核心提示
莫尼塔研究認為2016年下半年的建材市場價格將維持穩中有升的態勢，但上漲幅度不會超過上半年的價格高點。基建投資在2季度達到高點以后，在下半年繼續托底建材需求。雖然去產能仍然步履艱難，但建材企業在多年的低迷市場中已經掌握了過冬生存的技巧，通過靈活調節產量配合市場漲跌，也配合政府時緊時松的限產運動，市場情緒既無驚喜也無失望。
報告摘要
建材行業過冬求生存的技巧日臻成熟，產量調節應對市場漲跌呈常態
由于期貨市場的推波助瀾，2016年上半年的鋼鐵價格經歷了大漲大跌。2季度的鋼材利潤改善導致鋼廠的生產節奏明顯加快，創下歷史新高。但是，我們的研究數據和草調反饋表明，鋼廠在生產節奏的把握上技巧日臻成熟，下半年的產量預計會伴隨價格的波動有對應調節。同時，隨著各種會議的限產措施也會在短期內抑制鋼材產量的釋放（如G20和唐山抗震紀念）。產量調節成為支撐建材價格的基礎。
下半年基建和地產需求量將弱于上半年，但基建托底需求底線
莫尼塔研究6月份草調表明，房地產行業由于上半年的需求透支，下半年的需求和開工率都將持續趨弱。對比之下，建材行業依舊寄希望于基建的存量和增量投資，特別是跨區域基建投資。鋼鐵出口動力也開始受到海外需求退潮和反傾銷的負面影響。我們也利用統計工具分析了2009年到2015年的固定資產投資增長對鋼鐵，水泥和原油表觀消費量增長的相關性--固定資產投資對鋼鐵和水泥的需求有一個季度的滯后期影響。
去產能依舊步履艱難
隨著鋼廠產量增加，加上7月份為需求淡季，社會庫存預計會逐步小幅增加，但仍處于歷史低位。低位庫存是維持市場價格的前提條件。但穩定的鋼價不利于去產能的推進，寶鋼和武鋼的合并如果僅僅停留于資本市場的股權置換，對企業的經營不做實質整合，對去產能的貢獻依舊有限。民營低成本新增產能憑借其靈活的經營機制，依舊對市場價格持續上行造成威脅。
