Wind數據顯示，截至7月13日，申萬水泥制造行業上市公司中，有5家公司發布了2016年中期業績預告。其中，金隅股份預增，四川雙馬扭虧，冀東水泥預計首虧，天山股份續虧，塔牌水泥預減。整體來看，受產能過剩、主要產品價格下降影響，水泥制造上市公司普遍業績下滑。
區域分化明顯
根據國家統計局數據，2016年1-5月，水泥行業實現銷售收入3047億元，同比下降5.54%，降幅繼續收窄；全行業實現利潤總額44.9億元，同比下降52%。5月份單月利潤總額為46.4億元，較上月增長近1.5倍。雖然單月利潤有較大幅度增長，但累計利潤下滑仍然較為嚴重，預計上半年行業盈利將低于2015年同期水平，近年來表現最差。
行業寒冬不可避免影響到上市公司業績。從目前上市公司業績來看，所在區域的盈利狀況直接決定了上市公司的業績，區域分化明顯。分析人士指出，需求低迷導致水泥價格下跌為企業虧損主因。在東北、華北和西北地區，需求大幅下滑導致區域景氣度惡化明顯；虧損企業噸水泥完全成本均較高，在行業下行期盈利弱化明顯。這些區域產能過剩和價格戰問題一直存在，影響了區域內上市公司業績。
冀東水泥預計，上半年虧損90000萬元-95000萬元。公司表示，上半年主要產品銷售價格同比降低20%。通過加強成本費用管控，推動各項降本增效措施落地，同時積極拓展市場，擴大產品銷量，在售價大幅降低的不利情況下，實現經營利潤同比減虧約5.8億元。天山股份預計中期凈利潤虧損16000萬元。
金隅股份則通過多元化布局成為水泥板塊公司中目前唯一一家業績增長的公司。公司預計上半年凈利同比增加60%-80%，上半年房地產板塊結算收入的增加成為凈利潤增加的主因。房地產結轉面積約72.7萬平方米，較去年同期39.8萬平米增加82.7%。
四川雙馬所在的西南地區基本保持微利狀態。受益于二季度產品價格上漲，四川雙馬預計上半年將實現扭虧，實現凈利潤1000萬元-4000萬元。
二季度業績改善
盡管行業基本面沒有明顯好轉，但二季度隨著行業供需關系改善，水泥價格出現一定幅度上漲。加之煤炭價格仍處于低位，上市公司虧損幅度大幅改善，天山股份上半年較去年同期減虧。
中金公司認為，下半年水泥需求仍將保持溫和上升；從供給端來看，近期因長江流域持續降雨造成庫存上升較快，可能影響下半年華東旺季漲價幅度，但主導企業協同意愿較強，旺季漲價仍然可期。預計下半年水泥價格和噸毛利仍延續震蕩上行趨勢。
此外，國企改革相關概念升溫，水泥板塊近期也有一定表現。分析人士指出，今年以來，水泥行業國企改革加快，有望顯著推進行業供給側改革，提升盈利能力。中材集團與中建材集團的戰略重組有望減少重合板塊的惡性競爭并實現優勢互補，在供給側改革和去產能的背景下，水泥行業的去產能步伐將大大加快。此外，金隅股份與冀東水泥的重組后業績表現或可期待。
