華新水泥：下半年旺季漲價值得期待

　　廣發證券近日發布華新水泥的研究報告稱，上半年公司水泥及熟料銷量2215萬噸，同比增長21.13%，噸水泥收入257元/噸，低于2012年同期水平(273元/噸)，不過由于噸成本下降幅度更大(由2012年上半年的217元/噸下降到193元/噸)，公司噸毛利由去年上半年的56元/噸提升至63元/噸。噸成下降主要來自煤炭價格的大幅下跌，以湖北黃石地區煤炭價格為例，2013上半年煤炭價格同比下降33%。

　　公司分別收購湖北華祥水泥有限公司與華翔水泥鄂州有限公司70%股權，收購之后區域CR3提升至76%，華新市場占有率也達到55%，公司對其核心市場鄂東地區的市場控制力進一步加強。

　　湖北需求復蘇，與長三角市場聯動，下半年水泥漲價空間依然可期。今年湖北市場新增供給很少，而6月份開始需求明顯在改善，預計下半年區域供需關系將好轉；同時，湖北水泥市場和長三角地區水泥價格已經形成聯動，預計整體市場9月后旺季漲價空間值得期待。

　　短期來看，公司主要市場(湖北)下半年水泥漲價彈性較大，而煤炭價格仍處低位，下半年盈利仍將保持高增長。中期來看，公司目前不斷加強核心市場控制力、經營管理和費用控制，公司在行業內的競爭力持續提升；同時公司正加快推進生活垃圾生態處理項目，由于目前政府補貼較低、商業模式尚不成熟，利潤貢獻很小，不過長期來看將成為新的盈利增長點。