10年4季度水泥價格走強(qiáng)令生產(chǎn)商振奮。我們出席了上周由中國水泥協(xié)會舉辦的華東水泥論壇，并且與華東大多數(shù)主要水泥廠商會面。廠商對于10年4季度水泥價格的走強(qiáng)深感振奮，并且認(rèn)為這是對行業(yè)整合的一個正面解讀：只要水泥產(chǎn)量得到理性控制，生產(chǎn)商的利潤率就將得到大幅提高。
產(chǎn)能利用率將得到控制；1季度水泥價格下行空間有限。雖然華東的產(chǎn)能依然過剩，但產(chǎn)量可以針對市場需求進(jìn)行調(diào)節(jié)而得到平衡。
10年4季度的積極表現(xiàn)令水泥廠商深信，淡季對產(chǎn)能利用率的積極控制不僅是對政府節(jié)能減排要求的響應(yīng)，而且也可以使水泥價格維持在合理水平。我們估計華東水泥廠商可能會在11年1季度將水泥窯關(guān)停30天左右的時間，因此11年1季度水泥價格的下行空間有限。
2011/12年的利潤率前景看好。由于2011/12年新增供應(yīng)量有限，同時供應(yīng)也更加理性，我們認(rèn)為華東大多數(shù)水泥廠商的利潤率前景非常看好，并且認(rèn)為市場預(yù)期(主要是H股市場)對于利潤率上升的空間過分低估。
產(chǎn)能利用率將得到控制；1季度水泥價格下行空間有限。雖然華東的產(chǎn)能依然過剩，但產(chǎn)量可以針對市場需求進(jìn)行調(diào)節(jié)而得到平衡。
10年4季度的積極表現(xiàn)令水泥廠商深信，淡季對產(chǎn)能利用率的積極控制不僅是對政府節(jié)能減排要求的響應(yīng)，而且也可以使水泥價格維持在合理水平。我們估計華東水泥廠商可能會在11年1季度將水泥窯關(guān)停30天左右的時間，因此11年1季度水泥價格的下行空間有限。
2011/12年的利潤率前景看好。由于2011/12年新增供應(yīng)量有限，同時供應(yīng)也更加理性，我們認(rèn)為華東大多數(shù)水泥廠商的利潤率前景非常看好，并且認(rèn)為市場預(yù)期(主要是H股市場)對于利潤率上升的空間過分低估。
