一、當前中國經濟存在三大結構性問題
（一）結構性價跌
所謂的結構性價跌就是PPI已經連續52個月負增長，但是CPI仍然保持正值。這與1998年上一輪價格下跌有著很大的不同。1998年上一輪價格下跌時，CPI也是負的。并且在1998年價格下跌時，CPI中的食品價格水平低于非食品價格，而此次結構性價跌則是食品價格高于非食品價格，因此對于那些恩格爾系數較高的低收入者來說就會更加敏感。其政策含義是，依靠大水漫灌式的擴張性貨幣政策就會面臨很大的社會風險。
（二）結構性失業
一方面，東北、西北地區出現大量的國有企業下崗職工，或者“僵尸企業”待下崗職工。據稱，目前東北每年人口流失高達200萬到400萬；另一方面，東南沿海地區，如廣東、浙江這些地方卻出現了“招工難”、用工成本上升的現象，這些地區目前正在拼命開發機器人，甚至提出了“用機器換人”的口號。國務院發展研究中心“企業家調查系統”的問卷調查結果顯示，當前企業經營發展中遇到的最主要困難，排在第一位的是人工成本上升，占到71.9%。與2014年同期相比，2015年以來在人工成本上有所增加的企業占到了57.8%，明顯增加的占到24.5%。而2015年，在調查問卷的企業家中，具有“用機器代替人”意愿的企業家已經占到了65.9%。
（三）結構性錯配
一方面，鋼鐵、水泥、煤炭等行業產能嚴重過剩。調查表示，企業家對本企業所在行業產能過剩情況的判斷，由2012年的67.1%上升到2015年的74.7%。而企業的設備利用率由2012年的72.7%下降到2015年的67.8%。但是另一方面，教育、醫療、養老、環保等領域供給嚴重不足。首先，在教育方面，哪個家長不為孩子上學發愁？從幼兒園開始一直到大學，家長們要花費多少心血和人力、物力、財力想方設法讓孩子接受良好教育，但是好學校明顯供給不足。其次，在醫療方面，伴隨著人們收入水平的提高、老齡化程度的提升以及醫保制度的改善，對于醫療的需求在快速增長。但是，醫院供給嚴重不足，不僅僅是北京，其他城市的大醫院也大都人滿為患。再次，在養老方面，問卷調查顯示，“十三五時期”，50.3%的企業家最看好的行業是養老行業。
二、歷史上中國政府應對價格下跌之經驗
回顧歷史，亞洲金融危機時，當時的中國政府在應對價格下跌時采取的做法是雙管齊下。
一方面，在需求側，首先，當時政府實行的是積極的財政政策。從1998年到2001年共發行了5100億元國債，用于修建高速公路、大型水利、發電項目等等。其次，與此同時，大型銀行提供了相應規模的配套貸款。再次，貨幣政策實為“寬松”，連續七次下調利率，增加貨幣供給。
此外，還有兩條改革措施，但我認為應當歸入需求側。一是住房制度改革。改革開放初期，社科院的專家學者們是從馬克思、恩格斯、列寧、斯大林、毛澤東的著作中去尋找根據，圍繞著住房能否作為商品賣給個人展開了激烈的爭論。但是到了1998年，政府果斷推動了住房制度改革，住房可以買賣了，從而打開了住房需求的大門。二是中國加入WTO，從需求側打開了國際市場的大門。
另一方面，在供給側，當時政府主要做了兩方面工作：一是推進國有企業改革，二是發展民營中小企業。在國企改革方面，主要做了兩件事情，一是調整國有經濟戰略布局，將數十萬家國有中小企業民營化。二是對包括石油、通信、電力等領域在內的大型國有企業進行公司化改制上市。
但由于推進國企改革就會產生職工下崗問題，于是當時政府果斷采取措施，大力促進民營中小企業發展，以此來增加就業崗位。其中一些具體措施包括：在中央層面，國家經貿委成立了中小企業司；在地方層面，地方政府設立擔保公司，為中小企業貸款提供擔保；在金融領域，增加對民營企業、中小企業的貸款；在出口方面，賦予民營中小企業出口自主權，從而打開了出口的供給大門。
上述政策實施的結果是，自1998年到2002年，國有投資逐漸下降，民間投資逐漸上升。
三、對當前中國經濟政策的若干思考
（一）處理好輸血、止痛、動手術的關系
目前，圍繞著宏觀經濟政策存在著三種不同的觀點。
一種觀點主張繼續投放財政貨幣信貸資金來刺激經濟，我把它比喻為“輸血”，或者是“打激素”。
第二種觀點是把“新常態”解釋為，我們什么都不需要做，不需要改革，適應一下就好，忍耐一下就好，我把它比喻為“打止痛針”、“打麻藥”。
第三種觀點主張要加快國企改革、財稅改革以及地方政府改革，我把它比喻為“動手術”，實際上是為了“止血”。
我個人對這三種觀點的看法是：關于第一種觀點，如果主動脈在大量出血，即使輸多少血也流不到毛細血管，并且還有可能心臟會承受不了。也就是說，如果國有企業在大量“失血”、地方政府在大量“失血”，不管輸多少血也流不到實體經濟和中小企業，不僅如此，最后中央銀行就會出問題，中央銀行的資產負債表就會出問題。
