營業收入142億元，環比增加138%;凈利潤23.14億元，環比增加291%，可謂驚天“逆襲”。中聯重科對此不無高調地宣稱，他們在二季度實現了“有質量的增長”。
然而閱讀該公司中報不難發現，其“有質量的增長”背后，卻有著缺乏含金量的現實。此外，半年報數據還留下種種謎團。
首先，從其營收結構看，中聯重科的主力產品混凝土機械依然在競爭中處于弱勢地位。上半年，其混凝土機械實現營業收入89.29億元，盡管其基數原本就小于已躋身“百億俱樂部”的三一重工(110.87億元)，但中聯重科混凝土機械業績同比降幅47.19%大于三一重工的39.6%。
不僅如此，境外收入占中聯重科銷售總比重依然只有6.56%，早在2010年，這一數字就接近6%，顯然在海外市場的開拓進度偏慢，距其2015年海外收入占公司總營收30%的目標任重道遠。
其次，中聯重科一直宣稱風險控制，高舉“嚴控成交條件”大旗，二季度實現營業收入142億元，逆勢環比增長138%。其應收賬款從期初的189億元上升至243.99億元，但記者發現，包含無追索權保理在內的應收款項(應收賬款、應收票據、一年內到期的非流動資產、長期應收款)二季度卻增加了125.8億元。
所謂無追索保理，即銀行在確定當事公司的資信調查和信用額度后，在信用額度內收購應收款，對該公司無追索權，這種做法的好處在于可以提高企業的現金周轉能力并一定程度上降低應收風險。
如此看來，今年二季度，中聯重科相當于88.6%的營業收入通過賒銷方式實現，逆勢增長與激進銷售可見一斑。相比之下，同期三一重工應收款項僅增加10.15億元、徐工減少12.53億元、柳工增加0.18億元。
再者，于中報披露上半年貨幣資金高達206.42億元的中聯重科，卻在二季度做了89億元的無追索保理，著實讓人看不懂。
近幾年來，中聯重科通過2010年定向增發56億元、發行H股募集128億元;2008年發行債券11億元、2012年發行境外美債5.91億美元;2011-2013年上半年中聯做的保理超過330億元……該公司號稱資金實力最為雄厚，但基本上不償還銀行借款，不增加固定資產投入，錢用在哪去了?不禁讓人心生疑竇。
最后，一季度5億多元的凈利潤，到二季度突然跳升到23億多。中聯重科為何能在二季度實現“逆襲”，業績走勢異于大多數同行及行業整體表現，與其高超的財技或不無關系。
記者統計發現，中聯重科一季度毛利率35.65%，二季度為30.62%，下降5個百分點。二季度銷售費用、營業費用和財務費用三項費用之和為11.75億元，基本與一季度11.70億元持平。為何二季度凈利潤增幅如此之大?
在行業內多數公司的該指標下滑之時，中聯重科卻大幅度增加。有觀察者提出質疑，認為這一業績走勢與2012年半年報業績“一枝獨秀”時相仿。
有業內人士分析，中聯重科似乎在重復去年的財技——二季度在回款情況沒保證的情況下大量將高毛利率的產品向外發貨，導致其二季度的營收從一季度的59億元猛增至142億元，由此產生大量的應收款，接著通過保理的方式將89億元應收款移至財務報表外，進而實現現金流轉正，扮靚財報。
從去年中聯重科的業績走勢看，其是在半年報異于同行，“一枝獨秀”，進入三四季度，則開始變差。此后，由業績引起，該公司數次卷入財務造假的輿論質疑。2013年以來，中聯重科先后5次被舉報涉嫌財務造假。
盡管在中報中，中聯重科表示復蘇跡象初現，但值得關注的是，自今年6月以來，中聯重科主要股東摩根大通已經4次在香港市場減持公司股票，套現超3650萬元。目前摩根大通持有中聯重科港股約1.13億股，占比7.89%。
報告顯示，今年1~6月，龍頭企業三一重工實現220.85億元營業收入，位居榜首。但凈利潤“狀元”卻被一季度表現不佳的中聯重科奪得。徐工機械則以137.04億元營收及8.51億元凈利潤列于兩者之后。
