2013年1月9日從國(guó)家發(fā)改委獲悉，為鼓勵(lì)電力企業(yè)建設(shè)和運(yùn)行脫硝設(shè)施，減少氮氧化物排放，促進(jìn)環(huán)境保護(hù)，發(fā)改委決定，自2013年1月1日起將脫硝電價(jià)試點(diǎn)范圍由現(xiàn)行14個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的部分燃煤發(fā)電機(jī)組，擴(kuò)大為全國(guó)所有燃煤發(fā)電機(jī)組。脫硝電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)加價(jià)8厘錢。
根據(jù)發(fā)改委近日下發(fā)的《關(guān)于擴(kuò)大脫硝電價(jià)政策試點(diǎn)范圍有關(guān)問(wèn)題的通知》，發(fā)電企業(yè)執(zhí)行脫硝電價(jià)后所增加的脫硝資金暫由電網(wǎng)企業(yè)墊付，今后擇機(jī)在銷售電價(jià)中予以解決。通知要求，各地價(jià)格主管部門要及時(shí)對(duì)已安裝脫硝設(shè)施的燃煤機(jī)組執(zhí)行脫硝電價(jià)，調(diào)動(dòng)發(fā)電企業(yè)脫硝積極性；會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)發(fā)電企業(yè)脫硝設(shè)施運(yùn)行情況的監(jiān)管，督促發(fā)電企業(yè)提高脫硝效率。
2011年11月，國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)燃煤發(fā)電機(jī)組試行脫硝電價(jià)政策，對(duì)北京、天津、河北、山西、山東、上海、浙江、江蘇、福建、廣東、海南、四川、甘肅、寧夏等14個(gè)省（區(qū)、市）符合國(guó)家政策要求的燃煤發(fā)電機(jī)組，上網(wǎng)電價(jià)在現(xiàn)行基礎(chǔ)上每千瓦時(shí)加價(jià)8厘錢，用于補(bǔ)償企業(yè)脫硝成本。此項(xiàng)措施對(duì)氮氧化物減排發(fā)揮環(huán)保了重大作用。2012年上半年，全國(guó)氮氧化物排放量首次出現(xiàn)同比下降0.24%，全國(guó)脫硝機(jī)組平均脫硝效率40.3%，較去年同比提高16.1個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)低估了低氮燃燒改造的“必須性與強(qiáng)制性”，脫硝電價(jià)向全國(guó)推廣體現(xiàn)政策推進(jìn)即體現(xiàn)了政府降低NOx排放量的決心，從這個(gè)角度也將提振市場(chǎng)信心。
2013年一季度脫硝行業(yè)利好或?qū)㈩l出，我們預(yù)計(jì)2013年脫硝“責(zé)任狀”或在1-2月簽訂，數(shù)量估計(jì)為330臺(tái)，較2012年126臺(tái)翻番有多，設(shè)備企業(yè)進(jìn)入收入確認(rèn)高峰。參考火電脫硫的完成率，脫硝也是由能源局和發(fā)改委主導(dǎo)的“自上而下”推動(dòng)的環(huán)保改造，至2015年將全面完成30萬(wàn)千瓦以上改造，預(yù)計(jì)改造市場(chǎng)空間超過(guò)1000臺(tái)機(jī)組。
隨著“脫硝電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”及“2013年或超過(guò)300臺(tái)的責(zé)任狀簽訂”將提升市場(chǎng)對(duì)龍?jiān)醇夹g(shù)全年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2012年、2013年EPS分別為0.76元和1.20元，“增持”，我們認(rèn)為“電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”讓我們看到了政府更明確的推廣決心，我們對(duì)2013年脫硝“責(zé)任狀”或在1-2月簽訂，數(shù)量估計(jì)為330臺(tái)判斷的確定性增加，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為29元。
區(qū)別于市場(chǎng)對(duì)2013年脫硝改造進(jìn)度的質(zhì)疑，我們強(qiáng)調(diào)責(zé)任狀簽訂將有效保障低氮燃燒改造市場(chǎng)進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰；
我們認(rèn)為：短期看，2013年有望繼續(xù)通過(guò)行政強(qiáng)制的方法通過(guò)簽訂減排責(zé)任狀約束電廠改造進(jìn)度；中期看，電價(jià)補(bǔ)貼最終將調(diào)整到位，電廠將在合理回收成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“十二五”氮氧化物減排目標(biāo)。
根據(jù)中國(guó)采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2012年12月20日，電廠低氮燃燒改造公開招標(biāo)數(shù)量已達(dá)192臺(tái)，我們確信火電低氮燃燒改造招標(biāo)市場(chǎng)已經(jīng)充分啟動(dòng)，增長(zhǎng)趨勢(shì)呈現(xiàn)爆發(fā)式。
存量改造市場(chǎng)從實(shí)施情況看，2013年將進(jìn)入高峰。傳統(tǒng)的電站鍋爐停機(jī)檢修期為春、秋兩季，考慮到市場(chǎng)啟動(dòng)節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)2012、2013、2014年分別將有160臺(tái)、350臺(tái)、420臺(tái)機(jī)組進(jìn)行低氮燃燒改造；
