水泥行業：價格上漲 進入消費旺季

　　水泥價格：

　　國慶節期間，全國水泥市場平均價格大幅上漲。

　　華北區域：京、津、冀地區水泥價格普遍上調10-30元/噸。價格上調主要原因是受限電影響。

　　華中區域：河南鄭州水泥價格短時間內出現持續上調，累計漲幅達100元/噸。主要原因仍是限電引起的供給下降。

　　西北區域：烏魯木齊市場高標號水泥價格上漲20元/噸。

　　其他區域：海南省受洪水影響，成交量有所下降，市場價格暫時保持平穩。其他省份價格保持平穩。

　　綜合點評：

　　國慶節期間，全國水泥市場保持了較好的運行狀態。繼浙江省限電之后，河北、河南等省份的限電仍在繼續，并且已經對水泥價格產生了影響。進入10月份，全國大部分地區均進入一年當中的施工旺季，對水泥的需求也將保持旺盛。因此今后一段時間水泥的價格仍將維持在高位運行。

　　目前全國大部分區域的水泥價格高于去年同期水平，華中及西南區域價格表現相對較差。水泥行業目前整體估值水平接近18倍，估值得到一定程度的修復，目前行業估值距歷史平均估值水平尚有一定空間。短期內估值提升的邏輯主要是旺季到來以及限電導致的價格提升，長期邏輯則是淘汰落后產能、控制新增產能引起的行業供需關系好轉以及行業并購帶來的集中度提高。

　　建議關注價格上漲區域公司以及淘汰落后比例較大區域的公司，如冀東水泥、祁連山、海螺水泥、塔牌集團。以及受益于區域投資、具備產能增長潛力的公司，如青松建化、天山股份。