上周建材板塊先抑后揚；建材（申萬）指數(shù)下跌0.78%；其中水泥板塊上漲0.74%，玻璃板塊下跌2.44%，玻纖板塊下跌3.34%；滬深300指數(shù)下跌0.89%。雖然很多地區(qū)的水泥價格已經(jīng)使得部分廠商出于虧損狀態(tài)，但并未阻止價格繼續(xù)下跌。上周除了華北地區(qū)經(jīng)歷前期下調(diào)后價格暫穩(wěn)；西北地區(qū)維持價格之外，大部分地區(qū)的水泥價格正面臨新一輪的調(diào)價潮。自5月初以來，秦皇島港5500大卡的煤價累計降幅155元，以此測算，水泥企業(yè)的成本大約能降低15元。在供需情況不佳，行業(yè)競爭加劇的背景下，為價格下調(diào)打開空間。 而玻璃價格行情也不容樂觀，經(jīng)歷前期漲價和成本下降之后，近期點火的生產(chǎn)線明顯增加；進入梅雨后，價格開始下調(diào)；整個行業(yè)可能再次陷入低迷。
由于市場對水泥板塊的關注度高，業(yè)績預期充分，本周率先有反彈，屬于預期修正的機會。反彈幅度較大的有祁連山和冀東水泥，從最低點已經(jīng)反彈16.7%和13.3%；共同的特點是經(jīng)歷快速較大幅度的下跌、區(qū)域水泥價格暫穩(wěn)、還有在消息面較受益（鐵路建設可能加速的預期、冀東水泥的業(yè)績預告及控股公司增持）。 在價格尚未止跌的背景下，反彈之路坎坷；在產(chǎn)品價格穩(wěn)住或者可以預期到有強大的需求出現(xiàn)前，我們建議投資者把握節(jié)奏。在目前的時點看，我們預期8月底、9月初水泥價格可以企穩(wěn)。 風險提示：固定資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資及新開工面積低于預期。 本期價格： 隨著傳統(tǒng)銷售淡季的來臨，加之高溫、雨水等不利因素的沖擊，原本疲軟的水泥市場愈顯乏力。本周除長沙逆市上行20元/噸外，全國水泥市場整體下行，上海、合肥、南京、杭州、鄭州、長春、鄭州等地整體下調(diào)10-20元/噸。雖東北地區(qū)進入旺季，但低迷的市場需求難以支撐市場，價格暗降20-30元。全國熟料平均庫容比在69%，環(huán)比上周繼續(xù)攀升，增長1%。除華南、東北庫容比與上周持平外，其余大區(qū)仍保持上升趨勢，其中，華北、華東、西北、西南分別上漲2個百分點，華中走高1個百分點。 國內(nèi)浮法玻璃市場僵持難改，隨即陷入低迷。
風向標沙河市場各生產(chǎn)商下調(diào)3-5元/重量箱；受此沖擊，華東部分廠成交走低1-3元/重量箱，華中湖北多數(shù)廠下調(diào)2-3元/重量箱，13日華中會議召開，會議要求穩(wěn)定當前市場價格；華南薄玻璃及12mm相對暢銷，部分廠價格小漲1-2元/重量箱，華中貨源在華南市場已明顯占據(jù)價格優(yōu)勢，近日流入量陸續(xù)增多；受湖北貨源沖擊，西南部分廠成交走低2元/重量箱左右；西北受沙河降價影響，部分廠成交走低2元/重量箱或出臺優(yōu)惠促銷政策；東北平穩(wěn)運行，13日東北、京津唐及沙河部分廠召開聯(lián)合會議，決定各廠次日上調(diào)1元/重量箱，觀望執(zhí)行情況。
本期數(shù)據(jù)： 國家統(tǒng)計局公布6月份全國水泥產(chǎn)量20717萬噸，同比增長6.5%，1-6月份累計水泥產(chǎn)量達99416萬噸，同比增長5.5%。 2012年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）150710億元，同比增長20.4%（扣除價格因素實際增長18.0%），增速較1-5月份提高0.3個百分點。從環(huán)比看，6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.71%。 2012年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30610億元，同比名義增長16.6%（扣除價格因素實際增長14.3%），增速比1-5月份回落1.9個百分點。其中，住宅投資20879億元，增長12.0%，增速回落1.6個百分點，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.2%。
由于市場對水泥板塊的關注度高，業(yè)績預期充分，本周率先有反彈，屬于預期修正的機會。反彈幅度較大的有祁連山和冀東水泥，從最低點已經(jīng)反彈16.7%和13.3%；共同的特點是經(jīng)歷快速較大幅度的下跌、區(qū)域水泥價格暫穩(wěn)、還有在消息面較受益（鐵路建設可能加速的預期、冀東水泥的業(yè)績預告及控股公司增持）。 在價格尚未止跌的背景下，反彈之路坎坷；在產(chǎn)品價格穩(wěn)住或者可以預期到有強大的需求出現(xiàn)前，我們建議投資者把握節(jié)奏。在目前的時點看，我們預期8月底、9月初水泥價格可以企穩(wěn)。 風險提示：固定資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資及新開工面積低于預期。 本期價格： 隨著傳統(tǒng)銷售淡季的來臨，加之高溫、雨水等不利因素的沖擊，原本疲軟的水泥市場愈顯乏力。本周除長沙逆市上行20元/噸外，全國水泥市場整體下行，上海、合肥、南京、杭州、鄭州、長春、鄭州等地整體下調(diào)10-20元/噸。雖東北地區(qū)進入旺季，但低迷的市場需求難以支撐市場，價格暗降20-30元。全國熟料平均庫容比在69%，環(huán)比上周繼續(xù)攀升，增長1%。除華南、東北庫容比與上周持平外，其余大區(qū)仍保持上升趨勢，其中，華北、華東、西北、西南分別上漲2個百分點，華中走高1個百分點。 國內(nèi)浮法玻璃市場僵持難改，隨即陷入低迷。
風向標沙河市場各生產(chǎn)商下調(diào)3-5元/重量箱；受此沖擊，華東部分廠成交走低1-3元/重量箱，華中湖北多數(shù)廠下調(diào)2-3元/重量箱，13日華中會議召開，會議要求穩(wěn)定當前市場價格；華南薄玻璃及12mm相對暢銷，部分廠價格小漲1-2元/重量箱，華中貨源在華南市場已明顯占據(jù)價格優(yōu)勢，近日流入量陸續(xù)增多；受湖北貨源沖擊，西南部分廠成交走低2元/重量箱左右；西北受沙河降價影響，部分廠成交走低2元/重量箱或出臺優(yōu)惠促銷政策；東北平穩(wěn)運行，13日東北、京津唐及沙河部分廠召開聯(lián)合會議，決定各廠次日上調(diào)1元/重量箱，觀望執(zhí)行情況。
本期數(shù)據(jù)： 國家統(tǒng)計局公布6月份全國水泥產(chǎn)量20717萬噸，同比增長6.5%，1-6月份累計水泥產(chǎn)量達99416萬噸，同比增長5.5%。 2012年1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）150710億元，同比增長20.4%（扣除價格因素實際增長18.0%），增速較1-5月份提高0.3個百分點。從環(huán)比看，6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.71%。 2012年1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30610億元，同比名義增長16.6%（扣除價格因素實際增長14.3%），增速比1-5月份回落1.9個百分點。其中，住宅投資20879億元，增長12.0%，增速回落1.6個百分點，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.2%。