中聯重科與去年一樣，其似乎在充當后來居上的“黑馬”角色。該公司公布的2013年中報顯示，其實現營業收入201.65億元，凈利潤則為29.06億元。
值得關注的是，今年前3個月，中聯重科僅實現59.63億元的營業收入及5.92億元的凈利潤。據此計算，該公司在短短的二季度，實現營業收入142億元，環比增加138%;凈利潤23.14億元，環比增加291%，可謂驚天“逆襲”。中聯重科對此不無高調地宣稱，他們在二季度實現了“有質量的增長”。
然而閱讀該公司中報不難發現，其“有質量的增長”背后，卻有著缺乏含金量的現實。此外，半年報數據還留下種種謎團。
首先，從其營收結構看，中聯重科的主力產品混凝土機械依然在競爭中處于弱勢地位。上半年，其混凝土機械實現營業收入89.29億元，盡管其基數原本就小于已躋身“百億俱樂部”的三一重工(110.87億元)，但中聯重科混凝土機械業績同比降幅47.19%大于三一重工的39.6%。
不僅如此，境外收入占中聯重科銷售總比重依然只有6.56%，早在2010年，這一數字就接近6%，顯然在海外市場的開拓進度偏慢，距其2015年海外收入占公司總營收30%的目標任重道遠。
其次，中聯重科一直宣稱風險控制，高舉“嚴控成交條件”大旗，二季度實現營業收入142億元，逆勢環比增長138%。其應收賬款從期初的189億元上升至243.99億元，但記者發現，包含無追索權保理在內的應收款項(應收賬款、應收票據、一年內到期的非流動資產、長期應收款)二季度卻增加了125.8億元。
所謂無追索保理，即銀行在確定當事公司的資信調查和信用額度后，在信用額度內收購應收款，對該公司無追索權，這種做法的好處在于可以提高企業的現金周轉能力并一定程度上降低應收風險。
如此看來，今年二季度，中聯重科相當于88.6%的營業收入通過賒銷方式實現，逆勢增長與激進銷售可見一斑。相比之下，同期三一重工應收款項僅增加10.15億元、徐工減少12.53億元、柳工增加0.18億元。
再者，于中報披露上半年貨幣資金高達206.42億元的中聯重科，卻在二季度做了89億元的無追索保理，著實讓人看不懂。
近幾年來，中聯重科通過2010年定向增發56億元、發行H股募集128億元;2008年發行債券11億元、2012年發行境外美債5.91億美元;2011-2013年上半年中聯做的保理超過330億元……該公司號稱資金實力最為雄厚，但基本上不償還銀行借款，不增加固定資產投入，錢用在哪去了?不禁讓人心生疑竇。
最后，一季度5億多元的凈利潤，到二季度突然跳升到23億多。中聯重科為何能在二季度實現“逆襲”，業績走勢異于大多數同行及行業整體表現，與其高超的財技或不無關系。
記者統計發現，中聯重科一季度毛利率35.65%，二季度為30.62%，下降5個百分點。二季度銷售費用、營業費用和財務費用三項費用之和為11.75億元，基本與一季度11.70億元持平。為何二季度凈利潤增幅如此之大?
在行業內多數公司的該指標下滑之時，中聯重科卻大幅度增加。有觀察者提出質疑，認為這一業績走勢與2012年半年報業績“一枝獨秀”時相仿。
有業內人士分析，中聯重科似乎在重復去年的財技——二季度在回款情況沒保證的情況下大量將高毛利率的產品向外發貨，導致其二季度的營收從一季度的59億元猛增至142億元，由此產生大量的應收款，接著通過保理的方式將89億元應收款移至財務報表外，進而實現現金流轉正，扮靚財報。
從去年中聯重科的業績走勢看，其是在半年報異于同行，“一枝獨秀”，進入三四季度，則開始變差。此后，由業績引起，該公司數次卷入財務造假的輿論質疑。2013年以來，中聯重科先后5次被舉報涉嫌財務造假。
盡管在中報中，中聯重科表示復蘇跡象初現，但值得關注的是，自今年6月以來，中聯重科主要股東摩根大通已經4次在香港市場減持公司股票，套現超3650萬元。目前摩根大通持有中聯重科港股約1.13億股，占比7.89%。
