隨著世界經(jīng)濟中心向以中國為代表的亞太新興市場轉(zhuǎn)移，國際金融資本為了追求中國市場投資的高收益，對中國內(nèi)地企業(yè)的參股和并購最近幾年呈現(xiàn)爆炸式增長。外資的進入，一方面毋庸置疑促進了這些行業(yè)企業(yè)績效的上升，甚至推動了特定行業(yè)的改革與創(chuàng)新。然而，另一方面大量外資的進入提高了行業(yè)進入壁壘，一些行業(yè)開始出現(xiàn)外資壟斷趨勢。
中國加入WTO并承諾開放水泥行業(yè)后，外資開始大規(guī)模并購水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)。2005年11月，綿陽市國資委以2.735億元人民幣的轉(zhuǎn)讓價格將四川雙馬集團89.72%的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給拉法基，自此拉法基成為四川雙馬的控股公司。2005年11月，HOLCHINB出資1.25億美元，把它在華新水泥的股權(quán)由原來的26.1%增加到50.3%。2006年1月，海螺集團將其持有的安徽海螺水泥股份有限公司股份以12億人民幣的價格分別轉(zhuǎn)讓給摩根士丹利和IFC等兩家戰(zhàn)略投資者。2006年10月，CRH公司和亞泰集團簽署合作意向書，購買亞泰集團所屬全部水泥企業(yè)26%的股權(quán)，交易額約8億人民幣。
外資并購水泥行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)導致這些企業(yè)獲得了更多的市場份額，行業(yè)集中度相應(yīng)提高。外資并購的四家水泥公司的合并市場份額由2003年的4.59%增長到2007年的8.69%。
四個公司的水泥銷量占行業(yè)總量的比重值(單位：%)
資料來源：三星經(jīng)濟研究院依據(jù)上市公司年報計算整理
并購已經(jīng)成為外資進入中國的最新趨勢，形式呈多樣化發(fā)展。外資并購既有跨國公司間的合作, 也有與投資公司或基金的相互配合。國外的私募基金在并購中所占比例越來越大, 它憑借強大的資本優(yōu)勢, 在并購市場上呈現(xiàn)出強勁的勢頭, 成為一支不可忽視的力量。上市公司作為外資實施跨國并購的目標企業(yè), 現(xiàn)已經(jīng)逐步成為熱點和重點，主要原因一是上市公司的產(chǎn)品銷售市場廣闊、企業(yè)管理科學, 容易導致外商與上市公司相互吸引。二是上市公司經(jīng)濟效益好, 技術(shù)含量高, 容易引來外資參股。 三是外資可以借并購我國上市公司之際進入中國證券市場, 因此觸發(fā)了具有上市公司的外資并購熱潮。
并購發(fā)生的行業(yè)比較集中，外資并購活躍于能源生產(chǎn)、基礎(chǔ)材料工業(yè)、機械制造領(lǐng)域、食品、消費品生產(chǎn)、新技術(shù)服務(wù)和WTO之后走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域等。
外資對中國各行業(yè)的滲透導致多行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度提高，對戰(zhàn)略性行業(yè)企業(yè)的并購已經(jīng)引起中國政府的重視，未來外資并購門檻將會提高。特殊行業(yè)和涉嫌壟斷的產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵及水務(wù)產(chǎn)業(yè)等，并購估計會對今后若干年的影響比較大，所以國家宏觀調(diào)控干涉較多。對國有資產(chǎn)通過并購可能會流失的擔心，使外資并購案難度加大；但是目前中國有些企業(yè)產(chǎn)權(quán)并不明晰，將成為今后最大的隱患。反壟斷法對今后的外資并購有一定的宏觀調(diào)控的作用。
外資并購企業(yè)之后整合的主要矛盾反映在品牌之爭、戰(zhàn)略之爭和管理層之爭這三方面的矛盾上。加強雙方經(jīng)營理念的溝通，幫助外資提高本土品牌運營經(jīng)驗，才能實現(xiàn)雙贏。并購方的資源應(yīng)與并購目標的戰(zhàn)略資源形成互補。跨國企業(yè)并購本土企業(yè)之后，應(yīng)做好管理層整合，激發(fā)本土企業(yè)家精神，取得協(xié)同效應(yīng)。
控制和吸引外資并購之間的平衡有助于各產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。部分民營企業(yè)最近面臨資金鏈斷裂危機。新勞動法、通貨膨脹、金融危機等因素導致企業(yè)經(jīng)營成本上升至少三分之一
珠三角地區(qū)大量出口型企業(yè)已退出市場或瀕臨倒閉。此時合理引入外資可以有助于整合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、幫助企業(yè)解決資金困境。但是，應(yīng)在吸引外資并購和外資壟斷行業(yè)之間尋求平衡。
