在近期市場不斷強化的“新型城鎮化”等政策預期影響下，水泥板塊呈現集體大幅上漲，其中華新水泥更成為此波上漲中的龍頭。
自11月28日以來，華新水泥股價已經出現八連陽，其間累計漲幅達24.44%，而本周的漲幅更是高達20.78%。
政策利好預期
“很多水泥股目前的業績并不好，水泥行業也還處在兼并重組的過程中，但股價反映的是市場預期?！狈治鋈耸勘硎?，水泥股近期的上漲主要是受益于固定資產投資增速回升和城鎮化概念，市場預計水泥行業的需求將會逐漸恢復。
從前10月宏觀經濟數據來看，固定資產投資增速回升非常明顯。國家統計局數據顯示，前10月中國固定資產投資增速為20.7%，創7個月新高，增速比前9個月加快0.2個百分點。
“其中，交通運輸和水利投資增速回升也都非常明顯，這些施工都需要用到水泥。”該分析人士指出，這些跡象都表明水泥行業的需求肯定在穩步回升。
此外，近期高層多次在公開場合強調推進“新型城鎮化”。中信證券指出，“新型城鎮化”將是未來推動經濟增長的主線之一，在新型城鎮化的推動下，2013年基建、農村等領域水泥需求將有望呈現加速增長。因此在這雙重因素的推動下，水泥板塊強勢崛起，本周多只水泥股連續漲停。
“水泥股的同質性比較強，所以通常都是同漲同跌?！鄙虾Ｒ患胰趟嘈袠I分析師對記者表示，除了一些政策刺激外，從行業基本面來看，隨著中國經濟在9月份見底，水泥行業的需求在基建投資現行的拉動下已經見底回升。
另一位券商分析師也指出，從各大券商2013年的策略報告來看，基本都認為水泥行業的需求已經從今年9月開始底部回暖，2013年將會是一個新的盈利周期的開始。
華中水泥價格上漲提升盈利
“除了看行業景氣度外，區域因素也是影響水泥股業績的重要因素?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鋈耸勘硎荆ǔ碚f每個區域的供求情況不同，區域水泥價格可能會有較大差異，這也導致水泥公司的盈利情況不同。
從區域角度來看，此次水泥板塊的上漲龍頭華新水泥地處湖北，主要銷售區域為湖北、湖南、重慶、云南和貴州等中西部地區。而中西部地區固定資產投資增長的速度將快于全國平均水平。
“從需求角度來看，明年中西部地區水泥需求恢復應該比其他區域好?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鰩煴硎?，水泥的需求主要是基建、農村和房地產，中西部地區房地產需求占比本身比較少，主要是來自于基建和農村，預計明年中西部的需求增速將高于全國平均水平。
該分析師還指出，從供給角度來看，湖北地區明年無新增供給，云南和西藏區域新增產能有限，這樣華新水泥所在區域水泥價格明年預計會上漲，企業盈利狀況就會比較好?！捌鋵崳瑥娜径乳_始，華新水泥的盈利狀況已經開始好轉?！?BR>
從華新水泥三季報來看，三季度公司單季度實現收入、歸屬母公司凈利潤分別為33.29億元、1.46億元，同比下降2.32%、59.74%，下降幅度進一步收窄，環比增加8.56%、59.33%，超出市場預期。業績超出市場預期主要是成本的下降，三季度由于煤炭價格下降和運轉率提高，華新水泥三季度毛利環比回升1.8個百分點。
“從目前的水泥價格來看，9月份以來，華中地區的價格漲幅還是比較大，雖然漲幅不及華東地區，但價格目前仍比較穩定。”分析人士指出，由于冬天通常是水泥行業的淡季，目前華東、華北地區水泥價格已經有一定回落，但湖北水泥還比較平穩。
根據長江證券的調研報告，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區水泥價格有所回落，但湖北等華中地區依然堅挺，在需求不超預期下滑基礎上，短期價格大幅波動可能性不大。
回調是買入機會？
不過，從目前來看，由于近期的上漲華新水泥的估值也進一步提升，目前華新水泥的動態市盈率為31.8倍。
“水泥股的業績變化非常大，所以其估值波動也很大?！睆埾壬赋?，在去年年初的時候，很多水泥股業績下滑幅度超過50%，所以其估值很低。但隨著業績恢復和市場預期的轉好，其估值也回升比較快。
上述上海券商分析師也表示，短期內股價上漲了20%左右，華新水泥的股價未來可能會出現回調，但如果回調正是買入機會?！耙驗閺拈L期來看，明年上半年市場對水泥的需求是繼續往上走的，華新水泥的盈利情況應該是不錯，如果股價回調了10%左右的話，可能正是買入的好機會。”
一些分析人士還指出，除了華中地區外，明年華東地區水泥企業的情況預計也會比較好?！叭A東地區的水泥需求中房地產占比比較高，所以預計需求恢復力度不會太大。”該分析人士指出，華東地區水泥行業由于行業集中度高，企業可以在淡季進行一些自律性減產來控制產量，以穩定市場價格，在旺季的時候企業也可以主動漲價。投資者可以關注華東地區兩大主導水泥企業之一的海螺水泥。
