國務院近期提出了系列穩增長措施，包括加快鐵路投資、保障房建設和棚戶區改造提速，進而帶動水泥需求出現較好增長，全國水泥價格連漲三周。分析認為，穩增長效應逐步顯現，水泥行業迎來“小陽春”，二季度行業有望量價齊升，將成為水泥股行情的催化劑。
全國水泥價格連漲三周
全國水泥價格穩步上升趨勢將得到確立。據最新數據顯示，全國水泥均價已連續三周小幅上漲，上周漲幅0.5%，幅度較前兩周略有擴大。
水泥行業風向標華東水泥價格向上攀升。其中，江蘇南京水泥價格如期上調30元/噸，同時蘇南熟料價格小幅上調10-15元/噸，沿江龍頭企業則針對江蘇熟料統銷價上調20元/噸。江西因雨水減少需求恢復，贛州和九江價格上調10元/噸，現九江一帶庫存下降較快在40%左右，贛州地區適中在50%-60%。安徽合肥粉磨企業已開始執行減排停產計劃，后期巢湖被限產的概率也較大。原合肥市售價較低的水泥企業，已小幅上調水泥價格10元/噸，巢湖企業后期也有計劃上調水泥和熟料價格。
其他區域中，西南地區價格繼續小漲，西北蘭州地區重點工程項目水泥需求價穩量增，華北由于過剩產能退出龍頭企業出貨量同比大增。吉林長春、上海、云南昆明等地低標袋裝水泥上調10元/噸。
此外，全國水泥庫容比為68.8%，環比下降0.8個百分點，全國熟料庫存為64.1%，環比下降1.1個百分點，華東等大部分地區庫存持續下降。
除了水泥價格，動力煤價格持續下跌帶來的生產成本下降是行業盈利好轉的又一重要原因。由于國家能源結構調整，我國煤炭供大于求的局面已經形成，煤炭價格中長期將維持低位水平，這對水泥行業成本改善帶來積極影響。
穩增長效應逐步顯現
國務院近期提出了系列穩增長措施，包括加快鐵路投資、保障房建設和棚戶區改造提速，進而帶動水泥需求出現較好增長，全國水泥價格連漲三周，并有望帶動水泥需求在二季度進一步增長。
3月24日，財政部印發《中央財政城鎮保障性安居工程專項資金管理辦法》，專項資金包括中央財政對廉租房、公租房和城市棚戶區改造三項補助資金，今年共計1158億元，比去年執行資金數額增長了14.3%。由于從投資到帶動水泥等建材需求有數月的滯后，因此，二季度水泥需求增速將會較前兩月2.4%（同比增長）明顯加快。
3月37日，交通運輸部公布的前兩個月投資數據顯示，鐵路、公路等基建投資增長較快。其中，鐵路建設完成投資427億元，同比增長13.6%，公路建設完成投資1004億元，同比增長28.8%。
4月2日，國務院常務會議再度聚焦穩增長措施，提出研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。
業內分析人士認為，市場對水泥行業的中期預期已出現較樂觀的轉變，行業估值有望獲得提升。水泥價格上升趨勢正在形成，二季度行業有望出現量價齊升態勢。
水泥行業迎來“小陽春”
水泥行業的良好盈利狀況正在成為市場關注熱點。近期券商調研顯示，由于今年一季度華東地區價格同比高出50-80元/噸，水泥企業盈利大幅增長確定性較大，一季度水泥行業的盈利將超預期。
瑞銀證券認為，海螺水泥一季度每股收益同比增長有望超過100%，超出市場預期，較好的水泥價格是公司業績增長的主因。中金公司則認為華新水泥一季度噸凈利有望同比增長3-5倍。
