作為混凝土攪拌車、散裝水泥車的龍頭企業，公司將充分享受保障房建設超強力度所帶來利好。
注入華菱汽車的資產是公司的最大看點。
星馬汽車(600375)具備年產各類專用汽車近5000輛的生產能力，預計2010年各類專用車達到9000-10000臺（混凝土攪拌車將占據約70%的比例）。公司主導產品有混凝土攪拌車、散裝水泥汽車、混凝土泵車等，共計8大系列100多個品種規格。混凝土攪拌車是公司主要收入來源，產銷占全國第一位，占全國市場占有率約為35%-40%。散裝水泥車占全國市場份額第一，連續六年奪得全國產銷第一。
受益專用車行業大發展
我國專用汽車發展的速度在不斷加快，專用化趨勢越來越明顯。但是，我國運輸類專用汽車的市場份額仍低于發達國家專用汽車70%-80%的市場份額。據預測，“十二五”期間，我國貨運專用汽車占全部載貨汽車的比例將達到65%以上，接近發達國家水平。專用汽車市場需求量每年將以15%以上的速度持續遞增。對于公司而言，國家提出“提高水泥散裝率、發展商品混凝土”及保護環境政策的逐步落實，必將推動混凝土機械行業的快速發展。
值得注意的是，混凝土攪拌車和水泥車是房地產開工的必備裝備。保障房的建設對混凝土有巨大需求，而相關的裝備制造也將會受到有力拉動。以1000萬套保障房數量進行計算，每套60平方米，一平方消耗0.2噸水泥進行計算，會額外帶來1.2億噸水泥的需求量。隨著施工條件越來越嚴格，環保措施越來越嚴厲，水泥的運輸和攪拌通過混凝土攪拌車實現的比重會越來越高，公司幾大產品混凝土攪拌車、散裝水泥車等都有望在明后年面臨著良好的發展形勢。
注入華菱帶來新動力
我國前十位重卡企業占據了96.7%的市場份額。一汽、東風及重汽可以稱作為第一梯隊，銷售規模超過10萬輛。陜汽和福田是第二梯隊，銷售規模超過6萬輛。而華菱、紅巖、北奔及安徽江淮以及湖北三環，可以看做是第三梯隊。華菱無疑是這一個梯隊的佼佼者。近5年來其增速最快，復合增速高出行業平均水平約30個百分點。預計2010年年銷量將突破3萬臺。華菱重卡自2004年投產時就定位于中高檔重卡市場，性價比較高，其價格一般要比同類型產品要高，盈利能力相對較強。
判斷2010年華菱汽車的實際凈利潤將達到約4.6億元。按4.05億的總股本計算，將增厚每股收益1.1元左右。未來增長的看點：1、華菱歸到星馬名下后，管理協同效應還有較大的提升空間。2、華菱汽車產能一直處于緊張的狀態，原有產能名義上單班只有1萬臺，而今年銷量接近3萬，產能處于嚴重的不足狀態。公司新上的年產3萬臺項目預計明年可以開始投產。只要行業明年不出現大的波動，公司產能釋放出來后應該能夠使得銷量增速遠遠高于行業平均，我們預計明年華菱有望保持20%以上的增幅。
此外，完成增發并入華菱汽車后，公司將消除大量的關聯交易，充分有效的股權激勵將使得公司整個管理層與股東利益高度一致。
注入華菱汽車的資產是公司的最大看點。
星馬汽車(600375)具備年產各類專用汽車近5000輛的生產能力，預計2010年各類專用車達到9000-10000臺（混凝土攪拌車將占據約70%的比例）。公司主導產品有混凝土攪拌車、散裝水泥汽車、混凝土泵車等，共計8大系列100多個品種規格。混凝土攪拌車是公司主要收入來源，產銷占全國第一位，占全國市場占有率約為35%-40%。散裝水泥車占全國市場份額第一，連續六年奪得全國產銷第一。
受益專用車行業大發展
我國專用汽車發展的速度在不斷加快，專用化趨勢越來越明顯。但是，我國運輸類專用汽車的市場份額仍低于發達國家專用汽車70%-80%的市場份額。據預測，“十二五”期間，我國貨運專用汽車占全部載貨汽車的比例將達到65%以上，接近發達國家水平。專用汽車市場需求量每年將以15%以上的速度持續遞增。對于公司而言，國家提出“提高水泥散裝率、發展商品混凝土”及保護環境政策的逐步落實，必將推動混凝土機械行業的快速發展。
值得注意的是，混凝土攪拌車和水泥車是房地產開工的必備裝備。保障房的建設對混凝土有巨大需求，而相關的裝備制造也將會受到有力拉動。以1000萬套保障房數量進行計算，每套60平方米，一平方消耗0.2噸水泥進行計算，會額外帶來1.2億噸水泥的需求量。隨著施工條件越來越嚴格，環保措施越來越嚴厲，水泥的運輸和攪拌通過混凝土攪拌車實現的比重會越來越高，公司幾大產品混凝土攪拌車、散裝水泥車等都有望在明后年面臨著良好的發展形勢。
注入華菱帶來新動力
我國前十位重卡企業占據了96.7%的市場份額。一汽、東風及重汽可以稱作為第一梯隊，銷售規模超過10萬輛。陜汽和福田是第二梯隊，銷售規模超過6萬輛。而華菱、紅巖、北奔及安徽江淮以及湖北三環，可以看做是第三梯隊。華菱無疑是這一個梯隊的佼佼者。近5年來其增速最快，復合增速高出行業平均水平約30個百分點。預計2010年年銷量將突破3萬臺。華菱重卡自2004年投產時就定位于中高檔重卡市場，性價比較高，其價格一般要比同類型產品要高，盈利能力相對較強。
判斷2010年華菱汽車的實際凈利潤將達到約4.6億元。按4.05億的總股本計算，將增厚每股收益1.1元左右。未來增長的看點：1、華菱歸到星馬名下后，管理協同效應還有較大的提升空間。2、華菱汽車產能一直處于緊張的狀態，原有產能名義上單班只有1萬臺，而今年銷量接近3萬，產能處于嚴重的不足狀態。公司新上的年產3萬臺項目預計明年可以開始投產。只要行業明年不出現大的波動，公司產能釋放出來后應該能夠使得銷量增速遠遠高于行業平均，我們預計明年華菱有望保持20%以上的增幅。
此外，完成增發并入華菱汽車后，公司將消除大量的關聯交易，充分有效的股權激勵將使得公司整個管理層與股東利益高度一致。
