評論：
近日水泥玻璃相關個股股價調整較多，但我們認為不必過分擔憂，主要原因：
價格整體表現繼續向好，庫存持續下滑
11 月中旬以來，隨著北方地區全面進入錯峰生產，南方部分省市地區階段性限停產，水泥和熟料供應大幅減少，同時受下游工程趕工，需求集中釋放影響，部分地區出現供不應求現象，水泥價格大幅走高，呈現普漲局面；12 月以來各地繼續延續向好行情，前兩周水泥價格分別環比上漲6%和2.8%，主要以華東和中南地區為主，庫存持續呈下滑態勢，截至12 月15 日全國水泥庫容比已降至51.1%，而華東地區、長江流域等地已降至45%以下，較多區域處于“空庫”或“半空庫”狀態。
目前隨著北方地區天氣轉冷，供需逐步停滯進入淡季，市場整體趨于平穩；南方地區因距離春節尚有時日，需求仍較旺盛，且環保持續趨嚴（12 月10 日江西省生態環境保護委員會下發《關于啟動大氣污染防治強制性攻關沖刺措施的緊急通知》，要求12 月20 日至24 日水泥企業實施錯峰停產），供應緊張局面仍未緩解，繼續保持穩中有升態勢，預計春節前市場整體仍將保持高位運行。
個別地區混凝土協會提出限價監管要求，但供需關系仍為價格主導因素
繼上周武漢、貴州地區混凝土協會分別發布《關于請求政府干預水泥等建材價格亂象的緊急報告》和《關于響應和支持貴州省實施“大扶貧”戰略攻堅階段的工作精神，嚴禁水泥、混凝土等主要建材產品嚴重高于<貴州省工程造價信息>市場參考價格銷售的通知》，公開質疑水泥行業涉嫌價格壟斷；11 日武漢市混凝土企業又自發組織停工措施以示對水泥提價的抗議。
混凝土行業由于行業自身自律不足、競爭混亂、企業競爭力弱等，為了搶占市場，通常通過低價競爭，甚至墊資運作方式，一直以來為水泥到工程整個產業鏈中競爭相對慘烈的環節。此輪水泥價格上漲原因主要為限產導致庫存低，甚至產生脫銷所致，提價符合自然的市場經濟規律，即供需關系仍為價格主導因素，混凝土協會所認為的壟斷共謀并非主要原因。日前武漢建筑工業協會已經建議混凝土企業開工，正視目前競爭環境，也承認了水泥脫銷提價的現象；而貴陽市混凝土協會負責人也表示文件中指導價存在滯后，在全國水泥價格普漲情況下，與目前市場情況可能存在不對等，水泥和混凝土行業都應遵循市場規律，且協會本身只有指導建議權利，而不具備執法權，不用過分擔憂。
水泥調整無憂，繼續看好春季
短期來看冬季限產對供給端形成短期鉗制，我們預計現階段到明年春節前后，水泥價格保持高位運行，而庫存整體維持低位水平，多數華東、中南地區水泥上市公司四季度單季度業績有望超預期，而庫存保持低位將使得原本淡季應該回調的價格保持高位堅挺，明年開春需求復蘇后進一步提價可期，繼續看好春季。
重申2018 年年度策略觀點：新均衡，新思路
水泥板塊——暖春可期，推華東，看甘肅：首先，只要需求端不出現崩塌的風險，行業新均衡（正文詳細分析新均衡）可持續，龍頭優勢凸顯，同時，冬季限產超預期使得今年冬季行業運行淡季不淡，預計淡季價格高位震蕩，庫存維持低位，為明年開春需求恢復后的水泥提價打下基礎，首選行業龍頭公司，兼顧業績彈性和分紅收益帶來安全邊際的海螺水泥，推薦華東和中南地區水泥其他龍頭企業——華新水泥、萬年青、上峰水泥；其次，重點關注區域供求格局出現改善的區域，首選甘肅，推薦祁連山，關注周邊區域龍頭寧夏建材、金圓股份和天山股份。