國泰君安表示，本周水泥行業逐步進入傳統旺季，近期宏觀穩增長預期將進一步強化，疊加水泥板塊基本面向好，可能成為水泥板塊波段行情的催化劑。華北地區價格保持平穩，下游需求恢復較好，華東地區價格向上攀升。整體來看，隨著市場需求逐步進入旺季，水泥價格保持穩步上升趨勢，雖然南方部分地區仍受雨水天氣困擾，但由于企業看好后市需求以及主動維護市場，價格多是保持平穩。此外，短期建議重點關注華北京津冀一體化，區域內的供需關系有所改善，在淘汰落后產能和大氣污染治理過程中，龍頭企業受益最大。華北水泥目前處于盈利底部，后續有望受益區域投資建設、環保、淘汰落后產能政策,區域盈利有望好轉。關注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、金隅股份（601992）、華新水泥（600801）、江西水泥（000789）、巢東股份（600318）。
此外，近期港股市場已經對水泥行業的較好預期做出正面反映。安徽海螺水泥（00914.HK）股價從3月14日的26.5港元上漲至4月9日33.35港元，漲幅高達26%，并在3月28日創出近兩年半的收盤新高34.25港元。中國建材（03323.HK）也在最近一個月累計上漲21%。顯示出海外投資者對水泥行業景氣向好的認同。A股市場上，福建水泥（600802）近兩個交易日升11％，華新水泥、冀東水泥等水泥股也穩步上揚。
掘金點
華新水泥（600801）
華新水泥2013年業績，在全國41家水泥建筑材料行業上市公司中排名第三位，僅次于海螺水泥和北新建材。年報顯示，公司2013年實現營業收入159.84億元，同比增長27.67%；實現利潤總額17.85億元、歸屬于母公司股東的凈利潤11.81億元，分別較上年同期增長97.23%、112.47%；每股收益1.26元。2013年度，公司擬向全體股東每10股轉增6股，同時向全體股東按0.2元/股（含稅）分配現金紅利。
2013年，雖然公司主導產品水泥平均售價較上年下跌2.54%（6.86元/噸），但隨著公司“聚焦成本、聚焦客戶”的成效體現及產銷量的增長，公司各項主要業績指標全面完成年度預算并取得歷史佳績。2013年公司實現水泥和熟料銷售總量5103.39萬噸，同比增長20.52%；銷售商品混凝土664萬方，同比上年遞增83%；銷售骨料355萬噸，同比上年遞增74%；環保業務處置總量50.01萬噸，同比上年遞增156%。
國海證券(分析稱，公司2013年利潤的增長主要來自于產銷增長和成本下降，這些因素將繼續支撐公司2014年業績保持增長，預計公司季報業績增速有望在300%以上。
冀東水泥（000401）
隨著京津冀一體化的提速，水泥行業也受到市場的廣泛關注。在京津冀生產水泥的上市公司冀東水泥股價開始上漲，公司每股價格從3月10日的7.15元低價開始一路上行，至4月10日，公司股價已經漲至每股9.55元，期間最高攀至10.18元，最高漲幅為42.38%。
“京津冀城市群的建設、保定廊坊首都功能疏解及核心區生態建設需要加大城市間的基礎設施建設，有利于水泥建材需求的提升。”東興證券建筑行業分析師趙軍勝表示，冀東水泥屬于華北水泥龍頭企業，約有33%的水泥產能在京津冀地區，將成為京津冀建設一體化的受益者。
對于京津冀一體化對公司的影響，冀東水泥一位內部人士向媒體表示，目前還無法判斷，公司已經沒有庫存。
受需求增加的影響，冀東水泥業績也出現大幅好轉。在冀東水泥2013年年報預告中，公司表示實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億~3.60億元，同比大幅增加70%~100%。對于業績大幅增加的原因，公司表示因為水泥及熟料單位成本同比下降，同時水泥及熟料銷量同比增加。
祁連山（600720）
年報顯示，祁連山2013年度實現凈利潤4.65億元，同比增長167.77%，每股收益0.6元。公司擬每10股派發現金紅利1.5元（含稅）。報告期內，公司實現營業收入58.13億元，同比增長36.83%。主要原因是產、銷量增加及產品銷售價格上升使得營收增長。
