3月經濟改善幾成定局：地產銷量高增，乘用車、家電銷售漸回暖指向終端需求較旺，而工業品價格普遍上漲、各行業庫存持續去化也印證需求改善。而3月電力耗煤降幅收窄，鋼鐵、化工開工大幅走高，意味著需求回暖和盈利改善已帶動生產擴張。
但未來經濟存在三大隱憂，或令改善持續性存疑：一是地產銷量增速反彈易因高基數衰竭，二是盈利改善持續性仍待觀察，三是美元加息懸而未決，或對國內經濟形成沖擊。
價格：2月70城房價繼續上漲，上周生產資料價格漲跌互現。
需求：下游地產仍旺，乘用車、家電、紡織服裝弱改善，文體娛樂仍強。中游鋼鐵、水泥、化工改善。上游煤炭尚可，交運弱改善。
庫存：下游地產去庫存，乘用車仍偏高，中游鋼鐵、水泥、化工去庫存，上游煤炭港口補庫存，有色去庫存。
下游行業：
地產：3月房貸利率再創新低，地產銷量增速大幅回升。3月首套房房貸利率再創新低，折扣利率占比繼續走高，帶動地產銷量增速大幅上升，3月下旬26城住房銷量同比增速72.8%，3月銷量增速87.4%，一線和主要二線城市地產庫存也繼續去化。但上周末滬、深、漢、寧4城出臺樓市調控政策，官媒則稱“警惕‘虛火’向二線城市蔓延”，或制約未來地產銷量增速繼續改善。而當前土地成交依然低迷，也將制約未來地產投資改善。
中游行業：
水泥：上周全國高標水泥價格回升，水泥企業庫容比創新低。上周全國水泥價格顯著回升，環比上漲1.25%。3月下旬，國內水泥市場在需求拉動下量價穩步提升，但不同區域分化仍較明顯，華東、中南地區發貨普遍達到8-9成，西南地區6-8成次之，華北仍在繼續提升中，而西北和東北需求復蘇仍較緩慢。需求改善帶動庫存去化，上周全國水泥企業庫容比繼續回落，并創下14年12月以來新低。
上游行業和交通運輸：
煤炭：上周煤價整體平穩，需求喜憂參半，港口庫存回補。上周煤價整體平穩，需求端喜憂參半：一方面下游鋼鐵開工率持續上漲，但另一方面北方結束供暖，電廠對煤炭需求大減，因而3月下旬電力耗煤環比增速回落。但港口庫存仍在回補，或反映需求改善預期未變。而鐵路總局下放鐵路貨運調價自主權，也令煤價承壓。
大宗商品：上周美聯儲表態轉鷹派，美元上升，原油價格回落。上周美聯儲態度突然轉變，多名官員表示支持4月加息，此番“鷹派”言論令美元連續攀升。美國將于4月1日發布3月非農就業數據，或將影響美聯儲是否加息的決定。上周原油價格回落，美元上漲和短期凍產預期減弱是主要原因。
交通運輸：上周航空客運周轉量增速回升，BDI重回400點。上周航空客運行業整體需求呈現小幅回升的態勢，國際線持續火爆，上周航空客運周轉量同比升至15.7%。上周BDI指數繼續回升，重新沖破400點大關，印證3月以來國際大宗商品價格持續反彈。
