組建南方水泥整合浙江等四省一市水泥市場并在水泥行業(yè)掀起重組浪潮的中國建材（03323.HK），昨日公布了其上半年的業(yè)績。上半年，中國建材實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入98.24億元，同比增長169.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.46億元，同比增長112.8%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.247元。
由于南方水泥旗下企業(yè)的并表工作多是在今年上半年完成，這份中期業(yè)績報告也算得上是中國建材在組建南方水泥后，交出的第一份答卷。
“集采+銷售”提升盈利
中國建材上半年的凈利潤中，水泥業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的比重由去年同期的42%提升至81%，而南方水泥占到公司上半年水泥熟料產(chǎn)量的一半以上，足見高速成長中的南方水泥對中國建材業(yè)績的影響。
上半年南方水泥實(shí)現(xiàn)凈利潤2.55億元，噸水泥凈利潤從去年全年的10.5元，提升至16.5元。南方水泥的整合效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。
僅以最早進(jìn)入南方水泥大部隊的浙江水泥有限公司為例，去年上半年公司虧損6400萬元，而今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤4658萬元。浙江水泥有限公司總經(jīng)理李樹海告訴記者，自從南方水泥于今年5月19日成立了市場管理委員會，區(qū)域內(nèi)噸熟料價格就提升了76元，噸水泥價格提升了54元。
浙江省水泥協(xié)會的數(shù)據(jù)也印證了南方水泥的整合成效。浙江省水泥協(xié)會會長李辛龍介紹道，在中國建材進(jìn)入浙江之前，浙北地區(qū)的水泥價格一直略低于金華地區(qū)，而今年上半年，這一現(xiàn)象發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，浙北地區(qū)水泥價格反而比金華地區(qū)高出20元/噸。他認(rèn)為，出現(xiàn)這樣的情況，主因在于南方水泥在浙北地區(qū)的整合力度較大，已經(jīng)形成了定價權(quán)，而金華地區(qū)的水泥企業(yè)仍然較為分散，不利于水泥價格的上漲。
在協(xié)同銷售的同時，集中采購為南方水泥節(jié)約了可觀的成本。目前南方水泥已經(jīng)開始了煤炭集中采購，集中采購煤價比市場價低50-100元/噸。
“如果南方水泥沒有進(jìn)入，今年上半年無疑是浙江省水泥企業(yè)最困難的時期。”李辛龍所講的“最困難”包括兩個因素。其一，今年上半年浙江省全省水泥需求量同比下滑6%；其二，由于煤炭價格的提升，噸熟料成本半年內(nèi)增加了60元左右。李辛龍毫不諱言地指出，在這樣惡劣的市場環(huán)境下，南方系水泥企業(yè)上半年依然實(shí)現(xiàn)了盈利，而非南方系企業(yè)則幾乎沒有利潤。
整合解決資金問題
噸水泥利潤提升的同時，中國建材也正在讓南方水泥旗下企業(yè)擺脫資金鏈偏緊的窘境。以浙江水泥有限公司為例，該公司進(jìn)入南方水泥前，部分銀行已表示將考慮終止借貸關(guān)系，緊繃的資金鏈條嚴(yán)重影響了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。
重組后的去年7月至今，該公司新增銀行借款已達(dá)4.2億元，為該公司項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營提供了充足的資金保障。截至2008年6月底，該公司資產(chǎn)負(fù)債率從此前的82.4%下降到68.5%；銀行貸款利率也從此前的12%以上，下降到現(xiàn)在的7.5%左右。僅利息支出一項(xiàng)，浙江水泥有限公司上半年就節(jié)省2000萬元。
“我們的價格以前為什么漲不上來？不是因?yàn)楫a(chǎn)能過剩，而是拜緊張的資金鏈所賜。”李樹海對于業(yè)界通行的“浙江水泥過剩說”頗不能認(rèn)同。他給記者列舉出了這樣一組數(shù)字：2007年浙江全省熟料設(shè)計產(chǎn)能為6500萬噸/年，實(shí)際產(chǎn)量則在6700萬噸，去年全省新型干法生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率達(dá)到114%，也就是說浙江省的新型干法線去年所生產(chǎn)出的熟料產(chǎn)品全部售出。他認(rèn)為，真正過剩的是浙江省的粉磨能力。據(jù)了解，由于粉磨能力過剩，浙江省的小型粉磨站的開工率僅為30%-50%。
