9月份工程機械板塊繼續下探，表現繼續弱于大盤。9月以來，發改委密集批復基建項目，工程機械出現短暫反彈，市場擔心資金面無法配合，且行業基本面也未出現好轉跡象，工程機械板塊繼續下探。截至到9月26日，當月累積下跌6.1%，同期上證綜指下跌3.7%，滬深300指數下跌1.2%，板塊連續4個月跑輸大盤。
基建加快審批，房地產新開工降幅收窄。9月份發改委批準項目大多為規劃內項目，增量較小，部分投資進程有所提前，我們認為對工程機械短期銷售拉動有限。8月房地產新開工面積同比下滑環比收窄3個百分點，連續8個月以來首次出現好轉的跡象，銷售面積連續第6個月回升，土地購臵面積增速還處于繼續的收窄中。顯示出房地產企業對后市的態度并不樂觀，在去庫存化完成前，企業新開工的意愿不高。我們認為房地產新開工數據還需要進一步觀察確認，短期仍然持相對謹慎的態度。
8月銷量降幅再次擴大。8月份，需求持續低迷，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機、壓路機銷售同比分別下滑-36%、-38%和-25%、0%和41%，降幅有所擴大。1~8月，銷量累計分別下滑-36.5%、-26%、-40%、-23.5%和-41%。
9月銷量降幅有望筑底，復蘇時間尚觀察。9月進入工程機械傳統小旺季，根據終端調研的情況來看，部分挖掘機經銷商9月份銷售出現了環比增長，持平或是降幅收窄的情況，但預計9月同比還將持續下滑。由于終端普遍表示尚未感受到下游復工帶來的改善，因此對后市普遍持比較悲觀的態度。我們認為，工程機械銷售已經開始筑底，底部維持的時長以及需求復蘇的時點，尚待觀察。
基建加快審批，房地產新開工降幅收窄。9月份發改委批準項目大多為規劃內項目，增量較小，部分投資進程有所提前，我們認為對工程機械短期銷售拉動有限。8月房地產新開工面積同比下滑環比收窄3個百分點，連續8個月以來首次出現好轉的跡象，銷售面積連續第6個月回升，土地購臵面積增速還處于繼續的收窄中。顯示出房地產企業對后市的態度并不樂觀，在去庫存化完成前，企業新開工的意愿不高。我們認為房地產新開工數據還需要進一步觀察確認，短期仍然持相對謹慎的態度。
8月銷量降幅再次擴大。8月份，需求持續低迷，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機、壓路機銷售同比分別下滑-36%、-38%和-25%、0%和41%，降幅有所擴大。1~8月，銷量累計分別下滑-36.5%、-26%、-40%、-23.5%和-41%。
9月銷量降幅有望筑底，復蘇時間尚觀察。9月進入工程機械傳統小旺季，根據終端調研的情況來看，部分挖掘機經銷商9月份銷售出現了環比增長，持平或是降幅收窄的情況，但預計9月同比還將持續下滑。由于終端普遍表示尚未感受到下游復工帶來的改善，因此對后市普遍持比較悲觀的態度。我們認為，工程機械銷售已經開始筑底，底部維持的時長以及需求復蘇的時點，尚待觀察。
