近日不利消息諸見報端使得工程機械行業被推至風頭浪尖。
近日，在大盤調整背景下，工程機械板塊跌幅明顯超過大盤，三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工等重要企業已連續出現多日調整。
經過2008年“四萬億”刺激，工程機械行業整體業績出現明顯上升。而如今政策紅利逐步削弱，工程機械行業受房地產、鐵路等下游影響需求低迷。反應在上市公司中，業績增速減緩甚至下滑已不是秘密。由于宏觀經濟增速下滑，以及行業數據不樂觀，不少業內分析師認為，工程機械板塊拐點還未到來。
景氣度仍在降低
7月4日，一則“工程機械遭遇寒冬，三一重工將裁員30%”的文章導致三一重工股價遭受重創。隨后三一重工回應稱公司有正常的人員流動，但沒有大規模裁員。有分析指出，中國制造業2011年的平均離職率為20.5%，而三一重工近年的離職率在5%-10%。截至2011年底，三一重工員工5.1萬人，員工離職人數在2500-5000人之間，屬于正常。“公司看似對此事作出回應，但所謂"正常流動"具體是多少，公司并未做解釋。是否出現大幅裁員，還需等待公司披露詳細報告才能得知。”一位不愿具名的行業分析師對記者表示，“三一重工所面臨的問題只是工程機械行業的一個縮影。不論其是否進行大規模裁員，從目前市場情況來看，工程機械行業的苦日子還沒有過去。在市場需求疲弱背景下，各個企業之間價格戰打響或將進一步拉低利潤空間。”
由于市場需求低迷，工程機械行業價格戰也在逐步打響。“當然我更希望同行共同努力，不要再一味地降價，需求不景氣，降價不是良藥，只是毒藥。”三一重工副總裁、泵送事業部董事長梁林河7月3日在微博上稱，競爭從成交條件之爭開始演變成價格戰，競爭對手6月份價格比5月份至少下降了10萬元。從七月份起，三一將逐步提高部分產品的價格，要提高行業的進入門檻。
三一重工提價預期被業內人看作是一意孤行，上述行業分析師表示，“在行業景氣度持續降低背景下，企業之間出現價格戰很正常。大家都在降價，而三一重工并非一家獨大，如果提價，可能會導致產品收入的下滑。”
方正證券分析師彭民在接受記者采訪時表示，“現在行業中企業普遍出現降價，三一重工提價的可能性不大。種種跡象表明，目前機械行業景氣度仍在降低，距離觸底還會有一段苦日子要過。”
庫存持續增加
之前召開的工程機械行業經濟形勢座談會上，眾多企業普遍反映受當前宏觀經濟形勢及去年同期較高基數影響，今年1月-5月份工程機械主要產品產銷均出現了較大幅度下降，且經營成本上升、財務費用激增、利潤明顯下降，企業經營困難突出。有關數據顯示，今年前5個月工程機械主力產品除混凝土機械外，銷量均大幅下滑。其中挖掘機銷量同比下滑39%，裝載機銷量同比下滑26%，壓路機銷量同比下滑46%。
華泰聯合證券認為，由于項目資金依然沒有到位，許多新工程項目沒有按期開工，5月份工程機械各子行業的銷量同比依然處于下滑趨勢中。挖掘機同比降幅有所收窄，主要是去年同期基數大幅降低的原因；裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機同比持續大幅下滑。
產品銷量下滑直接導致企業盈利出現下滑，截止目前機械行業中共有約70家公司預告中期業績同比出現下滑。近日太原重工發布2012年中期業績預告，公司表示，由于國內經濟結構調整和經濟下行壓力，市場需求下降，行業競爭激烈，產品價格下滑，費用上升等因素影響，預計公司2012年1月-6月虧損9000萬元左右。有分析人士指出，機械行業業績下降已在其中，而近期有中期虧損的企業出現，可見機械行業業績下滑超出市場預期。市場對于機械行業預期的逐漸改變，或是導致近日板塊加速調整的主要原因之一。