面對供需平衡的市場，浙江省水泥價格又為何會一路下跌呢？李樹海表示，核心問題在于浙江省的水泥企業(yè)眾多，高度分散，且多是小本經(jīng)營。2007年全省共有新型干法企業(yè)59家，擁有16條日產(chǎn)5000噸的生產(chǎn)線、35條日產(chǎn)2000-2500噸的生產(chǎn)線和32條日產(chǎn)1000-1500噸的生產(chǎn)線。分散的生產(chǎn)能力，加上各自偏緊的資金鏈，讓浙江省的水泥企業(yè)達(dá)成了“誰先降價，誰就擁有現(xiàn)金進(jìn)賬，誰就能活下去”的默契。幾番價格戰(zhàn)之后，浙江省水泥價格自然跌至全國谷底，眾多企業(yè)也在這場為了生存打響的惡性價格戰(zhàn)中勉強(qiáng)度日。
李樹海認(rèn)為，南方水泥整合浙江市場，從根本上解決了企業(yè)的資金問題，再加上整合并非只針對一家企業(yè)，而是在區(qū)域市場實(shí)行規(guī)模性并購，這使南方水泥整合之后擁有足夠的話語權(quán)，為實(shí)現(xiàn)利潤增長帶來保障。
下半年盈利值得期待
在經(jīng)歷了外界環(huán)境惡劣的上半年之后，中國建材對其下半年業(yè)績顯得十分樂觀。中國建材董事會主席宋志平表示，因?yàn)楹芏嘈率召徠髽I(yè)的效益是從今年7月份開始顯現(xiàn)的，因此他預(yù)測公司水泥業(yè)務(wù)下半年業(yè)績較上半年會更好。
浙江省水泥協(xié)會預(yù)計，今年全年的水泥需求量至少與去年持平，也就是說，下半年浙江省的水泥需求量將達(dá)到5900萬噸，比上年同期有所增長。李辛龍認(rèn)為，即將到來的9月份是浙江水泥市場的傳統(tǒng)旺季，依據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，今年下半年浙江省水泥企業(yè)的業(yè)績將會大幅提升。
李樹海也表示，浙江省水泥價格處于恢復(fù)階段，下半年借助旺季的到來，南方水泥將至少再漲價兩次，兩次的漲價幅度都應(yīng)在20元/噸以上。最終實(shí)現(xiàn)全年噸水泥凈利潤15-20元的目標(biāo)，而明年這一數(shù)字將有望達(dá)到35元以上。
而南方水泥的另一個業(yè)績增量來自于余熱發(fā)電設(shè)施上馬。目前南方水泥并表企業(yè)的生產(chǎn)線只有40%加裝了余熱發(fā)電設(shè)施。而加裝余熱發(fā)電設(shè)施將使熟料生產(chǎn)節(jié)約三分之一的用電量，有效降低用電成本。南方水泥計劃，在2009年6月底前，下屬企業(yè)將全部配齊余熱發(fā)電設(shè)施，這將成為中國建材未來業(yè)績增量的另一大來源。
由于南方水泥旗下企業(yè)的并表工作多是在今年上半年完成，這份中期業(yè)績報告也算得上是中國建材在組建南方水泥后，交出的第一份答卷。
“集采+銷售”提升盈利
中國建材上半年的凈利潤中，水泥業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的比重由去年同期的42%提升至81%，而南方水泥占到公司上半年水泥熟料產(chǎn)量的一半以上，足見高速成長中的南方水泥對中國建材業(yè)績的影響。
上半年南方水泥實(shí)現(xiàn)凈利潤2.55億元，噸水泥凈利潤從去年全年的10.5元，提升至16.5元。南方水泥的整合效應(yīng)已初步顯現(xiàn)。
僅以最早進(jìn)入南方水泥大部隊的浙江水泥有限公司為例，去年上半年公司虧損6400萬元，而今年上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤4658萬元。浙江水泥有限公司總經(jīng)理李樹海告訴記者，自從南方水泥于今年5月19日成立了市場管理委員會，區(qū)域內(nèi)噸熟料價格就提升了76元，噸水泥價格提升了54元。
浙江省水泥協(xié)會的數(shù)據(jù)也印證了南方水泥的整合成效。浙江省水泥協(xié)會會長李辛龍介紹道，在中國建材進(jìn)入浙江之前，浙北地區(qū)的水泥價格一直略低于金華地區(qū)，而今年上半年，這一現(xiàn)象發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，浙北地區(qū)水泥價格反而比金華地區(qū)高出20元/噸。他認(rèn)為，出現(xiàn)這樣的情況，主因在于南方水泥在浙北地區(qū)的整合力度較大，已經(jīng)形成了定價權(quán)，而金華地區(qū)的水泥企業(yè)仍然較為分散，不利于水泥價格的上漲。
在協(xié)同銷售的同時，集中采購為南方水泥節(jié)約了可觀的成本。目前南方水泥已經(jīng)開始了煤炭集中采購，集中采購煤價比市場價低50-100元/噸。
