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徐工機械:傳統業務大幅下滑 混凝土機械勢頭強勁

放大字體  縮小字體 發布日期:2012-08-23  來源:中國混凝土網  作者:國泰君安
核心提示:徐工機械:傳統業務大幅下滑 混凝土機械勢頭強勁

  下游市場持續低迷,公司傳統產品銷量大幅下滑,毛利率也小幅下降,加之期間費用率上升,公司盈利能力進一步惡化。

  中報概括:2012年1-6月份,公司實現營業收入、歸屬于母公司凈利潤分別為179.61、15.90億元,同比分別下降7.96%、28.67%,實現EPS為0.77元,低于預期。

  下游需求嚴重疲弱,業績低于市場預期:由于市場持續低迷,公司起重機、壓路機及攤鋪機等傳統產品收入均出現超過20%以上的同比下滑,從而拖累營業收入和利潤雙雙下滑。

  凈利潤下滑遠高于收入下滑原因分析:1、綜合毛利率同比下滑0.9個百分點,其中起重機、壓路機、混凝土機械分別下滑1.6、2.3、4.5個百分點。2、期間費用率同比上升1.51個百分點,其中銷售費用率和管理費用率分別同比增加0.54和0.57個百分點,前者是由于促銷力度的加大,后者是由于折舊不變而收入下滑;而財務費用率增加0.39個百分點主要是銀行借款以及公司債償付利息所致。3、較去年同期多提取了1.26億元的資產減值損失,今年包括1.55億的壞賬損失和3627萬的存貨跌價損失。

  新興產品增長勢頭強勁及未來展望:上半年成套混凝土機械銷售收入首破20億元大關,銷量和收入增幅分別達106%、97.7%,連續三年收入增幅保持在90%以上,在與母公司控股的德國施維英公司協同作用下,未來公司混凝土機械仍將保持快速發展。此外,盈利能力不斷提高的鏟運機械也逆勢增長23.6%,而環衛車輛等市政裝備及滑移裝載機等小型工程機械銷量均實現70%以上快速增長,成為公司新的增長亮點。

 
 
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