減水劑業務的快速增長提升公司競爭力。減水劑行業處于導入期，此時搶占足夠的市場份額將保證公司在行業進入成長期時維持競爭優勢。公司在重慶和貴州的擴張已經初見成效，11年上半年公司在兩地的銷售收入增幅分別達到661.39%和368.92%，隨著公司在河南、陜西及廣東子公司的建立，市場份額有望進一步提升。公司目前二代產品（萘基）包括福建科之杰3萬噸和重慶建研5萬噸，合計8萬噸；三代產品（羧酸系）包括漳州（募投項目）5萬噸和貴州建工3萬噸，合計8萬噸（含固量40%）。其中，漳州項目今年5月1日投產，預計今年產量為2萬噸；公司減水劑產量上升到行業第三位。
建筑工程檢測業務為公司提供穩定現金流。2011年上半年公司檢測業務的收入同比增長了31.13%，毛利率水平為51.89%，同比下降了10.42%，收入的增長反映出公司檢測業務總量仍然處于不斷增加的狀態，而毛利率的下降主要由于公司異地擴張帶來的費用上升；在檢測業務報價保持穩定的情況下，公司的毛利率水平會隨著異地擴張的完成逐步得到提高。
混凝土業務收入將維持現有規模。目前，公司混凝土產能120萬方，實際投產的產能為90萬方，從調研情況看公司未來不準備對混凝土業務進行產能的擴張，混凝土業務在公司總收入的比例將出現下降。
盈利預測與評級。預計公司2011-2012年歸屬于母公司凈利1.16億元和1.61億元，同比增長102%和39%，每股收益0.74元和1.03元。動態PE分別為29倍和21倍，估值不高；給予“推薦”評級。
建筑工程檢測業務為公司提供穩定現金流。2011年上半年公司檢測業務的收入同比增長了31.13%，毛利率水平為51.89%，同比下降了10.42%，收入的增長反映出公司檢測業務總量仍然處于不斷增加的狀態，而毛利率的下降主要由于公司異地擴張帶來的費用上升；在檢測業務報價保持穩定的情況下，公司的毛利率水平會隨著異地擴張的完成逐步得到提高。
混凝土業務收入將維持現有規模。目前，公司混凝土產能120萬方，實際投產的產能為90萬方，從調研情況看公司未來不準備對混凝土業務進行產能的擴張，混凝土業務在公司總收入的比例將出現下降。
盈利預測與評級。預計公司2011-2012年歸屬于母公司凈利1.16億元和1.61億元，同比增長102%和39%，每股收益0.74元和1.03元。動態PE分別為29倍和21倍，估值不高；給予“推薦”評級。
