新股華潤水泥本周一起至本周四公開招股，招股價介于3.2港元至3.9港元，估計集資最多近64億港元，將于下月6日掛牌。據稱孖展認購反應不俗，受益于華潤水泥的“影子股”效應，加上近日內地水泥價格再次上漲，一眾水泥股9月份以來強勢上升，亞洲水泥、中國建材、海螺水泥(600585)、山水水泥等有超過9%-22%的升幅，跑贏恒生指數。
那么，水泥股板塊能否再延續升勢呢？目前業內有兩種意見，一是水泥行業進入旺季，華潤水泥“影子股效應”值得期待；一是“影子股”炒作潮已過，行業正面對產能過剩問題，前景有隱憂。
業界看法分歧
近期內地水泥價格再次上漲，其中海螺水泥自8月底以來，已經在包括浙江、江蘇、廣東和湖南等多個地方上調價格，預計將借助行業旺季到來，提高其全年盈利的水平。而隨著海螺提高價格，其主要競爭對手中國建材也可能跟隨提高價格。此外，中銀國際發表報告稱，水泥行業目前在北方地區處于旺季，而在南方地區陸續進入旺季，全國普漲繼續上演，繼續看好全國水泥價格在9月份的表現。
交銀國際研究部分析員蔣維松表示，水泥價格上升，加上華潤水泥新股上市的帶動，對水泥股板塊有正面的影響，有望再掀“影子股效應”，相信該類股份仍有上升空間。
不過，信誠證券聯席董事涂國彬則持相反意見，他認為內地水泥業產能過剩的問題愈見嚴重，終不免將面對“汰弱留強”的局面。此外，大市已升至較高水平，且水泥股早前已被炒作過一輪。因此，涂國彬建議，盡管該股受惠內地扶助基建而有內需概念，正處于行業有利時機，但該股上市定價不低，市盈率較高，相信投資回報不會太高，建議投資者在該股掛牌當日有一成左右的升幅后應立即先行套現。
慎選“影子股”
盡管本月來水泥股強勢上升，但昨日多數股份隨大市急跌。其中，中國建材跌8.07%、安徽海螺跌5.2%、中材股份跌3.82%。如果投資者仍有意投資華潤水泥的“影子股”，應該如何選擇呢？
蔣維松建議吸納中國建材、海螺水泥及亞洲水泥，涂國彬則建議投資者選擇較大型的股份，因為此類公司有國家政策扶持。
同時，昨日有外電報道大摩將按5.5港元至5.59港元作價配售山水水泥2.4億股舊股，相當于其總股本約9%，配股后，策略性股東在山水總股本的25%流通股中占比會降至16%，大摩及鼎暉持股8%，國際金融公司持4.6%及建銀國際持3.8%。野村相信，大摩是次配售影響有限，原因包括：一配售舊股并無攤薄每股盈利；二是其流通性得以改善，由44%上升至52%。因此維持山水水泥“買入”評級及目標價6.84港元不變。
德銀則發表研究報告重申對中國建材的“買入”評級，該行表示，中國建材昨日股價下挫近8%，原因是市場傳聞美國明年起禁止若干引起空氣污染的干墻(Dry-Walls)產品入口，使市場擔心此舉或對中國建材旗下公司構成負面影響。但該行認為有關傳聞即使屬實，對該股影響也極有限，因為石膏板業務的業務只占中國建材上半年收入約5.8%，而出口的石膏板只占總石膏板銷量2.5%，因而重申“買入”評級及目標價20港元。
那么，水泥股板塊能否再延續升勢呢？目前業內有兩種意見，一是水泥行業進入旺季，華潤水泥“影子股效應”值得期待；一是“影子股”炒作潮已過，行業正面對產能過剩問題，前景有隱憂。
業界看法分歧
近期內地水泥價格再次上漲，其中海螺水泥自8月底以來，已經在包括浙江、江蘇、廣東和湖南等多個地方上調價格，預計將借助行業旺季到來，提高其全年盈利的水平。而隨著海螺提高價格，其主要競爭對手中國建材也可能跟隨提高價格。此外，中銀國際發表報告稱，水泥行業目前在北方地區處于旺季，而在南方地區陸續進入旺季，全國普漲繼續上演，繼續看好全國水泥價格在9月份的表現。
交銀國際研究部分析員蔣維松表示，水泥價格上升，加上華潤水泥新股上市的帶動，對水泥股板塊有正面的影響，有望再掀“影子股效應”，相信該類股份仍有上升空間。
不過，信誠證券聯席董事涂國彬則持相反意見，他認為內地水泥業產能過剩的問題愈見嚴重，終不免將面對“汰弱留強”的局面。此外，大市已升至較高水平，且水泥股早前已被炒作過一輪。因此，涂國彬建議，盡管該股受惠內地扶助基建而有內需概念，正處于行業有利時機，但該股上市定價不低，市盈率較高，相信投資回報不會太高，建議投資者在該股掛牌當日有一成左右的升幅后應立即先行套現。
慎選“影子股”
盡管本月來水泥股強勢上升，但昨日多數股份隨大市急跌。其中，中國建材跌8.07%、安徽海螺跌5.2%、中材股份跌3.82%。如果投資者仍有意投資華潤水泥的“影子股”，應該如何選擇呢？
蔣維松建議吸納中國建材、海螺水泥及亞洲水泥，涂國彬則建議投資者選擇較大型的股份，因為此類公司有國家政策扶持。
同時，昨日有外電報道大摩將按5.5港元至5.59港元作價配售山水水泥2.4億股舊股，相當于其總股本約9%，配股后，策略性股東在山水總股本的25%流通股中占比會降至16%，大摩及鼎暉持股8%，國際金融公司持4.6%及建銀國際持3.8%。野村相信，大摩是次配售影響有限，原因包括：一配售舊股并無攤薄每股盈利；二是其流通性得以改善，由44%上升至52%。因此維持山水水泥“買入”評級及目標價6.84港元不變。
德銀則發表研究報告重申對中國建材的“買入”評級，該行表示，中國建材昨日股價下挫近8%，原因是市場傳聞美國明年起禁止若干引起空氣污染的干墻(Dry-Walls)產品入口，使市場擔心此舉或對中國建材旗下公司構成負面影響。但該行認為有關傳聞即使屬實，對該股影響也極有限，因為石膏板業務的業務只占中國建材上半年收入約5.8%，而出口的石膏板只占總石膏板銷量2.5%，因而重申“買入”評級及目標價20港元。