綜上，我們認(rèn)為隨著“脫硝電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”及“2013年或超過(guò)300臺(tái)的責(zé)任狀簽訂”，將確保包括龍?jiān)醇夹g(shù)在內(nèi)的設(shè)備企業(yè)進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰，進(jìn)度比市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀。
根據(jù)發(fā)改委近日下發(fā)的《關(guān)于擴(kuò)大脫硝電價(jià)政策試點(diǎn)范圍有關(guān)問(wèn)題的通知》，發(fā)電企業(yè)執(zhí)行脫硝電價(jià)后所增加的脫硝資金暫由電網(wǎng)企業(yè)墊付，今后擇機(jī)在銷售電價(jià)中予以解決。通知要求，各地價(jià)格主管部門要及時(shí)對(duì)已安裝脫硝設(shè)施的燃煤機(jī)組執(zhí)行脫硝電價(jià)，調(diào)動(dòng)發(fā)電企業(yè)脫硝積極性；會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)發(fā)電企業(yè)脫硝設(shè)施運(yùn)行情況的監(jiān)管，督促發(fā)電企業(yè)提高脫硝效率。
2011年11月，國(guó)家發(fā)展改革委出臺(tái)燃煤發(fā)電機(jī)組試行脫硝電價(jià)政策，對(duì)北京、天津、河北、山西、山東、上海、浙江、江蘇、福建、廣東、海南、四川、甘肅、寧夏等14個(gè)省（區(qū)、市）符合國(guó)家政策要求的燃煤發(fā)電機(jī)組，上網(wǎng)電價(jià)在現(xiàn)行基礎(chǔ)上每千瓦時(shí)加價(jià)8厘錢，用于補(bǔ)償企業(yè)脫硝成本。此項(xiàng)措施對(duì)氮氧化物減排發(fā)揮環(huán)保了重大作用。2012年上半年，全國(guó)氮氧化物排放量首次出現(xiàn)同比下降0.24%，全國(guó)脫硝機(jī)組平均脫硝效率40.3%，較去年同比提高16.1個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)低估了低氮燃燒改造的“必須性與強(qiáng)制性”，脫硝電價(jià)向全國(guó)推廣體現(xiàn)政策推進(jìn)即體現(xiàn)了政府降低NOx排放量的決心，從這個(gè)角度也將提振市場(chǎng)信心。
2013年一季度脫硝行業(yè)利好或?qū)㈩l出，我們預(yù)計(jì)2013年脫硝“責(zé)任狀”或在1-2月簽訂，數(shù)量估計(jì)為330臺(tái)，較2012年126臺(tái)翻番有多，設(shè)備企業(yè)進(jìn)入收入確認(rèn)高峰。參考火電脫硫的完成率，脫硝也是由能源局和發(fā)改委主導(dǎo)的“自上而下”推動(dòng)的環(huán)保改造，至2015年將全面完成30萬(wàn)千瓦以上改造，預(yù)計(jì)改造市場(chǎng)空間超過(guò)1000臺(tái)機(jī)組。
隨著“脫硝電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”及“2013年或超過(guò)300臺(tái)的責(zé)任狀簽訂”將提升市場(chǎng)對(duì)龍?jiān)醇夹g(shù)全年業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)公司2012年、2013年EPS分別為0.76元和1.20元，“增持”，我們認(rèn)為“電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”讓我們看到了政府更明確的推廣決心，我們對(duì)2013年脫硝“責(zé)任狀”或在1-2月簽訂，數(shù)量估計(jì)為330臺(tái)判斷的確定性增加，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為29元。
區(qū)別于市場(chǎng)對(duì)2013年脫硝改造進(jìn)度的質(zhì)疑，我們強(qiáng)調(diào)責(zé)任狀簽訂將有效保障低氮燃燒改造市場(chǎng)進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰；
我們認(rèn)為：短期看，2013年有望繼續(xù)通過(guò)行政強(qiáng)制的方法通過(guò)簽訂減排責(zé)任狀約束電廠改造進(jìn)度；中期看，電價(jià)補(bǔ)貼最終將調(diào)整到位，電廠將在合理回收成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)“十二五”氮氧化物減排目標(biāo)。
根據(jù)中國(guó)采購(gòu)與招標(biāo)網(wǎng)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2012年12月20日，電廠低氮燃燒改造公開招標(biāo)數(shù)量已達(dá)192臺(tái)，我們確信火電低氮燃燒改造招標(biāo)市場(chǎng)已經(jīng)充分啟動(dòng)，增長(zhǎng)趨勢(shì)呈現(xiàn)爆發(fā)式。
存量改造市場(chǎng)從實(shí)施情況看，2013年將進(jìn)入高峰。傳統(tǒng)的電站鍋爐停機(jī)檢修期為春、秋兩季，考慮到市場(chǎng)啟動(dòng)節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)2012、2013、2014年分別將有160臺(tái)、350臺(tái)、420臺(tái)機(jī)組進(jìn)行低氮燃燒改造；
綜上，我們認(rèn)為隨著“脫硝電價(jià)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大”及“2013年或超過(guò)300臺(tái)的責(zé)任狀簽訂”，將確保包括龍?jiān)醇夹g(shù)在內(nèi)的設(shè)備企業(yè)進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰，進(jìn)度比市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀。