中國加入WTO并承諾開放水泥行業(yè)后，外資開始大規(guī)模并購水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)。2005年11月，綿陽市國資委以2.735億元人民幣的轉(zhuǎn)讓價格將四川雙馬集團89.72%的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給拉法基，自此拉法基成為四川雙馬的控股公司。2005年11月，HOLCHINB出資1.25億美元，把它在華新水泥的股權(quán)由原來的26.1%增加到50.3%。2006年1月，海螺集團將其持有的安徽海螺水泥股份有限公司股份以12億人民幣的價格分別轉(zhuǎn)讓給摩根士丹利和IFC等兩家戰(zhàn)略投資者。2006年10月，CRH公司和亞泰集團簽署合作意向書，購買亞泰集團所屬全部水泥企業(yè)26%的股權(quán)，交易額約8億人民幣。
外資并購水泥行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)導致這些企業(yè)獲得了更多的市場份額，行業(yè)集中度相應(yīng)提高。外資并購的四家水泥公司的合并市場份額由2003年的4.59%增長到2007年的8.69%。
四個公司的水泥銷量占行業(yè)總量的比重值(單位：%)
| 年份 | 海螺水泥 | 華新水泥 | 亞泰水泥 | 四川雙馬 | 四個公司比重之和 |
| 2003 | 2.98 | 1.03 | 0.28 | 0.31 | 4.59 |
| 2004 | 3.87 | 1.11 | 0.32 | - | 5.31 |
| 2005 | 5.42 | 1.45 | 0.3 | 0.14 | 7.3 |
| 2006 | 6.33 | 1.51 | 0.45 | 0.18 | 8.47 |
| 2007 | 6.39 | 1.67 | 0.48 | 0.15 | 8.69 |
資料來源：三星經(jīng)濟研究院依據(jù)上市公司年報計算整理
并購已經(jīng)成為外資進入中國的最新趨勢，形式呈多樣化發(fā)展。外資并購既有跨國公司間的合作, 也有與投資公司或基金的相互配合。國外的私募基金在并購中所占比例越來越大, 它憑借強大的資本優(yōu)勢, 在并購市場上呈現(xiàn)出強勁的勢頭, 成為一支不可忽視的力量。上市公司作為外資實施跨國并購的目標企業(yè), 現(xiàn)已經(jīng)逐步成為熱點和重點，主要原因一是上市公司的產(chǎn)品銷售市場廣闊、企業(yè)管理科學, 容易導致外商與上市公司相互吸引。二是上市公司經(jīng)濟效益好, 技術(shù)含量高, 容易引來外資參股。 三是外資可以借并購我國上市公司之際進入中國證券市場, 因此觸發(fā)了具有上市公司的外資并購熱潮。
并購發(fā)生的行業(yè)比較集中，外資并購活躍于能源生產(chǎn)、基礎(chǔ)材料工業(yè)、機械制造領(lǐng)域、食品、消費品生產(chǎn)、新技術(shù)服務(wù)和WTO之后走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域等。
外資對中國各行業(yè)的滲透導致多行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度提高，對戰(zhàn)略性行業(yè)企業(yè)的并購已經(jīng)引起中國政府的重視，未來外資并購門檻將會提高。特殊行業(yè)和涉嫌壟斷的產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵及水務(wù)產(chǎn)業(yè)等，并購估計會對今后若干年的影響比較大，所以國家宏觀調(diào)控干涉較多。對國有資產(chǎn)通過并購可能會流失的擔心，使外資并購案難度加大；但是目前中國有些企業(yè)產(chǎn)權(quán)并不明晰，將成為今后最大的隱患。反壟斷法對今后的外資并購有一定的宏觀調(diào)控的作用。
外資并購企業(yè)之后整合的主要矛盾反映在品牌之爭、戰(zhàn)略之爭和管理層之爭這三方面的矛盾上。加強雙方經(jīng)營理念的溝通，幫助外資提高本土品牌運營經(jīng)驗，才能實現(xiàn)雙贏。并購方的資源應(yīng)與并購目標的戰(zhàn)略資源形成互補。跨國企業(yè)并購本土企業(yè)之后，應(yīng)做好管理層整合，激發(fā)本土企業(yè)家精神，取得協(xié)同效應(yīng)。
控制和吸引外資并購之間的平衡有助于各產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。部分民營企業(yè)最近面臨資金鏈斷裂危機。新勞動法、通貨膨脹、金融危機等因素導致企業(yè)經(jīng)營成本上升至少三分之一
珠三角地區(qū)大量出口型企業(yè)已退出市場或瀕臨倒閉。此時合理引入外資可以有助于整合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、幫助企業(yè)解決資金困境。但是，應(yīng)在吸引外資并購和外資壟斷行業(yè)之間尋求平衡。
