3 月新增貸款超過1萬億，超出市場預(yù)期
根據(jù)中國人民銀行12日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份人民幣貸款新增1.01萬億元，同比多增3320億元。我們相信這個數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期的8000億的新增貸款規(guī)模，顯示出了經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)的信號。
正面的貨幣放松政策信
市場過去一直擔(dān)心二季度經(jīng)濟(jì)增長以及投資前景，主要原因就是擔(dān)心政府并未對政策放松以及對信貸進(jìn)行支持，但3月的新增貸款數(shù)據(jù)清晰地表明了政府對貨幣政策的放松，這在我們看來是一個積極的正面信號。正如我們之前周報里所指出的水泥需求大幅改善，現(xiàn)在我們認(rèn)為新增貸款數(shù)據(jù)同我們觀察到的水泥需求恢復(fù)是一致的，并且更好地解釋了水泥需求大幅恢復(fù)的原因。
水泥需求恢復(fù)是可以持續(xù)的
基于我們之前的研究，水泥消費(fèi)量和貨幣信貸、M2增速具有緊密聯(lián)系，因此我們相信隨著新增貸款和M2增速的恢復(fù)，水泥需求是可以持續(xù)的。更為關(guān)鍵的是，溫總理近日提出，確保國家重大在建續(xù)建項目資金需求，有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項目按期實(shí)施，盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動作用強(qiáng)的重大項目。我們認(rèn)為這將會對未來水泥需求進(jìn)一步提供保障。
建議在基本面向好的情況下買入水泥股
12年1季度將是水泥行業(yè)需求和價格的底部。我們建議投資者在基本面改善的情況下買入水泥股。我們現(xiàn)階段更傾向于流動性好的行業(yè)龍頭公司。