公司表示，2013年公司生產經營亮點突出：一是經營業績再創歷史最好水平。二是產能規模不斷擴大。全年新增水泥產能500萬噸，水泥產能達到2600萬噸；新增商砼產能240萬方，商砼產能達到505萬方。三是生產運行效率持續提高。四是重點工作完成較好。全年取得各類稅費返還和政策性補貼資金2.41億元，同比增加33%；貨款回收率達到102%，應收賬余額進一步下降。五是企業影響力進一步增強。
民生證券分析稱，祁連山2014年業績有望繼續高增長。一是上半年價增為主，量增為輔。環比去年下半年，水泥價格變化不大，預計上半年噸毛利大幅提升；量的增長主要來自漳縣二期、古浪一期及收購的潤基水泥。二是下半年增長靠量，以及資產減值損失減少。下半年成縣二期投產。
江西水泥（000789）
受益區域水泥價格上漲，江西水泥2013年業績超預期增長。公司2013年歸屬于母公司股東凈利潤預計4-4.5億，同比增長110%-136%。
公司表示，2013年下半年在其他地區價格保持平穩的情況下，華東、中南地區水泥執行環保限產、水泥庫存低位，加上天氣條件有利，水泥庫存較低，價格自9月底以后出現明顯上漲，華東、東南地區42.5水泥在此期間漲幅分別在20%、26%。公司大本營江西省42.5水泥價格2013年表現先降后升，3月份最低僅280元/噸，至年底上漲50%達到年內最高價420元/噸。
華東區域水泥新增產能有限，2013年表現好于其他地區，2014年江西水泥預計新增產能壓力不大，環保標準從嚴執行加速落后產能、小產能淘汰，同時該地區協同機制運行成熟，協同效果明顯，水泥價格有望保持高位。
“3月下旬南部地區淡旺季切換,4月產品旺季提價。跟蹤顯示江西省水泥價格回落幅度不到去年4季度漲幅的一半。”光大證券預計，江西水泥2014年1季度業績增長300%上。
全國水泥價格連漲三周
全國水泥價格穩步上升趨勢將得到確立。據最新數據顯示，全國水泥均價已連續三周小幅上漲，上周漲幅0.5%，幅度較前兩周略有擴大。
水泥行業風向標華東水泥價格向上攀升。其中，江蘇南京水泥價格如期上調30元/噸，同時蘇南熟料價格小幅上調10-15元/噸，沿江龍頭企業則針對江蘇熟料統銷價上調20元/噸。江西因雨水減少需求恢復，贛州和九江價格上調10元/噸，現九江一帶庫存下降較快在40%左右，贛州地區適中在50%-60%。安徽合肥粉磨企業已開始執行減排停產計劃，后期巢湖被限產的概率也較大。原合肥市售價較低的水泥企業，已小幅上調水泥價格10元/噸，巢湖企業后期也有計劃上調水泥和熟料價格。
其他區域中，西南地區價格繼續小漲，西北蘭州地區重點工程項目水泥需求價穩量增，華北由于過剩產能退出龍頭企業出貨量同比大增。吉林長春、上海、云南昆明等地低標袋裝水泥上調10元/噸。
此外，全國水泥庫容比為68.8%，環比下降0.8個百分點，全國熟料庫存為64.1%，環比下降1.1個百分點，華東等大部分地區庫存持續下降。
除了水泥價格，動力煤價格持續下跌帶來的生產成本下降是行業盈利好轉的又一重要原因。由于國家能源結構調整，我國煤炭供大于求的局面已經形成，煤炭價格中長期將維持低位水平，這對水泥行業成本改善帶來積極影響。
穩增長效應逐步顯現
國務院近期提出了系列穩增長措施，包括加快鐵路投資、保障房建設和棚戶區改造提速，進而帶動水泥需求出現較好增長，全國水泥價格連漲三周，并有望帶動水泥需求在二季度進一步增長。
