中聯重科工程機械行業龍頭企業。2008年中聯重科在全球工程機械行業排名第17位,全國工程機械行業利潤排名第一位,是我國工程機械行業龍頭企業。起重機械和混凝土機械是公司兩大主營業務,以09年中報的數據來看,起重機械占公司收入的比重為39.53%,混凝土機械占公司收入的比重為38.13%。收購CIFA后,公司混凝土機械產品市場占有率躍居全球第一;汽車起重機年產5,000臺以上,市場占有率國內第二位,僅次于徐工。
混凝土機械業務高速增長。上半年我國商品住房銷售火爆,由于新屋開工面積一直處于較低的位置,造成庫存和新增供應的消化速度遠超預期。因此,房屋新開工面積增速在一季度觸底后也逐漸回升,預計房地產行業將持續回暖,拉動混凝土機械產品的需求。
2009年1-9月,公司實現營業收入148.19億元,同比增長49.65%;實現營業利潤19.72億元,同比增長31.25%;歸屬母公司凈利潤16.80億元,同比增長20.28%;實現基本每股收益1.00元,符合預期。公司的收入實現49.65%的高速增長的主要原因是:1)公司產品銷售量較上年同期有所增長;2)報告期較上年同期合并企業增多等因素影響所致,比如合并的中聯重科融資租賃(中國)有限公司、意大利CIFA等。
國泰君安表示,綜合考慮絕對估值及相對估值,認為公司合理價值為40元/股,相對于2010年攤薄后的業績,約為25倍PE。對于未來三年CAGR達30%的公司,這一估值較好反映其成長性。國元證券稱,考慮到公司的發展潛力,給予公司推薦的投資評級。