“如果南方水泥沒有進(jìn)入，今年上半年無疑是浙江省水泥企業(yè)最困難的時期。”李辛龍所講的“最困難”包括兩個因素。其一，今年上半年浙江省全省水泥需求量同比下滑6%；其二，由于煤炭價格的提升，噸熟料成本半年內(nèi)增加了60元左右。李辛龍毫不諱言地指出，在這樣惡劣的市場環(huán)境下，南方系水泥企業(yè)上半年依然實(shí)現(xiàn)了盈利，而非南方系企業(yè)則幾乎沒有利潤。
整合解決資金問題
噸水泥利潤提升的同時，中國建材也正在讓南方水泥旗下企業(yè)擺脫資金鏈偏緊的窘境。以浙江水泥有限公司為例，該公司進(jìn)入南方水泥前，部分銀行已表示將考慮終止借貸關(guān)系，緊繃的資金鏈條嚴(yán)重影響了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。
重組后的去年7月至今，該公司新增銀行借款已達(dá)4.2億元，為該公司項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營提供了充足的資金保障。截至2008年6月底，該公司資產(chǎn)負(fù)債率從此前的82.4%下降到68.5%；銀行貸款利率也從此前的12%以上，下降到現(xiàn)在的7.5%左右。僅利息支出一項(xiàng)，浙江水泥有限公司上半年就節(jié)省2000萬元。
“我們的價格以前為什么漲不上來？不是因?yàn)楫a(chǎn)能過剩，而是拜緊張的資金鏈所賜。”李樹海對于業(yè)界通行的“浙江水泥過剩說”頗不能認(rèn)同。他給記者列舉出了這樣一組數(shù)字：2007年浙江全省熟料設(shè)計產(chǎn)能為6500萬噸/年，實(shí)際產(chǎn)量則在6700萬噸，去年全省新型干法生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率達(dá)到114%，也就是說浙江省的新型干法線去年所生產(chǎn)出的熟料產(chǎn)品全部售出。他認(rèn)為，真正過剩的是浙江省的粉磨能力。據(jù)了解，由于粉磨能力過剩，浙江省的小型粉磨站的開工率僅為30%-50%。
面對供需平衡的市場，浙江省水泥價格又為何會一路下跌呢？李樹海表示，核心問題在于浙江省的水泥企業(yè)眾多，高度分散，且多是小本經(jīng)營。2007年全省共有新型干法企業(yè)59家，擁有16條日產(chǎn)5000噸的生產(chǎn)線、35條日產(chǎn)2000-2500噸的生產(chǎn)線和32條日產(chǎn)1000-1500噸的生產(chǎn)線。分散的生產(chǎn)能力，加上各自偏緊的資金鏈，讓浙江省的水泥企業(yè)達(dá)成了“誰先降價，誰就擁有現(xiàn)金進(jìn)賬，誰就能活下去”的默契。幾番價格戰(zhàn)之后，浙江省水泥價格自然跌至全國谷底，眾多企業(yè)也在這場為了生存打響的惡性價格戰(zhàn)中勉強(qiáng)度日。
李樹海認(rèn)為，南方水泥整合浙江市場，從根本上解決了企業(yè)的資金問題，再加上整合并非只針對一家企業(yè)，而是在區(qū)域市場實(shí)行規(guī)模性并購，這使南方水泥整合之后擁有足夠的話語權(quán)，為實(shí)現(xiàn)利潤增長帶來保障。
下半年盈利值得期待
在經(jīng)歷了外界環(huán)境惡劣的上半年之后，中國建材對其下半年業(yè)績顯得十分樂觀。中國建材董事會主席宋志平表示，因?yàn)楹芏嘈率召徠髽I(yè)的效益是從今年7月份開始顯現(xiàn)的，因此他預(yù)測公司水泥業(yè)務(wù)下半年業(yè)績較上半年會更好。
浙江省水泥協(xié)會預(yù)計，今年全年的水泥需求量至少與去年持平，也就是說，下半年浙江省的水泥需求量將達(dá)到5900萬噸，比上年同期有所增長。李辛龍認(rèn)為，即將到來的9月份是浙江水泥市場的傳統(tǒng)旺季，依據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，今年下半年浙江省水泥企業(yè)的業(yè)績將會大幅提升。
李樹海也表示，浙江省水泥價格處于恢復(fù)階段，下半年借助旺季的到來，南方水泥將至少再漲價兩次，兩次的漲價幅度都應(yīng)在20元/噸以上。最終實(shí)現(xiàn)全年噸水泥凈利潤15-20元的目標(biāo)，而明年這一數(shù)字將有望達(dá)到35元以上。
而南方水泥的另一個業(yè)績增量來自于余熱發(fā)電設(shè)施上馬。目前南方水泥并表企業(yè)的生產(chǎn)線只有40%加裝了余熱發(fā)電設(shè)施。而加裝余熱發(fā)電設(shè)施將使熟料生產(chǎn)節(jié)約三分之一的用電量，有效降低用電成本。南方水泥計劃，在2009年6月底前，下屬企業(yè)將全部配齊余熱發(fā)電設(shè)施，這將成為中國建材未來業(yè)績增量的另一大來源。