3月24日，財政部印發《中央財政城鎮保障性安居工程專項資金管理辦法》，專項資金包括中央財政對廉租房、公租房和城市棚戶區改造三項補助資金，今年共計1158億元，比去年執行資金數額增長了14.3%。由于從投資到帶動水泥等建材需求有數月的滯后，因此，二季度水泥需求增速將會較前兩月2.4%（同比增長）明顯加快。
3月37日，交通運輸部公布的前兩個月投資數據顯示，鐵路、公路等基建投資增長較快。其中，鐵路建設完成投資427億元，同比增長13.6%，公路建設完成投資1004億元，同比增長28.8%。
4月2日，國務院常務會議再度聚焦穩增長措施，提出研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。
業內分析人士認為，市場對水泥行業的中期預期已出現較樂觀的轉變，行業估值有望獲得提升。水泥價格上升趨勢正在形成，二季度行業有望出現量價齊升態勢。
水泥行業迎來“小陽春”
水泥行業的良好盈利狀況正在成為市場關注熱點。近期券商調研顯示，由于今年一季度華東地區價格同比高出50-80元/噸，水泥企業盈利大幅增長確定性較大，一季度水泥行業的盈利將超預期。
瑞銀證券認為，海螺水泥一季度每股收益同比增長有望超過100%，超出市場預期，較好的水泥價格是公司業績增長的主因。中金公司則認為華新水泥一季度噸凈利有望同比增長3-5倍。
國泰君安表示，本周水泥行業逐步進入傳統旺季，近期宏觀穩增長預期將進一步強化，疊加水泥板塊基本面向好，可能成為水泥板塊波段行情的催化劑。華北地區價格保持平穩，下游需求恢復較好，華東地區價格向上攀升。整體來看，隨著市場需求逐步進入旺季，水泥價格保持穩步上升趨勢，雖然南方部分地區仍受雨水天氣困擾，但由于企業看好后市需求以及主動維護市場，價格多是保持平穩。此外，短期建議重點關注華北京津冀一體化，區域內的供需關系有所改善，在淘汰落后產能和大氣污染治理過程中，龍頭企業受益最大。華北水泥目前處于盈利底部，后續有望受益區域投資建設、環保、淘汰落后產能政策,區域盈利有望好轉。關注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、金隅股份（601992）、華新水泥（600801）、江西水泥（000789）、巢東股份（600318）。
此外，近期港股市場已經對水泥行業的較好預期做出正面反映。安徽海螺水泥（00914.HK）股價從3月14日的26.5港元上漲至4月9日33.35港元，漲幅高達26%，并在3月28日創出近兩年半的收盤新高34.25港元。中國建材（03323.HK）也在最近一個月累計上漲21%。顯示出海外投資者對水泥行業景氣向好的認同。A股市場上，福建水泥（600802）近兩個交易日升11％，華新水泥、冀東水泥等水泥股也穩步上揚。
掘金點
華新水泥（600801）
華新水泥2013年業績，在全國41家水泥建筑材料行業上市公司中排名第三位，僅次于海螺水泥和北新建材。年報顯示，公司2013年實現營業收入159.84億元，同比增長27.67%；實現利潤總額17.85億元、歸屬于母公司股東的凈利潤11.81億元，分別較上年同期增長97.23%、112.47%；每股收益1.26元。2013年度，公司擬向全體股東每10股轉增6股，同時向全體股東按0.2元/股（含稅）分配現金紅利。
2013年，雖然公司主導產品水泥平均售價較上年下跌2.54%（6.86元/噸），但隨著公司“聚焦成本、聚焦客戶”的成效體現及產銷量的增長，公司各項主要業績指標全面完成年度預算并取得歷史佳績。2013年公司實現水泥和熟料銷售總量5103.39萬噸，同比增長20.52%；銷售商品混凝土664萬方，同比上年遞增83%；銷售骨料355萬噸，同比上年遞增74%；環保業務處置總量50.01萬噸，同比上年遞增156%。
