國產實業：兩岸收益齊轉佳，惟獲利難成長

　　國內預拌混凝土大廠國產(2504)今年前3季國內本業繳出虧損成績，大陸水泥廠的獲利也遭價格下跌、成本上揚侵蝕銳減，不過，國產表示，10月起，兩岸已漸感受旺季效應，臺灣混凝土售價已調漲100~150元/立方米，而大陸的水泥價格回升30~50元人民幣，出貨量也月增近3成，預料第4季兩岸的營收同步轉佳。惟法人表示，近期大陸水泥成本較高，國產又仍需認列湖南廠開辦費，因此整體第4季獲利將不會較第3季成長，但明年展望更佳。 

　　國產為國內預拌混凝土大廠，在臺灣北中南共有21個廠，年產能800萬立方米，而平均每年出貨量在5、600萬立方米；在大陸則有混凝土事業和水泥事業，混凝土生產據點主要在蘇州，共有6個廠11套設備，年產能400萬立方米，水泥廠則在福建和湖南，福建年產200~220萬公噸水泥，湖南年產200~250萬公噸水泥。 

　　國產表示，今年前3季臺灣混凝土本業未能獲利，主因上游原料端-水泥的價格不佳，拖累混凝土報價，而第4季雖水泥業對大陸水泥課反傾稅成立，水泥價格開始上漲，混凝土的售價也有調升的空間，目前約漲100~150元/立方米，有助營收走揚。 

　　然國產也直言，混凝土的售價尚未完全跟上水泥原料的漲價，因此第4季臺灣毛利率雖然回升，但獲利估不會太亮麗。 

　　法人則估，國產第4季在混凝土售價調升，又逢年底趕工旺季，營收可望回升，毛利率也可望由前3季的4.72%上升至5%以上，單季可以轉盈，約賺4千萬元。 

　　大陸部份，國產表示，第3季福建、湖南地區水泥價格均走跌，福建地區由上半年高峰400元人民幣，回跌至最低330元，如今已小幅回升至360~380元；湖南地區目前報價則為370~390元。由于第3季價格走跌，但煤價卻走升，因此國產大陸水泥廠單季貢獻由前2季平均1億元臺幣，下滑至僅剩數千萬元臺幣，再加上認列湖南廠開辦費，致第3季大陸水泥廠貢獻僅剩約1千多萬元，并不如預期。 

　　不過，國產指出，隨著大陸廠的售價漸提升，再加上旺季來臨，10月起福建廠水泥出貨量已由第3季平均單月15萬公噸，大幅提升至19萬噸，月增率達26%，11月有機會上看20萬噸，12月亦佳，在量、價提升下，第4季的營收、獲利也估將轉佳。尤其，湖南廠開辦費11月后就不再提列，因此該廠12月即可挹注獲利。 

　　國產坦言，第4季雖然兩岸喜迎產業旺季，但因臺灣混凝土上游原料價格提升，公司售價反映不足，大陸廠亦因售價不如上半年，因此獲利也難回到高檔，但整體市況已逐步轉佳，讓公司對明年更有期待。