上海新世紀資信評估投資服務有限公司近日發布跟蹤評級報告，維持新疆天山水泥股份有限公司主體評級為AA，評級展望為穩定；維持公司2012 年度第一期短融券A-1信用等級。
報告稱，評級反映了2012年第二季度以來天山股份在資本補充、產業鏈延伸及財務結構等方面所取得的積極變化，同時也反映了公司在市場供求關系、現金流弱化、資本性支出及成本控制等方面繼續面臨壓力。
具體來看，公司主要優勢包括：其一，規模和品牌優勢。天山股份目前是新疆地區最大的水泥生產銷售企業，在新疆區內具有明顯的規模與品牌優勢。同時江蘇地區水泥市場的開拓也有利于其分散區域風險。其二，成長性較好。天山股份水泥主業突出，近年來產能擴張較快，產能布局逐步優化，收入規模逐年大幅上升。公司原材料供給充足，銷售渠道穩定，成長性較好。其三，資本實力增強。天山股份 2010 年和 2012 年的股權融資有效緩解了資金壓力，并使其資本實力明顯增強。目前公司貨幣資金較充足，為公司債務的償付提供了較好的保障。
主要風險有：市場波動風險。近期受新疆區域水泥產能集中釋放和江蘇區域水泥市場需求增速放緩影響，水泥價格下降，區域水泥行業盈利水平下滑明顯；資本性支出壓力大。天山股份未來投資的產能擴張項目較多，存在一定的資本性支出壓力；成本控制壓力。煤、電等燃料動力成本在水泥熟料生產成本中的比重較大，相關燃料價格的 波動會給天山股份的成本控制帶來壓力。人工成本的上漲亦增加了公司的經營壓力；經營性現金流弱化。2012 年以來，隨著競爭加劇，水泥價格下跌，天山股份為保證銷售放寬了信用周期，銷售占款激增，經營性現金流狀況轉弱。
報告稱，評級反映了2012年第二季度以來天山股份在資本補充、產業鏈延伸及財務結構等方面所取得的積極變化，同時也反映了公司在市場供求關系、現金流弱化、資本性支出及成本控制等方面繼續面臨壓力。
具體來看，公司主要優勢包括：其一，規模和品牌優勢。天山股份目前是新疆地區最大的水泥生產銷售企業，在新疆區內具有明顯的規模與品牌優勢。同時江蘇地區水泥市場的開拓也有利于其分散區域風險。其二，成長性較好。天山股份水泥主業突出，近年來產能擴張較快，產能布局逐步優化，收入規模逐年大幅上升。公司原材料供給充足，銷售渠道穩定，成長性較好。其三，資本實力增強。天山股份 2010 年和 2012 年的股權融資有效緩解了資金壓力，并使其資本實力明顯增強。目前公司貨幣資金較充足，為公司債務的償付提供了較好的保障。
主要風險有：市場波動風險。近期受新疆區域水泥產能集中釋放和江蘇區域水泥市場需求增速放緩影響，水泥價格下降，區域水泥行業盈利水平下滑明顯；資本性支出壓力大。天山股份未來投資的產能擴張項目較多，存在一定的資本性支出壓力；成本控制壓力。煤、電等燃料動力成本在水泥熟料生產成本中的比重較大，相關燃料價格的 波動會給天山股份的成本控制帶來壓力。人工成本的上漲亦增加了公司的經營壓力；經營性現金流弱化。2012 年以來，隨著競爭加劇，水泥價格下跌，天山股份為保證銷售放寬了信用周期，銷售占款激增，經營性現金流狀況轉弱。