國海證券(分析稱，公司2013年利潤的增長主要來自于產銷增長和成本下降，這些因素將繼續支撐公司2014年業績保持增長，預計公司季報業績增速有望在300%以上。
冀東水泥（000401）
隨著京津冀一體化的提速，水泥行業也受到市場的廣泛關注。在京津冀生產水泥的上市公司冀東水泥股價開始上漲，公司每股價格從3月10日的7.15元低價開始一路上行，至4月10日，公司股價已經漲至每股9.55元，期間最高攀至10.18元，最高漲幅為42.38%。
“京津冀城市群的建設、保定廊坊首都功能疏解及核心區生態建設需要加大城市間的基礎設施建設，有利于水泥建材需求的提升。”東興證券建筑行業分析師趙軍勝表示，冀東水泥屬于華北水泥龍頭企業，約有33%的水泥產能在京津冀地區，將成為京津冀建設一體化的受益者。
對于京津冀一體化對公司的影響，冀東水泥一位內部人士向媒體表示，目前還無法判斷，公司已經沒有庫存。
受需求增加的影響，冀東水泥業績也出現大幅好轉。在冀東水泥2013年年報預告中，公司表示實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億~3.60億元，同比大幅增加70%~100%。對于業績大幅增加的原因，公司表示因為水泥及熟料單位成本同比下降，同時水泥及熟料銷量同比增加。
祁連山（600720）
年報顯示，祁連山2013年度實現凈利潤4.65億元，同比增長167.77%，每股收益0.6元。公司擬每10股派發現金紅利1.5元（含稅）。報告期內，公司實現營業收入58.13億元，同比增長36.83%。主要原因是產、銷量增加及產品銷售價格上升使得營收增長。
公司表示，2013年公司生產經營亮點突出：一是經營業績再創歷史最好水平。二是產能規模不斷擴大。全年新增水泥產能500萬噸，水泥產能達到2600萬噸；新增商砼產能240萬方，商砼產能達到505萬方。三是生產運行效率持續提高。四是重點工作完成較好。全年取得各類稅費返還和政策性補貼資金2.41億元，同比增加33%；貨款回收率達到102%，應收賬余額進一步下降。五是企業影響力進一步增強。
民生證券分析稱，祁連山2014年業績有望繼續高增長。一是上半年價增為主，量增為輔。環比去年下半年，水泥價格變化不大，預計上半年噸毛利大幅提升；量的增長主要來自漳縣二期、古浪一期及收購的潤基水泥。二是下半年增長靠量，以及資產減值損失減少。下半年成縣二期投產。
江西水泥（000789）
受益區域水泥價格上漲，江西水泥2013年業績超預期增長。公司2013年歸屬于母公司股東凈利潤預計4-4.5億，同比增長110%-136%。
公司表示，2013年下半年在其他地區價格保持平穩的情況下，華東、中南地區水泥執行環保限產、水泥庫存低位，加上天氣條件有利，水泥庫存較低，價格自9月底以后出現明顯上漲，華東、東南地區42.5水泥在此期間漲幅分別在20%、26%。公司大本營江西省42.5水泥價格2013年表現先降后升，3月份最低僅280元/噸，至年底上漲50%達到年內最高價420元/噸。
華東區域水泥新增產能有限，2013年表現好于其他地區，2014年江西水泥預計新增產能壓力不大，環保標準從嚴執行加速落后產能、小產能淘汰，同時該地區協同機制運行成熟，協同效果明顯，水泥價格有望保持高位。
“3月下旬南部地區淡旺季切換,4月產品旺季提價。跟蹤顯示江西省水泥價格回落幅度不到去年4季度漲幅的一半。”光大證券預計，江西水泥2014年1季度業績增長300%上。
