8月14日，國家統計局公布1-7月份水泥產量11.9億噸，同比增長-0.3%。其中，7月單月水泥產量1.96億噸，環比下降1.96%，同比增長1.6%。
點 評
1-7月水泥產量同比下降-0.3%，降幅進一步收窄。1-7月份水泥產量11.9億噸，同比增長-0.3%，降幅較1-6月份收窄0.3個百分點。7月單月水泥產量1.96億噸，環比下降1.96%，同比增長1.6%。7月產量及增速高于我們預期。
我們維持預計全年水泥產量20.7億噸，可比口徑增速為-0.2%左右；8月受雨水高溫等氣候因素影響減弱，前期政策微調的疊加效益釋放，水泥需求有望回升，預計產量較7月持平略升到2億噸左右。
固定資產投資增速刷新低。1-7月份，全國固定資產投資(不含農戶)355798億元，同比增長5.5%，增速比1-6月份回落0.5個百分點。從環比速度看，7月份固定資產投資(不含農戶)增長0.43%?；A設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比增長5.7%，增速比1-6月份回落1.6個百分點。其中，水利管理業投資下降0.7%，1-6月份為增長0.4%；公共設施管理業投資增長4.3%，增速回落1.5個百分點；道路運輸業投資增長10.5%，增速回落0.4個百分點；鐵路運輸業投資下降8.7%，降幅收窄1.6個百分點。
房地產投資增速有所回暖。1-7月份，全國房地產開發投資65886億元，同比增長10.2%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積728593萬平方米，同比增長3.0%，增速比1-6月份提高0.5個百分點。房屋新開工面積114781萬平方米，增長14.4%，增速提高2.6個百分點。房屋竣工面積42067萬平方米，下降10.5%，降幅收窄0.1個百分點。1-7月份，房地產開發企業土地購置面積13818萬平方米，同比增長11.3%，增速比1-6月份提高4.1個百分點。
7月水泥均價423.9元/噸，同比上漲25.2%。根數字水泥網數據，7月全國高標號水泥均423.9元/噸，同比提高85.3元/噸(+25.2%)；環比回落5.8元/噸(-1.34%)。分區域看，7月同比漲幅最大的是華東地區，均價上漲119.3元/噸(+364%)；環比漲幅最大的是華北地區，均價上漲1.9元/噸。
從宏觀數據看，中央系列穩增長政策效果還沒有顯現，7月水泥行業自身的運行仍然是季節性因素主導。展望八月，我們認為隨著政策的進一步的落實，前期政策微調的疊加效益將顯現，基建對經濟的托底作用或將轉為更加積極，水泥需求將邊際改善。
