趕工需求延后，短期看好區(qū)域水泥及外加劑龍頭

華泰證券指出，受疫情沖擊影響，2020年1-2月基建投資同比下降30%，地產(chǎn)投資同比下降16%，房屋新開(kāi)工、竣工面積及挖掘機(jī)開(kāi)機(jī)小時(shí)數(shù)大幅下降。

由于需求啟動(dòng)滯后，1-2月水泥產(chǎn)量同比下降30%，庫(kù)存升至70%以上；玻璃產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.3%，但庫(kù)存升至歷史高位。隨著需求有序推進(jìn)，短期降價(jià)去庫(kù)存延續(xù)，預(yù)計(jì)趕工需求將延后至Q2集中釋放，且Q1是傳統(tǒng)工程施工淡季，市場(chǎng)逐步消化Q1業(yè)績(jī)壓力下，推薦疫情影響需求相對(duì)較小、價(jià)格有支撐的區(qū)域水泥龍頭海螺水泥、冀東水泥、上峰水泥、祁連山，以及外加劑行業(yè)壘知集團(tuán)等，中長(zhǎng)期關(guān)注股息率較高的塔牌集團(tuán)、旗濱集團(tuán)。