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G三一:應有18%上升空間

放大字體  縮小字體 發布日期:2006-04-20  來源:中國混凝土網轉自中國證券報  作者:中國混凝土網
核心提示:G三一:應有18%上升空間

      雖然2005年業績出現一定程度下降,但基于混凝土機械行業市場需求轉旺的判斷,業內人士比較看好G三一的后期表現。G三一目前估值水平偏低,按昨日收盤價8.13元計算,保守地估計,該股應有18%的上升空間。

  國信證券郭亞凌認為,從行業角度看,公司面臨三大發展機遇:一是2006年是“十一五”規劃的開局之年,大批國家重點工程項目和鐵路、公路、港口、機場的建設開工及大量城鎮的建設,將拉動混凝土機械的需求;二是國際市場形勢較好,特別是印度、中東、前蘇聯地區大量基礎設施的建設,拉動了混凝土機械的出口市場;三是2005年以來人民幣升值,可以降低原材料采購成本。

  作為混凝土機械行業的龍頭企業,G三一顯然能更大程度地受益于行業景氣。平安證券朱杰指出,公司產品種類已擴充至22個系列、110多個品種,其中全液壓振動壓路機、攤鋪機、液壓挖掘機等產品在國內處于技術領先水平。這些產品已經經過了多年的儲備和培育,在市場需求轉旺之時將成為公司新的增長點。從目前情況看,公司3月份已經超額完成計劃任務25%。

  此外,費用高增長是公司2005年業績下降的主要因素之一,而目前看其對公司2006年的負面影響趨于弱化。首先,郭亞凌認為,公司2005年對主要費用進行了大幅計提,為2006年輕松上陣打下了基礎,因此公司今年提出的成本和費用降低目標能夠達到。其次,朱杰表示,公司費用增加的主要原因在于公司國際網點布局和市場開發人員費用增加,因此可以預期費用增加會給公司帶來厚積薄發的效果。

  出于經營趨勢向好以及負面因素弱化的考慮,很多分析師認為公司開始步入高速成長期。朱杰預計公司2006、2007年每股收益分別為0.76、1.07元,郭亞凌預計公司2006年每股收益為0.71元。據Wind資訊統計,目前分析師對公司2006年每股收益的預測均值在0.65元。如果從全球機械行業平均14.77倍的動態市盈率角度看,G三一基于2006年業績預測均值的目標價應在9.6元附近。

  但是,中金公司也指出,雖然行業回暖會令公司2006年收入及盈利實現可觀增長,但鑒于固定資產投資增速回落的預期以及實施緊縮性貨幣政策的預期,公司產品需求可能在今年下半年出現回落。因此,有市場人士指出,從中長期角度看,投資增速回落的幅度以及貨幣政策的走向,是持有G三一的投資者日后必須緊密跟蹤的重點。

 
 
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