海螺水泥：行業(yè)龍頭 受益于行業(yè)景氣度的提升

　　公司主要面向華東和華南區(qū)域市場，實行“T”型戰(zhàn)略模式，即在沿長江和珠江流域石灰石資源豐富的地區(qū)建設熟料基地，依托河道便利、低成本的運輸條件，將熟料運往東部和南部主要市場附近的粉磨站，加工成水泥就近銷售。

　　“T”型模式有效降低了海螺的運輸成本，增大了對市場的輻射半徑，實現(xiàn)了資源和市場的有效結合。

　　海螺水泥目前產能為1億噸，具有極強的成本管理能力和資本運行效率，作為行業(yè)龍頭將最大受益于行業(yè)景氣度的提升。

　　公司計劃公開增發(fā)2億股募集資金120億元用于向華中等地區(qū)擴充產能及修建配套余熱發(fā)電裝置，增發(fā)可能成為公司股價催化劑。我們預測07年業(yè)績1.52元，08年2.30元，維持“增持”評級。