關于第二種觀點，眾所周知，闌尾炎最怕的是吃止痛藥，吃了止痛藥以后可能會好受一點兒，但是等到藥勁過了以后，就可能已經“穿孔”了，想搶救都來不及了！所以第二種觀點也很危險。
關于第三種觀點，我認為，如果是為了動手術、止血，輸一點兒血，打一點兒麻藥是可以理解的，可能也是必須的；但是，如果光輸血、打麻藥，而遲遲不動手術的話，那么中國經濟就會出大問題。
（二）加快供給側改革，通過“動手術”達到“止血”的目的
在供給側，要加快改革，主要包括以下內容。
一是要理順價格形成機制。沒有正確的價格信號，市場作用就無法正常發揮，市場主體就無法正常運行，市場秩序就會出現混亂。
二是要加快國有企業改革。由于國有企業是“全民所有”，所以，國有企業改革中，其實最重要的是推進財務公開，將國有企業的財務報表公之于眾。
三是要發展民營經濟。無論什么時候推進國有企業改革，都會面臨職工下崗難題，更何況在經濟下行期。因此，必須大力發展民營企業。但是，發展民營企業不能再靠過去那種實用主義的態度了，而要對民營企業在社會主義市場經濟中的定位，從理論上說清楚，從法律上給予保障。
四是要解決“僵尸企業”的退出問題?！敖┦髽I”退不出去，主要是因為地方政府和商業銀行之間形成了“囚徒困境”。地方政府不愿意讓“僵尸企業”退出主要是因為已經沒有錢來安置下崗職工；而商業銀行不愿意“僵尸企業”退出是因為擔心不良資產就會暴露出來。因此要打破僵局，就必須改變各個相關主體的“報酬”關系。一方面，中央政府已經出手設立相關基金，用于化解鋼鐵、煤炭行業的產能過剩；另一方面，金融監管部門也應當積極行動起來，采取“胡蘿卜+大棒”的辦法，推動商業銀行采取行動，倒逼“僵尸企業”盡早退出。
五是加快研發創新，培育“造血機能”。供給側改革，說到底，還是要增加研發投入，提高創新能力。要推進技術創新，首先需要制度創新；要推進制度創新，首先需要理論創新。最近的種種跡象表明，新一輪思想解放很可能是從經濟學理論創新展開的。
（三）實施需求側配套措施，為動手術的患者適當輸血、打麻藥
目前，中國經濟的實際增長恐怕已經低于潛在增長率了。據統計，目前的潛在增長率平均測算值大約在7.19%左右；而實際增長速度已經低于7%。在此條件下，推進供給側改革，雖然會對中國今后的長期發展產生積極的正面影響，但是對于短期的經濟增長卻有可能產生消極的負面影響，有可能加劇結構性價跌，加速經濟下行。因此，必須針對不同需求，采取不同措施。
首先，對于傳統的老需求，有針對性地采取一些適當的擴張性政策可能是需要的，但是要找準發展的瓶頸，實行結構性的擴張政策。比如：上一些早晚都要上、早上早獲益的大型項目，并且趁著鋼價、水泥的價格在下跌的時候建設，成本會比較低。尤其是最近一個時期出來的種種問題表明，城市管道設施、農田水利設施以及交通運輸瓶頸，這些方面應當抓緊建設一批重大項目。否則，等到鋼鐵、水泥等產能統統去掉之后再來建設的話，不僅成本還會上升，而且還不得不重新恢復產能。但是，在實施這些重大項目建設時，要盡量采用PPP模式，盡量把民間資本吸引進來，把那些無處可投的民間資本吸引進來，用有限的政府投資帶動無限的民間投資，將這些資金投向那些有需求、有效益的重大項目。
其次，關于目前供給嚴重不足的新需求，主要依靠改革。改革開放以來，我們一共經歷了三個大的周期。80年代的第一個周期，主要解決的是“吃”和“穿”的問題。90年代的第二個周期，主要解決的是“用”的問題，如家用電器。00年代的第三個周期，主要解決的是“住”和“行”的問題?，F在我國已經進入了第四個周期，面臨的主要矛盾是教育、醫療、養老、環保這樣一些新的需求。對于這些新的需求，一方面，政府要盡職盡責，不能推卸責任；另一方面，政府也不能大包大攬，全部壟斷。要改革公共服務的供給方式：從補供方轉為補需方。通過發行教育票、醫療票、養老票或推行教育保險、醫療保險、養老保險等方式去“補需方”，然后可以就供方放開。如果能夠把供方放開，民間資本、外資都可以進來了，就可以快速增加供給，大幅提高效率。這不僅可以提高效率、增加供給，還能夠在保證公平的同時，增加公民的選擇權。
總之，中國過去30多年的發展有一個明顯的規律，我們把它叫作“改革周期”，即每當遇到大的經濟下行風險的時候，都是先有一個思想解放，通過思想解放帶動改革開放，通過改革開放帶動經濟增長。我確信，如果不盡快推進供給側改革，中國經濟恐怕連“L”型都沒有，而只能是面對危機。但是，如果我們能夠真正大力度、實質性地推進供給側改革、推動經濟的轉型升級，并輔之以適當的定向刺激政策，中國經濟就一定能夠實現新的增長、邁上新的臺階。
