近期西北和東北地區(qū)需求恢復(fù)中但仍偏弱，價格呈現(xiàn)季節(jié)性上漲，南方地區(qū)逐漸進入傳統(tǒng)淡季，農(nóng)忙和降雨將影響需求。全國水泥的平均庫容比自3月以來持續(xù)下降，目前水平約為67%，后續(xù)幾個月有上升壓力。
中銀國際6日發(fā)布研報稱，成本方面，今年以來煤炭價格持續(xù)下滑，水泥成本有所下降，未來脫硝新標準出臺之后可能對水泥成本造成一定壓力，一方面是初始投入成本，另一方面運行成本也會有小幅增加。水泥行業(yè)的過剩產(chǎn)能需要經(jīng)歷一個長期的去化階段，我們對城鎮(zhèn)化推進帶來的水泥需求刺激持謹慎觀點；我們相信水泥市場的長期低迷，才反過來支持大企業(yè)通過兼并重組來提升產(chǎn)業(yè)集中度，從而根本上有利于提升企業(yè)盈利能力以及促進行業(yè)有序發(fā)展。個股方面長期關(guān)注在弱市環(huán)境下具有低成本優(yōu)勢的海螺水泥；短期關(guān)注需求增長較好、供求關(guān)系改善的祁連山。
水泥行業(yè)大氣污染物排放新標準即將發(fā)布，水泥成本將有小幅增加。新標準中氮氧化物排放量限值較現(xiàn)有標準大幅下調(diào)，大部分水泥企業(yè)需要進行脫硝改造，目前應(yīng)用較為成熟的脫硝技術(shù)有低氮燃燒和SNCR技術(shù)等。對于成本的影響包括初始投入成本以及運行成本，水泥熟料成本會有小幅增加。
水泥產(chǎn)量平穩(wěn)增長，基建投資同比增速未來趨于下行。1-4月份全國水泥產(chǎn)量累計同比增長8.4%，達到6.41億噸。其中4月份單月產(chǎn)量為2.15億噸，單月環(huán)比增長14.9%，同比增長8.7%。由于去年同期基建投資基數(shù)較低，今年同比改善較為明顯，1-4月鐵路運輸業(yè)投資為993億元，同比增長24.6%；1-4月道路運輸業(yè)累計投資0.42萬億，同比增長19.9%；房地產(chǎn)方面，1-4月投資完成額為1.92萬億，累計同比增速為21.1%，增速較去年同期略有提升。整體來看房地產(chǎn)和基建投資增速較去年均有所增長，對水泥需求拉動增強。未來下游工程項目資金問題仍有可能對水泥需求產(chǎn)生影響，水泥需求增速可能放緩。
東北、西北地區(qū)需求回升，南方地區(qū)進入淡季。5月西北和東北地區(qū)需求不斷提升，價格季節(jié)性上漲；華北地區(qū)需求平淡，發(fā)貨量有所增加但價格平穩(wěn)；華東地區(qū)價格在前期大幅上漲后逐漸平穩(wěn)，近期受降雨影響需求減弱；其他南方大部分地區(qū)即將進入淡季，農(nóng)忙和降雨對需求產(chǎn)生影響。全國水泥庫容比自3月以來持續(xù)下降，目前全國平均庫容比約為67%，未來有上行壓力。
水泥新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，全年供給仍有壓力，未來國家或?qū)⒓哟髮λ嘈略霎a(chǎn)能的控制力度。2012年全國新增熟料產(chǎn)能1.6億噸，預(yù)計2013年將新增熟料產(chǎn)能1.2億噸，產(chǎn)能釋放壓力仍然較大。近期發(fā)改委和工信部發(fā)文強調(diào)了對過剩行業(yè)新增產(chǎn)能控制的決心，未來供求關(guān)系或?qū)⒌玫礁纳啤ｉL期來看，水泥行業(yè)的過剩產(chǎn)能將會經(jīng)歷一個去化階段，水泥市場的持續(xù)低迷才會根本上推動水泥企業(yè)通過兼并重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，有利于行業(yè)的合理有序發(fā)展。根據(jù)我們統(tǒng)計的新型干法水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能集中度來看，按照前五家企業(yè)所占份額，東北地區(qū)產(chǎn)能集中度最高，中南和西北地區(qū)產(chǎn)能集中度較低。
