1、2012年12月份小松挖掘機開機小時數140.8小時，同比下滑12.24%，降幅持續擴大，說明除季節因素外，各地工程量出現較大幅度減少。由于國產挖機鋪貨因素，12月挖機銷量7105臺，逆勢環比增長6.73%，同比下滑16.36%，同比降幅繼續收窄。但是綜合開機小時數和各地代理商微觀調研情況來看，國產廠商沖銷量可能是12月份挖機銷量超預期的主要原因。
2、由于12月份鋪貨導致市場提前透支，1月份挖機行業銷量預計環比下滑超過20%。但臨近春節回款情況會有所好轉。我們仍然維持2013年一季度挖機行業銷量同比下滑不超過20%的判斷，超預期的情況可能出現在2月份，如果2月份在存在春節假期的情況下，較1月份出現較大環比增長，且開機小時數出現好轉，一季度銷量就有可能超預期。
3、近期隨著大盤上漲，工程機械也出現較大幅度上漲，但是低于水泥和房地產等關聯度較高的周期股漲幅。現在工程機械行業庫存已經趨于合理，如果2、3月份銷量、開機小時數和回款均能出現明顯好轉，預計一季度將有一波較大投資機會。建議重點關注三一、中聯、恒立油缸和柳工。