自11月28日以來，華新水泥股價已經出現八連陽，其間累計漲幅達24.44%，而本周的漲幅更是高達20.78%。
政策利好預期
“很多水泥股目前的業績并不好，水泥行業也還處在兼并重組的過程中，但股價反映的是市場預期?！狈治鋈耸勘硎?，水泥股近期的上漲主要是受益于固定資產投資增速回升和城鎮化概念，市場預計水泥行業的需求將會逐漸恢復。
從前10月宏觀經濟數據來看，固定資產投資增速回升非常明顯。國家統計局數據顯示，前10月中國固定資產投資增速為20.7%，創7個月新高，增速比前9個月加快0.2個百分點。
“其中，交通運輸和水利投資增速回升也都非常明顯，這些施工都需要用到水泥。”該分析人士指出，這些跡象都表明水泥行業的需求肯定在穩步回升。
此外，近期高層多次在公開場合強調推進“新型城鎮化”。中信證券指出，“新型城鎮化”將是未來推動經濟增長的主線之一，在新型城鎮化的推動下，2013年基建、農村等領域水泥需求將有望呈現加速增長。因此在這雙重因素的推動下，水泥板塊強勢崛起，本周多只水泥股連續漲停。
“水泥股的同質性比較強，所以通常都是同漲同跌?！鄙虾Ｒ患胰趟嘈袠I分析師對記者表示，除了一些政策刺激外，從行業基本面來看，隨著中國經濟在9月份見底，水泥行業的需求在基建投資現行的拉動下已經見底回升。
另一位券商分析師也指出，從各大券商2013年的策略報告來看，基本都認為水泥行業的需求已經從今年9月開始底部回暖，2013年將會是一個新的盈利周期的開始。
華中水泥價格上漲提升盈利
“除了看行業景氣度外，區域因素也是影響水泥股業績的重要因素?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鋈耸勘硎荆ǔ碚f每個區域的供求情況不同，區域水泥價格可能會有較大差異，這也導致水泥公司的盈利情況不同。
從區域角度來看，此次水泥板塊的上漲龍頭華新水泥地處湖北，主要銷售區域為湖北、湖南、重慶、云南和貴州等中西部地區。而中西部地區固定資產投資增長的速度將快于全國平均水平。
“從需求角度來看，明年中西部地區水泥需求恢復應該比其他區域好?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鰩煴硎?，水泥的需求主要是基建、農村和房地產，中西部地區房地產需求占比本身比較少，主要是來自于基建和農村，預計明年中西部的需求增速將高于全國平均水平。
該分析師還指出，從供給角度來看，湖北地區明年無新增供給，云南和西藏區域新增產能有限，這樣華新水泥所在區域水泥價格明年預計會上漲，企業盈利狀況就會比較好?！捌鋵崳瑥娜径乳_始，華新水泥的盈利狀況已經開始好轉?！?BR>
從華新水泥三季報來看，三季度公司單季度實現收入、歸屬母公司凈利潤分別為33.29億元、1.46億元，同比下降2.32%、59.74%，下降幅度進一步收窄，環比增加8.56%、59.33%，超出市場預期。業績超出市場預期主要是成本的下降，三季度由于煤炭價格下降和運轉率提高，華新水泥三季度毛利環比回升1.8個百分點。
“從目前的水泥價格來看，9月份以來，華中地區的價格漲幅還是比較大，雖然漲幅不及華東地區，但價格目前仍比較穩定。”分析人士指出，由于冬天通常是水泥行業的淡季，目前華東、華北地區水泥價格已經有一定回落，但湖北水泥還比較平穩。
根據長江證券的調研報告，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區水泥價格有所回落，但湖北等華中地區依然堅挺，在需求不超預期下滑基礎上，短期價格大幅波動可能性不大。
回調是買入機會？
不過，從目前來看，由于近期的上漲華新水泥的估值也進一步提升，目前華新水泥的動態市盈率為31.8倍。
“水泥股的業績變化非常大，所以其估值波動也很大?！睆埾壬赋?，在去年年初的時候，很多水泥股業績下滑幅度超過50%，所以其估值很低。但隨著業績恢復和市場預期的轉好，其估值也回升比較快。
上述上海券商分析師也表示，短期內股價上漲了20%左右，華新水泥的股價未來可能會出現回調，但如果回調正是買入機會?！耙驗閺拈L期來看，明年上半年市場對水泥的需求是繼續往上走的，華新水泥的盈利情況應該是不錯，如果股價回調了10%左右的話，可能正是買入的好機會。”
一些分析人士還指出，除了華中地區外，明年華東地區水泥企業的情況預計也會比較好?！叭A東地區的水泥需求中房地產占比比較高，所以預計需求恢復力度不會太大。”該分析人士指出，華東地區水泥行業由于行業集中度高，企業可以在淡季進行一些自律性減產來控制產量，以穩定市場價格，在旺季的時候企業也可以主動漲價。投資者可以關注華東地區兩大主導水泥企業之一的海螺水泥。
