中國金融四十人論壇特邀成員、中國國際金融有限公司首席經濟學家梁紅撰文指出，清理過剩產能將使得一部分不良債務浮出水面，風險可控，長期有利于改善信用風險的定價機制，消減金融風險，促進金融市場的發展。從長遠講，中國資源錯配的現象將會改觀，促進新興行業和服務業的發展，傳統行業去產能后，資本回報率也會提升。這篇文章具有一定參考意義。
近期政府層面釋放的信號表明，困擾中國經濟多年的產能過剩問題有望得到加快處理。
今年1月22日國務院常務會議明確提出壓減粗鋼產能1～1.5億噸的近期目標。雖然產能過剩不是一個宏觀概念，但持久的、嚴重的產能過剩在中國具有較大的宏觀影響，造成了宏觀經濟的不穩定和金融風險的上升。如何化解本輪產能過剩，政策手段如何設計，將對宏觀經濟和市場形成較大影響。
2011年后以鋼鐵、煤炭為代表的傳統行業產能過剩變得非常嚴重，影響到宏觀經濟穩定，經濟增長大起大落。
鋼鐵行業產能在2002～2007年經歷了大幅擴張，2008年金融危機后產能利用率降到80%以下，2009年經濟刺激政策后鋼鐵產能再度擴張，2011年以來產能利用率再度下滑，2014年降至71%。
煤炭行業的產能利用率已經下降到65%，產能過剩更加嚴重。產能過剩行業價格持續下跌（2014年以來鋼鐵和水泥價格跌幅超過40%），加劇通縮，降低總需求。
2011年以來中國經濟增速的大幅下滑與產能過剩有很大關系。
產能過剩還使得中國央行因擔心貨幣政策寬松帶來杠桿率上升（這種擔心不必要）而變得猶豫不決，影響到市場對貨幣政策的穩定預期。
中國產能過剩無法通過市場出清解決，主要與其多方面的、特殊的形成原因有關，需要對癥下藥。
結構性原因
經濟增長模式從投資驅動轉向消費驅動，房地產高速發展階段的結束，使得大量產能成為結構性過剩。
獨特的體制原因
產能過剩行業國企集中并且效率低下，使得民營企業擴張有利可圖；地方政府存在較強的投資沖動，對“僵尸企業”的各種補貼阻礙市場出清。
周期性原因
經濟增長下行，需求不足、通縮也會加重產能過剩。如果政府不及時實行擴張性宏觀政策推動投資和消費增長，產能過剩將更加嚴重。
行業政策原因
國家宏觀經濟管理部門在不準確的預測需求基礎上制定的產業管制政策難免出錯，一定程度上可能加劇產能過剩局面。
此外，要素價格水平扭曲和偏低，為過剩行業提供了生存空間。
化解產能過剩取決于政府的決心和切實可行的政策，預計政府目標是未來3～5年去產能30%。我們不認同本輪化解產能過剩的難度超過1998年的觀點。
借鑒我國1998～2002年時和英美上世紀80年代末供給側改革經驗，領導層堅強的決心、擔當和切實可行的政策選擇是成功的重要保證。我們預計未來3～5年去產能的目標為30%，其中鋼鐵至少減少3億噸產能，煤炭產能至少要減少三成以上。
預計化解本輪產能過剩將采取多種手段，包括：
運用行政手段關閉僵尸企業；
與國企改革相配合，發揮資本市場的作用，加快兼并重組的步伐；
構建包括財政、金融、社保等在內的配套政策；
改革資源品價格形成機制，發揮價格信號和市場對產能過剩行業的調整與出清功能；
政府部門將改善產業政策的管理；
加大逆周期政策，為去產能提供相對穩定的經濟環境。
去產能給短期經濟增長帶來壓力，但有利于提高資源配置效率，提升投資者對中國經濟和人民幣的信心。假設每年去產能10%，將拖累增長0.6～0.7個百分點，但對就業的影響不大。
清理過剩產能將使得一部分不良債務浮出水面，風險可控，長期有利于改善信用風險的定價機制，消減金融風險，促進金融市場的發展。
從長遠講，中國資源錯配的現象將會改觀，促進新興行業和服務業的發展，傳統行業去產能后，資本回報率也會提升。
