5月水泥產量同比增長1.86%，華東和華南區域依然表現最佳
統計局近期數據顯示，1-5月份水泥產量同比累計下降0.76%，較1-4月降幅縮窄1.18%。5月單月水泥產量同比增長1.86%，較4月單月增幅下降1.31%。水泥產量與周邊建筑鋼材成交節奏十分吻合，4月單月需求快速恢復，5月需求增速放緩，但同比仍有增長。上半年表現為全年定調，經濟韌性表現尚可。
5月終端需求同比增速放緩，但仍然維持正增長
盡管5月單月水泥產量增速放緩，但同比依然有1.86%的正增長。今年需求啟動較晚，4-5月份才開始逐步釋放。水泥產量數據和周邊建筑鋼材成交量走勢非常吻合：4月份單月建筑鋼材成交量同比增量高達17%（有3月份需求推遲的因素），5月這一數據放緩至4%，且6月份以來這一增量維持在4%附近。而水泥和建筑鋼材的增量分化，則源自今年基建和地產端的分化。今年地產行業“高周轉”訴求下需求表現較強，而基建則表現較為疲弱。上半年需求表現基本為全年定調，三季度水泥等建材終端需求預計仍將維持小幅正增長。
區域上，主要增量地區依然集中華東和華南
分地區來看，5月份水泥產量增量依然主要源自華東、華南和西南地區，“三北”地區依然表現疲弱。其中，華東水泥產量1-5月份累計同比下降1.45%，較1-4月份降幅縮窄1.14%；華南地區水泥產量1-5月份累計同比增長0.94%，增速由負轉正，1-4月份負增長0.14%；西南地區水泥產量1-5月份累計同比增長5.94%，較1-4月份增速擴大0.9%。草根調研了解，華東、華南等基建項目高峰期會持續至2019-2020年。強者恒強，華東、華南和西南地區建材類相關標的持續受益。