伴隨著行業低迷，工程機械行業庫存出現大幅增長跡象。同時應收賬款的大幅增長不僅顯示出下游企業還款能力下降，對公司收入也產生較大負面影響。就三一重工為例，公司一季度存貨同比增長42%，應收賬款同比增長52%，增長幅度均明顯高出同期收入增長幅度。除三一重工外，徐工機械、柳工存貨都出現明顯上升。下游市場需求降低，在產能不變前提下，企業庫存大幅增加，未來行業將面臨明顯去庫存的壓力。
行業拐點之爭
雖然政策給予市場樂觀的理由，但是從工程機械目前實際銷售情況來看卻并沒那么樂觀。到底工程機械行業何時能出現拐點？業內人士的觀點大不相同。
在謹慎的分析師眼中，工程機械行業業績觸及短期內或難以見到。彭民對此表示，“目前由于市場需求低迷的關系，工程機械行業整體仍處在盈利下降的趨勢當中。對于后市我們相對較為謹慎，預計三季度工程機械行業業績下降會進一步加速，四季度或明顯一季度行業盈利可能會有見底回升。”
華泰聯合證券預計，6月份行業銷售仍不會有明顯改善，但有望逐步見底啟穩，銷量回升的幅度和力度取決于房地產新開工的情況。我們判斷未來兩個季度房地產新開工大幅回暖的概率不大，這使得未來兩個季度工程機械銷售不會出現明顯改善，我們傾向于認為明年一季度回暖的概率較大。工程機械板塊在銷售數據出現好轉之前，走勢將與大盤同步，維持工程機械“中性”評級。
而樂觀的分析師則認為6月份開始工程機械行業便將探底回升。國泰君安證券分析師呂娟在最新研報中指出，市場利率維持低位、央行6月末罕見一周兩次逆回購再次印證貨幣政策持續寬松，而6月制造業PMI的下降也將刺激信貸寬松的逐步展開。工程機械行業基本面疲軟逐步得到緩解，地產銷售加速向上，大型基建工程設計量持續改善，根據這些先行指標預計行業基本面將在6月份探底回升。
近日，在大盤調整背景下，工程機械板塊跌幅明顯超過大盤，三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工等重要企業已連續出現多日調整。
經過2008年“四萬億”刺激，工程機械行業整體業績出現明顯上升。而如今政策紅利逐步削弱，工程機械行業受房地產、鐵路等下游影響需求低迷。反應在上市公司中，業績增速減緩甚至下滑已不是秘密。由于宏觀經濟增速下滑，以及行業數據不樂觀，不少業內分析師認為，工程機械板塊拐點還未到來。
景氣度仍在降低
7月4日，一則“工程機械遭遇寒冬，三一重工將裁員30%”的文章導致三一重工股價遭受重創。隨后三一重工回應稱公司有正常的人員流動，但沒有大規模裁員。有分析指出，中國制造業2011年的平均離職率為20.5%，而三一重工近年的離職率在5%-10%。截至2011年底，三一重工員工5.1萬人，員工離職人數在2500-5000人之間，屬于正常。“公司看似對此事作出回應，但所謂"正常流動"具體是多少，公司并未做解釋。是否出現大幅裁員，還需等待公司披露詳細報告才能得知。”一位不愿具名的行業分析師對記者表示，“三一重工所面臨的問題只是工程機械行業的一個縮影。不論其是否進行大規模裁員，從目前市場情況來看，工程機械行業的苦日子還沒有過去。在市場需求疲弱背景下，各個企業之間價格戰打響或將進一步拉低利潤空間。”
由于市場需求低迷，工程機械行業價格戰也在逐步打響。“當然我更希望同行共同努力，不要再一味地降價，需求不景氣，降價不是良藥，只是毒藥。”三一重工副總裁、泵送事業部董事長梁林河7月3日在微博上稱，競爭從成交條件之爭開始演變成價格戰，競爭對手6月份價格比5月份至少下降了10萬元。從七月份起，三一將逐步提高部分產品的價格，要提高行業的進入門檻。
