投資要點事件：
公司1季度實現銷售收入35.17億元，同比增長38.65%，實現歸屬母公司所有者凈利潤3億元，同比下降17.72%，實現每股收益0.2元。點評：
公司1季度累計銷售汽車起重機1274臺，同比增長19.73%，行業1Q累計銷售5815臺，與去年持平;履帶式起重機1-2月累計銷售17臺，同比增長70%。汽車起重機基本算是09年初工程機械表現最好的子行業，作為行業龍頭公司，銷量增速超過行業平均水平近20%。綜合毛利率為25.16%，較08年4季度回升0.4個百分點，處于近幾年的低位。
1Q公司的應收賬款為45.15億元，較期初上升22.36%，存貨達到55.06億元，較期初增加3.36億元，依然處于較高的位置。短期借款和長期借款分別增長3.67億元和1.73億元，財務費用壓力繼續加大，資產負債率接近80%。應付票據為28.48億元，同比增長85%，由于出口銷售額降低導致增值稅免、抵、退稅減少，導致應交增值稅較期初有較大幅度增長，應交稅費達到1.37億元，增長204.63倍。
銷售費用和管理費用有所下降，財務費用居高不下。我們認為08年4季度應該是公司近期的毛利率底部，而三項費用未來仍然會有所反復。由于公司資產負債表風險較高，并且融資將攤薄業績，我們對公司維持謹慎態度，給與公司09-11年EPS分別為1.2元、1.45元和1.8元，對應09年PE為17倍，PB為4.56倍，維持“推薦”評級。研報詳情：點擊下載
公司1季度實現銷售收入35.17億元，同比增長38.65%，實現歸屬母公司所有者凈利潤3億元，同比下降17.72%，實現每股收益0.2元。點評：
公司1季度累計銷售汽車起重機1274臺，同比增長19.73%，行業1Q累計銷售5815臺，與去年持平;履帶式起重機1-2月累計銷售17臺，同比增長70%。汽車起重機基本算是09年初工程機械表現最好的子行業，作為行業龍頭公司，銷量增速超過行業平均水平近20%。綜合毛利率為25.16%，較08年4季度回升0.4個百分點，處于近幾年的低位。
1Q公司的應收賬款為45.15億元，較期初上升22.36%，存貨達到55.06億元，較期初增加3.36億元，依然處于較高的位置。短期借款和長期借款分別增長3.67億元和1.73億元，財務費用壓力繼續加大，資產負債率接近80%。應付票據為28.48億元，同比增長85%，由于出口銷售額降低導致增值稅免、抵、退稅減少，導致應交增值稅較期初有較大幅度增長，應交稅費達到1.37億元，增長204.63倍。
銷售費用和管理費用有所下降，財務費用居高不下。我們認為08年4季度應該是公司近期的毛利率底部，而三項費用未來仍然會有所反復。由于公司資產負債表風險較高，并且融資將攤薄業績，我們對公司維持謹慎態度，給與公司09-11年EPS分別為1.2元、1.45元和1.8元，對應09年PE為17倍，PB為4.56倍，維持“推薦”評級。研報詳情：點擊下載
