瑞銀表示，中國建材(03323.HK)正集中擴(kuò)充中國西南部的業(yè)務(wù)，其去年的總水泥產(chǎn)能達(dá)3.5億噸。如擴(kuò)充計(jì)劃過于進(jìn)取，或會增加公司的資產(chǎn)負(fù)債比率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而混凝土業(yè)務(wù)較長的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)亦會增加公司的營運(yùn)資金。但該行仍相信，該擴(kuò)充計(jì)劃有利公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。
公司去年盈利僅微高於市場預(yù)期，該行預(yù)計(jì)在行業(yè)逐步復(fù)蘇和資本開支逐步減少下，中國建材於今、明兩年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將有顯著改善。下調(diào)2012/13/14年每股盈測至1.06/1.57/2.02，目標(biāo)價(jià)由27元降至19.5元，相對於2013年市盈率的10倍，評級維持“買入”。
公司去年盈利僅微高於市場預(yù)期，該行預(yù)計(jì)在行業(yè)逐步復(fù)蘇和資本開支逐步減少下，中國建材於今、明兩年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)將有顯著改善。下調(diào)2012/13/14年每股盈測至1.06/1.57/2.02，目標(biāo)價(jià)由27元降至19.5元，相對於2013年市盈率的10倍，評級維持“買入”。