中銀國際6日發(fā)布研報稱，成本方面，今年以來煤炭價格持續(xù)下滑，水泥成本有所下降，未來脫硝新標準出臺之后可能對水泥成本造成一定壓力，一方面是初始投入成本，另一方面運行成本也會有小幅增加。水泥行業(yè)的過剩產(chǎn)能需要經(jīng)歷一個長期的去化階段，我們對城鎮(zhèn)化推進帶來的水泥需求刺激持謹慎觀點；我們相信水泥市場的長期低迷，才反過來支持大企業(yè)通過兼并重組來提升產(chǎn)業(yè)集中度，從而根本上有利于提升企業(yè)盈利能力以及促進行業(yè)有序發(fā)展。個股方面長期關(guān)注在弱市環(huán)境下具有低成本優(yōu)勢的海螺水泥；短期關(guān)注需求增長較好、供求關(guān)系改善的祁連山。
水泥行業(yè)大氣污染物排放新標準即將發(fā)布，水泥成本將有小幅增加。新標準中氮氧化物排放量限值較現(xiàn)有標準大幅下調(diào)，大部分水泥企業(yè)需要進行脫硝改造，目前應(yīng)用較為成熟的脫硝技術(shù)有低氮燃燒和SNCR技術(shù)等。對于成本的影響包括初始投入成本以及運行成本，水泥熟料成本會有小幅增加。
水泥產(chǎn)量平穩(wěn)增長，基建投資同比增速未來趨于下行。1-4月份全國水泥產(chǎn)量累計同比增長8.4%，達到6.41億噸。其中4月份單月產(chǎn)量為2.15億噸，單月環(huán)比增長14.9%，同比增長8.7%。由于去年同期基建投資基數(shù)較低，今年同比改善較為明顯，1-4月鐵路運輸業(yè)投資為993億元，同比增長24.6%；1-4月道路運輸業(yè)累計投資0.42萬億，同比增長19.9%；房地產(chǎn)方面，1-4月投資完成額為1.92萬億，累計同比增速為21.1%，增速較去年同期略有提升。整體來看房地產(chǎn)和基建投資增速較去年均有所增長，對水泥需求拉動增強。未來下游工程項目資金問題仍有可能對水泥需求產(chǎn)生影響，水泥需求增速可能放緩。
東北、西北地區(qū)需求回升，南方地區(qū)進入淡季。5月西北和東北地區(qū)需求不斷提升，價格季節(jié)性上漲；華北地區(qū)需求平淡，發(fā)貨量有所增加但價格平穩(wěn)；華東地區(qū)價格在前期大幅上漲后逐漸平穩(wěn)，近期受降雨影響需求減弱；其他南方大部分地區(qū)即將進入淡季，農(nóng)忙和降雨對需求產(chǎn)生影響。全國水泥庫容比自3月以來持續(xù)下降，目前全國平均庫容比約為67%，未來有上行壓力。
水泥新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，全年供給仍有壓力，未來國家或?qū)⒓哟髮λ嘈略霎a(chǎn)能的控制力度。2012年全國新增熟料產(chǎn)能1.6億噸，預(yù)計2013年將新增熟料產(chǎn)能1.2億噸，產(chǎn)能釋放壓力仍然較大。近期發(fā)改委和工信部發(fā)文強調(diào)了對過剩行業(yè)新增產(chǎn)能控制的決心，未來供求關(guān)系或?qū)⒌玫礁纳啤ｉL期來看，水泥行業(yè)的過剩產(chǎn)能將會經(jīng)歷一個去化階段，水泥市場的持續(xù)低迷才會根本上推動水泥企業(yè)通過兼并重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，有利于行業(yè)的合理有序發(fā)展。根據(jù)我們統(tǒng)計的新型干法水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能集中度來看，按照前五家企業(yè)所占份額，東北地區(qū)產(chǎn)能集中度最高，中南和西北地區(qū)產(chǎn)能集中度較低。
