野村維持潤泥(01313-HK)“減持”評級，目標價4元不變。
野村發布報告指，華潤水泥去年凈利潤達23億元，按年下降44%，較該行和市場預期分別高5%和19%。該公司收入按年增長9%至253億元，主要由銷量增長28%所驅動。該公司宣派股息每股0.07元，意味派息率為17%，2011年為15%。水泥及熟料產品的每噸毛利為74元，較該行預期的72元高3%。
野村指，華潤水泥目前交易處本財年預測每股盈利的16.7倍，較歷史平均高28%，意味上升空間極小。野村認為，去年華潤水泥業績高於預期可能會使市場上調對該公司今年及明年盈利預測。然而，該行認為，目前市場預測該公司今年每股盈利0.4元過於樂觀，預計該數字將在今年第二季被下調。
野村預計，在該公司主要的廣東省區域其競爭對手將有500萬噸產能投入運作，這將進一步惡化目前產能過剩的局面，拖累平均售價，給該公司帶來負面影響。
野村發布報告指，華潤水泥去年凈利潤達23億元，按年下降44%，較該行和市場預期分別高5%和19%。該公司收入按年增長9%至253億元，主要由銷量增長28%所驅動。該公司宣派股息每股0.07元，意味派息率為17%，2011年為15%。水泥及熟料產品的每噸毛利為74元，較該行預期的72元高3%。
野村指，華潤水泥目前交易處本財年預測每股盈利的16.7倍，較歷史平均高28%，意味上升空間極小。野村認為，去年華潤水泥業績高於預期可能會使市場上調對該公司今年及明年盈利預測。然而，該行認為，目前市場預測該公司今年每股盈利0.4元過於樂觀，預計該數字將在今年第二季被下調。
野村預計，在該公司主要的廣東省區域其競爭對手將有500萬噸產能投入運作，這將進一步惡化目前產能過剩的局面，拖累平均售價，給該公司帶來負面影響。