三一重工提價預期被業內人看作是一意孤行，上述行業分析師表示，“在行業景氣度持續降低背景下，企業之間出現價格戰很正常。大家都在降價，而三一重工并非一家獨大，如果提價，可能會導致產品收入的下滑。”
方正證券分析師彭民在接受記者采訪時表示，“現在行業中企業普遍出現降價，三一重工提價的可能性不大。種種跡象表明，目前機械行業景氣度仍在降低，距離觸底還會有一段苦日子要過。”
庫存持續增加
之前召開的工程機械行業經濟形勢座談會上，眾多企業普遍反映受當前宏觀經濟形勢及去年同期較高基數影響，今年1月-5月份工程機械主要產品產銷均出現了較大幅度下降，且經營成本上升、財務費用激增、利潤明顯下降，企業經營困難突出。有關數據顯示，今年前5個月工程機械主力產品除混凝土機械外，銷量均大幅下滑。其中挖掘機銷量同比下滑39%，裝載機銷量同比下滑26%，壓路機銷量同比下滑46%。
華泰聯合證券認為，由于項目資金依然沒有到位，許多新工程項目沒有按期開工，5月份工程機械各子行業的銷量同比依然處于下滑趨勢中。挖掘機同比降幅有所收窄，主要是去年同期基數大幅降低的原因；裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機同比持續大幅下滑。
產品銷量下滑直接導致企業盈利出現下滑，截止目前機械行業中共有約70家公司預告中期業績同比出現下滑。近日太原重工發布2012年中期業績預告，公司表示，由于國內經濟結構調整和經濟下行壓力，市場需求下降，行業競爭激烈，產品價格下滑，費用上升等因素影響，預計公司2012年1月-6月虧損9000萬元左右。有分析人士指出，機械行業業績下降已在其中，而近期有中期虧損的企業出現，可見機械行業業績下滑超出市場預期。市場對于機械行業預期的逐漸改變，或是導致近日板塊加速調整的主要原因之一。
伴隨著行業低迷，工程機械行業庫存出現大幅增長跡象。同時應收賬款的大幅增長不僅顯示出下游企業還款能力下降，對公司收入也產生較大負面影響。就三一重工為例，公司一季度存貨同比增長42%，應收賬款同比增長52%，增長幅度均明顯高出同期收入增長幅度。除三一重工外，徐工機械、柳工存貨都出現明顯上升。下游市場需求降低，在產能不變前提下，企業庫存大幅增加，未來行業將面臨明顯去庫存的壓力。
行業拐點之爭
雖然政策給予市場樂觀的理由，但是從工程機械目前實際銷售情況來看卻并沒那么樂觀。到底工程機械行業何時能出現拐點？業內人士的觀點大不相同。
在謹慎的分析師眼中，工程機械行業業績觸及短期內或難以見到。彭民對此表示，“目前由于市場需求低迷的關系，工程機械行業整體仍處在盈利下降的趨勢當中。對于后市我們相對較為謹慎，預計三季度工程機械行業業績下降會進一步加速，四季度或明顯一季度行業盈利可能會有見底回升。”
華泰聯合證券預計，6月份行業銷售仍不會有明顯改善，但有望逐步見底啟穩，銷量回升的幅度和力度取決于房地產新開工的情況。我們判斷未來兩個季度房地產新開工大幅回暖的概率不大，這使得未來兩個季度工程機械銷售不會出現明顯改善，我們傾向于認為明年一季度回暖的概率較大。工程機械板塊在銷售數據出現好轉之前，走勢將與大盤同步，維持工程機械“中性”評級。
而樂觀的分析師則認為6月份開始工程機械行業便將探底回升。國泰君安證券分析師呂娟在最新研報中指出，市場利率維持低位、央行6月末罕見一周兩次逆回購再次印證貨幣政策持續寬松，而6月制造業PMI的下降也將刺激信貸寬松的逐步展開。工程機械行業基本面疲軟逐步得到緩解，地產銷售加速向上，大型基建工程設計量持續改善，根據這些先行指標預計行業基本面將在6月份探底回升。
